供应方面，上周全国高炉开工率52.07%(-1.11)；螺纹钢上周产量290.56 万吨，环比增加17.79万吨。库存方面，螺纹厂内库存增至260.39 万吨，社会库存降至558.13 万吨。需求方面，螺纹周度表观消费量回暖，计303.80 万吨；11 月2 日市场建材成交量15.62 万吨。钢坯价格企稳，其中唐山方坯报4900 元/吨。钢企利润高位回落，螺纹即期利润721 元/吨；华东电炉利润309 元/吨。螺纹钢现货价格普遍下调，其中上海折算盘面价(HRB400 20mm)5289(-123)元/吨，RB2201 主力合约偏弱，收盘4230 元/吨，基差走强至1059(+156)元/吨。

产业层面，钢企开工率持续创新低，粗钢压减和采暖季政策之下预计维持低位。需求端，相对疲软，短期受国内疫情和寒潮影响再有拖累。厂内库存小累，社会库存去化。昨日铁矿领跌，成材重挫，但目前估值较低，且基差处历史极值，不宜追空。成本坍塌下，短期偏弱震荡，提防政策风险，单边建议仍观望为主。

铁矿

从供给看，最新一期铁矿石总发货量回落，巴矿降至594.6 万吨，澳矿升至1426.5 万吨；北方六大港口到货量环比走高，45 港疏港量回升。从需求看，11 月2 日铁矿港口日成交量80.6 万吨，港口持续累库，钢厂进口烧结粉矿低位库存开始累积。矿现价下调，其中青岛港进口61.5%PB 粉矿折算价至821(-22)元/吨，基差走强至255(+30)元/吨。I2201 主力合约偏弱，收盘565.5 元/吨。目前可交割品中最低价品种为超特粉，折算现价为578(-54)元/干吨，最便宜交割品基差走弱至12(-2)元/吨。

近期邯郸等地钢企限产再度加严，需求持续疲软，叠加港口和钢厂库存持续累增，铁矿自身整体供需偏弱，难有起色。且成材价格重心的下移，对铁矿支撑相对转弱。短期偏弱运行，但因估值较低，建议区间操作，逢高沽空。