SMM5月7日讯:

据SMM数据显示，截止5月6日，光亮铜与电解铜的含税精废价差为917元/吨，环比上周五的1443元/吨收窄526元，精废价差整体呈收窄的趋势。这主要是疫情抑制废铜上游的回收业务，废铜源头供应收缩，叠加本周铜价持续下跌，持货商库存亏损，在货源供应不足的背景下，挺价情绪较高，废铜报价跟跌幅度有限，5月6日铜价下跌约千元，光亮铜仅下跌300-400元/吨，从而使得精废价差快速收窄。

由于废铜价格十分坚挺，相应地，5月6日江西地区的废铜杆对沪铜合约当月仅贴水280元/吨，环比上周五的贴水540元/吨收窄了260元/吨，废铜杆贴水收窄会削弱期替代精铜杆的效应。据SMM数据显示，5月6日华南地区电力用杆对沪铜当月合约升水430元/吨，华东地区电力用杆约升水720元/吨；分别对比废铜杆来看，华南地区的电力用杆与江西地区的废铜杆价差仅710元/吨，华东地区两者则仍有1000元/吨的价差，对于华南地区而言，如果再考虑到江西到华南的运费约200元/吨的成本，江西废铜杆的替代优势以及不足，该情况除了华东地区外，在河南、河北等地区也有较直观的体现。

此外，精废价差和精废杆价差的收窄也会使得废铜杆贸易商获利大力出货，而做套利的交易的空间较小，预期将影响贸易商下单意愿，因此，总体来看，若铜价继续下跌或偏弱运行，出于废铜流通紧缩价格坚挺的逻辑来看，精废价差将会继续收窄，届时废铜杆价格会上升到平水甚至升水阶段，无疑将继续削弱废铜替代精铜杆的效应，反而利于精铜消费增加。