昨夜沪铝高开回落，随后U型增仓反转，整体波动不大，日盘继续震荡，略微走弱，目前多空出现分歧，今日社会库存累库5.1万吨，已经到了106万吨以上，看趋势将会超过110万吨的市场预期，铝棒因为物流因素导致广东去库存。

年初伊始，市场炒作宏观、社融、减产之后，最近风向发生了转变，政策近期开始倾向于打压大宗商品，打压通胀，不仅仅是煤炭、铁矿，甚至豆粕类产品也被高层反复提及，最近政府的工作会议、发改委对铁矿石贸易商的劝诫等都开始反馈一个信号就是政府开始注意到最近大幅上涨的金属价格，提示市场不要过度炒作，基本面的炒作也开始转向了复产和需求。

大的交易方向来看，2022 年铝的供需目前市场的观点依然是偏向于紧张，至少是前紧后松，但是这都有一个前提假设就是需求维持增长或者持平，如果按照近三个月的需求增速来推演全年的需求增速，那么铝反而是过剩的！价格本身也是基本面的一部分，和供需相辅相成，所以不要执着于静态的缺口，而是根据价格和动态的供需去验证下游需求的演变和接受能力，如果说当前价格下游接受，去库较好，那么需求维持，缺口存在被验证，价格还可以继续上行，如果下游不接收了，涨了就等，跌了再补，那么缺口就不存在了，价格要回落去刺激需求了，当前这个价格，已经不低了，继续上行需要微观层面和宏观层面的共振。

供需方面，供应端产能爬坡，目前3800万吨附近，预计6月份即可达到3960万吨上下的运行产能，年底到4070万吨左右（投产集中在上半年，所以产量会比较高，3980~4000万吨左右），缺口快速的缩窄（去年原铝全年需求 4050万吨，但是需求增速伴随房地产走弱从去年年底以来增速实际上是下行的），所以说最近的核心是验证需求端的好坏和地产建材类的好坏。

【交易策略】

目前供应端的逻辑和政策层面的情绪开始抑制多头情绪，需求端也需要持续观察是否可以持续，建议观望为主