宏观面，美国2月CPI略超预期，但对降息预期计价影响有限。基本面看，供应端海内外矿企减产较多，预计4月前矿紧格局难有明显改善。长单加工费仍有100美元以上下调空间，利润压力尚存，炼厂因故停产检修，3月生产天数增加的前提下环比增量有限，矿紧向锭紧逻辑转移将逐步验证炼厂减停产预期。

需求端，目前新增订单情况偏淡，市场成交受高价影响继续走弱，企业逢高卖出套保意愿增强。终端消费方面，当前地产基建开工恢复偏缓，据百年建筑网调研，节后第四周全国建筑工地开复工恢复至75%左右，消费支撑或将于3月下旬逐步恢复，但消费效益不及去年同期。总体来看，矿及冶炼端偏紧预期提供锌价下限，但当前点位缺乏续涨动力，待消费复苏与宏观形成合力再入场为宜。操作上，短期沪锌区间操作为主，中长线待回撤后可逢低贴区间下沿布多。