传统的“金三银四”被疫情搅烂，五月份现实需求表现再次浇灭了市场情绪，政策利好应运而生且不断升级，钢材市场将重获升机？

今年以来全国已有超百城优化调整房地产政策200余次，5月以来，楼市调控放松的节奏明显加快，多地接连密集出台楼市调控政策。但部分地区疫情反复，房地产市场一直处于深度调整期。为支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，央行、银保监会15日发布通知，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点。中国的房贷利率参考5年期以上LPR。5月20日发布的1年期LPR持平于3.7%，5年期以上LPR下降15个基点至4.45%，意味着首套房利率下限降至4.25%。二套房贷款利率仍执行LPR 60个基点（即5.05%）的下限标准。一方面提振了市场信心，另一方面也降低购房者置业成本，提高购房者置业意愿。最近两天，还有多个城市“官宣”首套房首付比例最低降至20%。

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在如此强势政策的背后，其实藏着一份不太能拿出手的成绩单。4月人民币贷款新增6454亿元，同比少增8231亿元；社融新增9102亿元，同比少增9468亿元。4月新增社融明显低于市场预期和往年同期水平，表内信贷同比大幅收缩是主要拖累因素，尤其是居民住房、消费以及经营贷款均呈现同比大幅收缩态势。在疫情冲击下，此前多地政策频出也于事无补，反映出潜在购房者对房地产的预期并未扭转。事实也正是如此。1-4月份，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；房屋新开工面积39739万平方米，下降26.3%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。前四月商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%，70个大中城市商品住宅销售价格同比涨幅回落或降幅扩大。

各项经济数据全面回落的情况下，政策变着法儿的升级，钢材需求终于有救了？其实，房地产政策始终坚守着“房住不炒”的基调，近几个月钢材需求疲弱主要还是受疫情封控的拖累。在钢市传统的需求旺季，吉林、上海等大规模封控、其他地区多点散发的情况下，物流运输及工厂工地因此停工，主流建筑钢材贸易商日均成交量较去年同期下降近4成。本周钢材五大品种表观需求较去年同期下降12.5%，从3月份起库存总体呈下降趋势，截止5月19日达2224.15万吨，但是降幅极为缓慢，总趋势呈现了罕见的走平的情况。?二季度历来是库存快速去化的阶段，但是今年一反常态，增大了市场风险。而钢材需求的增长，终究要看疫情之后复工复产的程度以及“稳经济”政策的落实情况，如果基建发力、地产边际回暖，则将对钢材需求起到显著的拉动作用。

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近两周，期钢维持震荡的格局，现实的弱需求无疑是空头的主要逻辑，而除了政策利好外，还有其他基本面因素也站在天平的另一端。第一，上文说库存一反常态走平，但其绝对水平并不算太高，钢材社会库存尚在可承受范围，钢厂库存相对压力更大一些，钢厂利润低位情况下开始主动减产，后期不算悲观。第二，本轮下跌主要由期货带动，4月下旬以来螺纹钢期货下跌幅度超过10%或527元，上海螺纹钢现货同期跌幅逾6%或320元，说明情绪盘面下行的影响不容忽视，并不全然是疲弱基本面的反映。第三，大跌过后，炒作资金有重回铁矿石的倾向，而焦炭三轮调降过后，焦企利润微薄，抵触情绪浓厚，钢材成本或没有大幅下挫的动力。

综合来看，政策端已经给足了空间，地产行业正在逐渐向好，虽然现实需求疲弱是事实，但是上海基本实现社会面清零目标，华东疫情接近尾声，且基本面整体并不悲观，随着各地复工复产持续推进，钢材需求或有一轮集中释放，钢材价格也将逐步向上，不过需把握好节奏。