上海有色网（SMM）EQ铜(CIF提单)报价制定标准

1. SMM价格方法论通则

上海有色网（以下简称SMM）是完全独立的第三方服务机构，不参与任何实质性的交易，而是以市场观察者或组织者的身份与交易的买方或者卖方保持密切的沟通，并为市场提供有关服务。SMM通过与业内人士沟通，不断制定、审核并修订其方法论，采用业内最常见的产品规格、贸易条款和贸易条件。并对符合规格标准的正常交易同等重视。SMM保留将任何被认为可靠性较差或不具代表性的价格数据信息排除在其价格评估之外的权利。

SMM每日发布金属现货价格（或指数等，包括中国市场或中国以外的市场），通常称为SMM价格。SMM对所发布的SMM价格都制定了相应的方法论（都将公布在SMM的官方网站www.smm.cn上供查询），方法论中规定了SMM价格的形成和发布方法、程序，并严格按照方法论的规定来形成和发布SMM价格。

为了符合现货市场的实际情况，SMM将会对SMM价格方法论进行必要的修订，并于正式实施的3日前在SMM官方网站www.smm.cn上予以公告通知，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。对于SMM价格及其方法论如有任何疑问或建议，请与SMM客户服务人员联系（请于SMM官方网站www.smm.cn上查询联系方式）。

本文件规定了SMMEQ铜现货的制定标准和管理方法，SMM制定本标准的目的是为了建立透明、可核实的SMM价格制定机制，为市场参与者提供一个重要的定价指标。

SMM基准管理委员会也会定期审查方法论及其评估、发布过程。这个委员会保持对SMM方法论还有汇编过程的监督，并确保价格或指数能够尽可能真实反映相关商品的实物现货市场客观情况。如果委员会认为有任何问题存在，它将立即指出这些问题，并提议对正在推行的方法论或进程进行外部咨询及修改，从而提高SMM公布的价格或指数的质量。委员会只能提议对未来价格或指数评估所采用的方法论和步骤进行修改，它不能更改已发布的价格或指数。

2．上海有色网（SMM）EQ铜(CIF提单)报价的形成

背景：非洲刚果金即使在2022年经历了电力紧张减产，当地出口发运恶化，我国从刚果金进口铜总量依然达到了77万吨，占我国进口铜总量21%，比2021年占比提升7个百分点。非注册达标的A级铜的铜含量也是可以达到99.99%，满足国内企业生产需求。考虑到磅差、少数情况出现质量不稳等因素之后，其价格较注册铜仍有一定优势。

近年来，长单市场上也不乏非注册A级铜的身影，市场流通量呈现逐渐增长的趋势，产业关注度越来越高。SMM为了更好服务市场，自2023年9月1日起自SMM官网发布EQ铜(CIF提单)报价，届时历史价格可同步查看。

定义：

SMM EQ铜(CIF提单)是SMM根据本方法论形成和发布，可以被交易双方用来作为EQ铜现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映的是每个完整工作日EQ铜(CIF提单)发布时实际成交或潜在可成交的现货交易价格区间，即EQ铜(CIF提单)价格。

定义：CIF到上海，非注册达标（EQA级）铜品牌相较LME现货价格的交易溢价。

1. 1. 形成方式简介

SMM通过采标（即采集符合SMM数据标准政策的原始数据信息）的方式来收集用于评估EQ铜(CIF提单)价格的数据信息，包括采标单位（即数据提供者）提供的当日未成交的买卖双方报价、采标单位提供的达成交易的现货实际成交价格等。可以被纳入到标准采标的EQ铜交易报价或成交等的每笔交易数量不少于100吨。SMM EQ铜(CIF提单)的数据收集和评估（计算），以及日常管理都是由SMMEQ铜业务小组（设置A岗B岗及价格经理三名成员）来负责完成。

SMM的价格旨在反映整日内某商品的真实成交水平，因此，当基于同等规格且装运期相同的成交、递盘和报盘同时在市场公布，成交信息较报盘递盘信息更为重要。评估过程中，我们也会考虑其他因素，但实际成交、递盘和报盘永远处于首要地位。

原始数据信息的来源

0. 1. 1. 向采标单位采标
         1. 1. 冶炼企业要求
1. 有规范的销售模式、顺畅的销售渠道、相对稳定的销售数量，有一定的影响力和知名度，合法诚信经营、市场口碑良好。
2. 能客观、如实地反馈企业自身生产和销售的实际情况，包括产量、开工率、产品品质、销售价格、销售数量、销售去向、产品库存等，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。
3. 对宏观经济形势、EQ铜行业现状和EQ铜市场交易有一定的研判和预期，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。
   1. 1. 1. 2. 贸易企业要求

