主要逻辑：

（1）美国三季度经济数据下修推升降息预期。美国第三季度实际GDP从5.2%下修至4.9%，第三季度核心PCE物价指数从2.3%下修至2%。2Y美债收益率反弹2bp至4.36%，10Y美债收益率反弹4.5bp至3.895%，美元指数下跌0.66%至101.75。

（2）12月21日，住房和城乡建设部在全国住房和城乡建设工作会议上强调，坚持稳中求进以进促稳、先立后破，明年做好四大板块、18个方面工作。明年房地产工作狠抓落实，“动则必快，动则必成”。

（3）据ICSG，全球10月精炼铜供应短缺5.3万吨，9月供应短缺5.6万吨。

（4）截至12月21日，上期所仓单8837吨，环比减少2475吨。LME库存16.54万吨，环比减少1225吨。LME0-3铜贴水94美元。

（5）截至12月21日，华东地区现货对01合约报升水280元/吨，环比-35；华北地区平水，环比 10。

（6）LME铜涨0.12%报8606美元/吨。沪铜02合约昨日上涨0.1%收于68970元/吨，夜盘上涨0.04%收于69000元/吨。美国下修了三季度经济增速和通胀数据，推升了降息预期，但这样的数据仍然是比较稳健的，尚不足以触发衰退交易，美股再度收涨，铜价在美元回落的带动下仍维持偏强震荡。基本面来看，LME库存环比回落，LME0-3深贴水华东消费承压升水略有下滑，下游表现畏高情绪。12月供需结构从前期紧平衡转向平衡，无法提供太多向上驱动，宏观驱动铜价重心上移后，压力或将逐步显现，预计铜价维持高位震荡。

市场研判：高位震荡