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2021(第九届)SMM硅业峰会专题报道

2021年11月25-26日,由SMM主办的2021(第九届)SMM硅业峰会在昆明隆重召开,SMM在此汇总发言嘉宾的干货内容,敬请查看!

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2021(第九届)SMM硅业峰会专题报道

价格波动下 金属硅企业如何运用期货对冲风险【硅业峰会】

来源:SMM

【价格波动下 金属硅企业如何运用期货对冲风险 | 硅业峰会】中粮期货有限公司执行董事胡斌表示,近年来我国金属硅市场规模整体增长态势,进入2021年,我国金属硅产量增长明显。同时受电力供应、能耗双控、季节周期的影响。国内需求旺盛,金属硅消费量呈现上涨趋势,产销率逐年走高,有机硅、多晶硅新增产能投放。内贸需求增加、出口量下降致金属硅社会库存不断下降。

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在由SMM举办的2021(第九届)硅业峰会上,中粮期货有限公司执行董事胡斌主要从宏观环境的新视角金属硅价格风险评估期货对冲风险的管理应用三个方面为大家讲解了在大宗商品价格波动下,金属硅相关企业如何运用期货进行风险管理

供需结构新变化

波动加剧:供需错配、通胀预期、资金逻辑。

年末内需稳定 疫情保持威胁

9月开始国内一二三线城市拥堵指数均有显著上行,阶段性疫情过后民众出行欲望增强;过去主要两轮小规模疫情压制社会活动之后,消费呈现显著报复性规律;暑期消费被打压之后,双节à双十一à年末前后承接下,年内消费有望开启内需滚动旺季;民众财富增速由11%平均下行至5%平均,维持正值,能够提供正面支撑。

传统固定投资与地产投资持续面临压力,求稳基调下相对压力进一步加速下行较难在短期持续;基建亮点逐渐明牌;出口韧性至少不构成负贡献;年内整体经济有望上行。

疫情与环保构成巨大偏差,如果疫情再次多省蔓延,则双节消费证伪后内需仍将继续走弱;关注国内疫情发展以及爆点发生后的扩散评估;美国在11月8日开放边境,入境无需隔离,关注国内边境管控政策及对待疫情是否存在变化;近期能耗双控愈演愈烈,关注中央对双控负面影响的评价。

金属硅产业链上下游关系

金属硅价格影响因素

供给:近年来我国金属硅市场规模整体增长态势,进入2021年,我国金属硅产量增长明显。同时受电力供应、能耗双控、季节周期的影响。

需求:国内需求旺盛,金属硅消费量呈现上涨趋势,产销率逐年走高,有机硅、多晶硅新增产能投放。

库存:内贸需求增加、出口量下降致金属硅社会库存不断下降。近期因价格下挫、下游观望为主,出现累库。

金属硅的需求与价格趋势

需求增长:有机硅和多晶硅产能新增较多,产量和开工率增长明显。新能源趋势持续提振需求。

核心逻辑:产业结构与供需状态引导价格波动,价格波动反馈供需调整。

价格导向:价格受宏观因素和供需结构的影响,呈现波动性,波动率的提升带来风险的增加。

金属硅市场面临的主要风险

期货市场对冲风险的效果

运行模式:稳定经营、提质增效

增强远期接单信心,稳定淡旺季开工率;仓单交割优化区域物流,促进跨区域销售;增强市场流动性,提升资金效率。

交易形式:形式灵活、便捷有效

原料套保 VS 直接套保

现货点价 VS 期货点价

盘面虚拟工厂套利模式

长期订单灵活性提升,便利下游采购

市场价格:避险对冲、发现价格

吸引资金进入,改善市场流动性;价格发现功能,降低价格波动,平抑季节性波动;上下游价格联动性增强,稳定产业利润。

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