1. 盘面回顾

上个交易日，A股分化调整。

在疫情、美联储加息等利空因素趋缓的背景下，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多空分歧再度展开，各指数在短暂纠结后陆续迎来一波快速的下冲动作。

午后，大盘整体触底回升，上证指数最低下探至3220点附近位置，全天仍在年线上方获得有效支撑。

四大指数中，上证50收跌0.60%，沪深300收跌0.17%，中证500收涨0.31%，中证1000收涨0.24%。

2. 消息分析

（1）昨夜美股三大股指高开低走，其中以科技股为主的纳斯达克指数收跌1.24%，标普500收跌1.56%，美联储官员鹰派信号再现令部分投资者回吐前期涨幅，市场继续关注美联储加息路径以及高利率环境下可能存在的衰退前景。

根据此前公布的数据显示，美国12月CPI重回“6时代”，其中 12月美国CPI同比增长6.5%，核心CPI同比增长5.7%，符合市场预期。

就业市场上，12月新增非农就业人数22.3万人，高于市场预期的20万人；失业率意外下降至3.5%，较前值3.6%与市场预期的3.7%均有所回落。

除此之外，美国12月劳动参与率有所上升，劳动力供需缺口的缓和催化平均时薪环比增长0.3%，低于市场普遍预期的0.4%，投资者仍然相信2023年美国通胀放缓。

（2）国内方面，伴随着疫情防控进入新阶段，社会面的出行半径正在加速扩大，我们对消费长期触底回升的趋势维持乐观态度，短期需关注春节前后返乡潮可能带来的感染面积再扩大。

（3）稳增长方面，本周中国2022年经济数据重磅出台，其中全年GDP再上台阶突破120万亿，同比增速报3%，好于市场预期。

从三驾马车的代理指标来看，去年12月我国社会零售品消费总额同比下降1.8%，降幅较前一月显著缩窄；12月工业增加值同比增加1.3%，固定资产投资完成额累计同比增速报5.1%，普遍好于市场预期。

2022年受疫情反复与房地产断供等事件的干扰，我国经济基本面修复力度弱于预期，尤其是地产与消费数据显著疲软。

短期来说，线下消费回暖带动部分服务项价格上升，但低通胀环境尚不对货币政策发力构成制约。

（4）此前，中央经济工作会议召开为2023年经济工作大方向定下基调，预计春节后投资者交易将逐渐向两会预期切换，我们对市场信心回归的大趋势维持乐观态度。

综合来看，周末消息面对本周市场情绪影响呈中性。

3. 大盘分析

3.1 行业方面

昨日多元金融、软件等板块涨幅靠前，林木、食品等相继调整，全天个股上涨超过3000家，联储加息预期降温的背景下，近期国际金融市场信心趋势回归。

昨日A股赚钱效应再度回温 ，但板块间持续性表现尚且不佳，其中餐饮、食品等权重类板块回落催化上证50、沪深300等大盘类指数疲软。

3.2 技术分析

技术上，在经历了12月的快速下跌后，2023年开局大盘触底反弹，上周上证指数收复3150点失地并来到前期密集成交形成的重压区，但整体表现仍然坚挺。

本周大盘惯性上冲后，包括沪深300、上证50等大盘类指数重新站上年线，短期上证指数在3150-3300区域内技术面压力仍强。

3.3 资金分析

周一放量大涨之后，昨日两市成交金额缩窄再度至6361亿元，短期市场做多意愿充分回归，考虑到春节假期临近，资金面入场热情正如期降温。

3.4 市场展望

开年以来，国内消息面利好不断释放，其中美联储加息预期降温刺激人民币汇率高歌猛进，短期技术面进入重压区后指数一次性完成突破的概率较低，惯性上冲后节前关注指数回落的可能性。

中期来看，2023年中国经济实现触底回升的确定性较高，预计春节后投资者交易将逐渐向两会预期切换，节后A股估值修复行情将接续展开，建议期货端逢低布局多单。

品种选择上，投资者上半年可继续关注上证 50、沪深300 等传统蓝筹股在估值修复行情中的主导作用。

期权方面，长假是政策与消息面公布的重要窗口，本次春节假期我们对国内政策面抱有较强预期，不排除节后首日出现跳空的可能性，外围波动的不确定性也需重点关注，因此我们建议股指期权义务仓节前平仓。

鉴于当前各IV仍处于相对高位，投资者可选择在2月合约上适当构建认沽牛市价差策略，以获取安全边际较高的方向性收益。

4. 策略建议

期货：多头趋势持续，期货多单可持仓过节。品种方面率先关注IH、IF。

期权：股指期权义务仓建议节前平仓，看多投资者可适当构建沪深300股指期权认沽牛市价差策略。

风险因素：春运带来疫情感染面积再扩大；美联储加息路径再摇摆。

【信达期货研究所】

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