1. 从事美金铜现货贸易超过两年、平均年购销量单边5万吨以上，有规范的购销模式、顺畅的购销渠道、相对稳定的购销数量，有一定的影响力和知名度，合法诚信经营、市场口碑良好。
2. 能客观、如实地反馈企业自身EQ铜采购和销售的实际情况，包括产品品质、购销价格、购销数量、采购来源和销售去向、产品库存等，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。
3. 对宏观经济形势、EQ铜行业现状和EQ铜市场交易有一定的研判和预期，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。
   1. 1. 1. 3. 下游企业要求

1. 能客观、如实地反馈企业自身EQ铜采购的实际情况，包括产品品质、采购价格、采购数量、采购来源、库存等，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。
2. 对宏观经济形势、EQ铜行业现状和EQ铜市场交易有一定的研判和预期，并能与SMM价格分析师就此保持良好的沟通。

2.1.2采标的方法

SMM将依据采标单位协议书，由价格分析师通过电话、QQ、微信、传真和邮件等方式定期（每个交易日上午10点至11点30分之间）向采标单位的采标联络人采集EQ铜现货价格的相关数据信息（超过11点30分提交的价格数据信息将不能作为当天价格评估的依据，不包含所需最低信息细节的不完整数据即使在截止时间之前提交也不会被纳入使用）。该价格数据信息可以包括当日已成交的价格、预期最有可能的待成交价格、报盘、还盘等。根据不同采标单位的贸易量以及贸易频度确定采价频率，并非每天都会向所有的签约单位采价价格，但至少会保持一周一次的联系频率。双方所有即时通讯内容、电子邮件沟通内容及任何面对面沟通的记录都将存档；电话沟通的细节将被摘要记录下来并录入数据库。该价格数据信息必须是非关联市场人士（财务上、法律上完全独立）间发生的典型的、具有可重复性的交易。

EQ铜规格

EQ铜：LME非注册达标A级电解铜

成交价/还盘/报盘等

报价为采标单位自身实际的成交、还盘或报盘价格数据，也可以是市场其他参与者的成交、还盘或报盘价格数据或市场价格水平区间。单位美元/吨，无小数点。

数量

单笔成交数量大于等于100吨。

付款条件

协商好的交易协议下的付款条件，如银行现汇，信用证付款等。

2.1.2.1公布价格的计算

采标单位企业分类为冶炼企业、贸易企业及下游企业三种。其中，取价权重占比为冶炼企业：25%，贸易商企业：40%，下游企业：35%。

当日合格交易数据大于等于3笔，SMM认为市场成交活跃，将标准化数据按交易量赋予权重。

当日合格交易数据为1-2笔, SMM将认定现货市场成交相对不活跃，将标准化交易数据赋予30%权重,标准化估价平均值则被赋予70%权重。

若当日无合格交易数据,SMM将认定现货市场无成交,将标准化报价/估价赋予同等权重。

2.2.1 价格公布

SMM会参照以下标准和规定来形成EQ铜（CIF提单）现货价格，并在SMM官方网站www.smm.cn上予以公开发布。

发布时间为每个工作日且为交易日上午11:30。

发布时间也可能会受到各种紧急情况和不可抗力因素的影响，如停电和自然灾害。如果发生这种情况，SMM将尽一切努力尽早公开告知市场延迟后的价格发布时间。

2.2.2 修改已公布的价格

该价格发布后，如果发现错误，无论是否由于不正确的操作或计算错误引起的，SMM都将迅速发出更正公告并修改错误。

2.2.3关键点回顾

2.2.3.1价格（产品）标准

EQ铜（提单）：符合非注册达标A级电解铜标准

2.2.3.2主要EQ铜流通品牌

MABENDE

CHENGTUN（CCR）

luanshya

NMI

COMMUS

EM

ANTUCOYA

CERRO

TENKE

KFM

LB

SOMIDEZ

Likasi

MKM

TCC

MMT

Comika

Luishia

sicomine

cjcmc

SML

RTR

KAMBOVE

SMCO

LUILU

KMEZ

MIKAS

sunion

JCM

METM

HMC

CDM

注：排名不分先后。SMM EQ铜现货价格所代表的包括但不仅限于以上品牌。

2.3.1参考成交数量

SMM将典型的能反映市场流通的交易量定义为每笔大于等于100吨

2.3.2交货方式

提单交付

2.3.3付款方式

LC、DP、TT、现金电汇

2.3.4交货地点

港前交付

2.3.5计价单位

美元/吨

2.3.6表现形式

以区间形态呈现，为美金不含税价

2.3.7发布时间

每个交易日上午11:30（中国法定节假日及双休日除外）

2.4 价格评估流程

SMM每个工作日上午10:00-11:30开展SMM EQ铜现货价格评估工作，具体流程如下：

2.5 方法论变更

所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。SMM承诺将仔细审视所有关于提出的方法论变更的评论，但某些情况下，可能不得不违背部分市场人士的意愿对方法论进行更改。此外，SMM有一套正式的方法论征询流程。SMM承诺，每年至少将针对EQ铜报告举行一次正式征询。上一次举行征询的日期和SMM承诺举行下次征询的截止日期位于方法论文件的顶部