周观点：1 月数据超预期，看好短期底部向上机会(1)新能源汽车：1 月电动车销量超预期，优质供给端预期修复。主要超预期的数据有：1 月比亚迪销量92926 辆，同比+367.65%，环比+0.11%；广汽新能源销量16031 辆，同比+117.93%，环比+10.56%；哪吒汽车销量11009 辆，同比+401.55%，环比+8.71%；零跑汽车销量8085 辆，同比+384.71%，环比+3.56%。

重视新供给：哪吒/零跑等继续突破，新产品、新营销、新市场(网约)是看点。

重视核心成长：比亚迪、宁德时代等优质供给端数据有望持续超预期。我们认为，电动车向上周期的投资进入第三阶段，重视三大方向的投资机会：(a)核心成长：

壁垒高环节龙头，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等一线龙头受益；(b)后周期：

储能、氢能源、充换电等；(c)新技术：扁线、4680 电池等，金杯电工等受益。

(2)光伏：需求边际向上，重视新技术突破。华电集团预计节后开启15GW 组件招标，进一步明确双面、大尺寸等重要方向；隆基股份、晶科能源等龙头公司的N 型电池有望逐步放量，继续引领行业技术升级。光伏短期的矛盾还是组件价格相对较高导致需求没有完全理顺，预计下半年好于上半年(硅料充分释放)。

我们主要看好三方向：(a)电站开发大市场+电力市场化改革；(b)竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；(c)中长期看好产业端的创新(异质结、颗粒硅等)以及优势龙头公司市占率的提升。

(3)风电：风光大基地有望超预期，短期性价比提升。第二批大基地规划已经基本完成，总规模超过400GW(第一批97.05GW)，将在十四五、十五五期间落地，十五五安排的量会相对较多；以外送为主，主要是在库布里、腾格里等几大沙漠。目前风电制造端价格在持续下降，电站建设经济性排序靠前，短期行业增速加快确定性较强，看好海上风电+大型化+核心零部件，运达股份、东方电缆等公司受益。

宁德时代点评：盈利超预期，锂电全球王者继续引领行业向上趋势宁德时代发布2021 年度业绩预告，预计归母净利润为140-165 亿元。四季度盈利远超预期。我们分析超预期有以下原因：(1)优质电池供不应求，电池产品涨价；(2)公司前瞻性的提前储备大量产业内较为紧缺的原材料，避免2021 年Q4以来碳酸锂等原材料大幅提价影响利润率水平；(3)储能业务放量，回收等原材料相关业务盈利提升。公司对产业链上下游的把控力、对产品价格周期的理解、采购端的魄力和执行力，仍高出竞争对手一个层次。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业：磁悬浮技术加持，动力电池产能跃升3-5 倍新路径新能源汽车公司：宁德时代业绩超预期，预计2021 年净利润140 亿~165 亿元光伏行业层面：拜登政府表示将对光伏电池片、组件征收的201 关税再延长四年光伏公司层面：中环股份2021 年实现扣非净利润35 亿-39 亿元？

风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