在停牌超三个月后，近日多家房企及其附属公司收到了港交所的复牌指引，包括恒大系三家公司、佳兆业集团、花样年及彩生活等。

根据港交所要求，上述公司在复牌前，需要达成相关复牌指引，例如需刊发所有尚未公布的财务业绩，证明公司遵守上市规则第13.24条，向市场提供所有重大资料，以便公司股东及其他投资者评估公司状况等。

其中，针对恒大，港交所还要求其公布主要附属公司恒大物业134亿元的质押担保被相关银行强制执行进行独立调查的结果，并采取适当的补救措施。

复牌指引公告中提及，根据上市规则第6.01A (1)条，港交所可取消任何连续18个月暂停买卖的证券的上市地位。此外，港交所也有权于适当时间缩短特定补救期。

而根据上述各公司停牌时间来算，已停牌房企中，多数房企18个月的期限将于2023年9月底届满，包括中国恒大、佳兆业、花样年等公司。换言之，已停牌数月的房企尽快刊发年报，及时公布重要事项成为当务之急。

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为，复牌并不需要债务重组计划必须取得进展，企业就算资不抵债也依然能申请复牌交易，但是需要把一些历史遗留问题说清楚，这样才会有审计机构签字。

“在债务违约情况下，企业自身情况较为复杂，很少有审计机构愿意冒较大风险去给企业签字，预期部分房企复牌希望不大。”黄立冲称。

同时，有分析指出，对于停牌房企而言，受债务风波影响，需证明公司遵守上市规则第13.24条也存在一定难度。根据上市规则第13.24条，发行人须有足够的业务运作并且拥有相当价值的资产支持其营运，方可继续上市。

香港一家固收机构研究员则表示，只要审计机构敢承担风险，对房企财报进行审计发布也未尝不可，但外界对房企财报的认可度会较低。

而在收到港交所复牌指引后，部分房企也给出了自身的反馈。佳兆业集团方面表示，公司正在与新任核数师厘定审核时间表，将适时公布最新消息。重组计划方面，公司在与其债权人进行建设性对话，以加快制定各方一致同意且保值方案，将适时公布最新消息。

恒大方面则称，审计工作正在有序进行，由于受疫情及恒大物业质押担保独立调查的影响，公司尚未能确定2021年度业绩的发布时间。同时，恒大物业的质押担保独立调查正在积极进行中，现阶段尚未能确定预期完成独立调查的时间。此外，债务重组计划预期将于今年七月底前公布初步重组方案。

虽然停牌房企仍在努力解决各方面问题，但分析人士认为，最终能否复牌还取决于各房企是否能解决面临的突发情况，及未来房地产整体市场情况。例如，目前花样年、恒大都被投资者提出了清盘呈请，倘若清盘呈请无法撤销或被香港高等法院受理而进入清盘程序，则复牌无望。

据了解，截至目前，有超过10家内地房企因未能在2022年3月31日或之前披露2021年年报数据而停牌，除上述已提及房企外，还有融创中国、世茂集团、中国奥园、当代置业、阳光100等。

另值得一提的是，目前港股停牌房企及其附属公司中，因延发年报而停牌的物企鑫苑服务已停牌长达15个月，是港交所物管企业中停牌最早以及最久的。若其仍不能达成港交所的复牌指引，或将在三个月后被除牌并取消上市地位。