【特朗普关税威胁堆出美国百万吨铜库存跨市套利窗口大幅收窄】

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2026-10-15 18:47:45

特朗普的铜关税威胁在未动用公共资金的情况下，为美国堆起逾100万吨铜库存。Comex认证仓库目前持有全球约70%的可见铜库存，令其他地区供应吃紧，并在全球过剩背景下推高铜价。囤货始于去年2月特朗普下令启动铜关税研究之后，Comex铜价于9月22日创下15,057美元/吨（6.83美元/磅）纪录。扣除运费与保险后的跨市套利去年7月一度突破3,000美元/吨，如今仅约310美元/吨，向美国搬货的动力明显减弱。
美国商务部原定6月30日前提交国内铜市场报告，供特朗普决定是否自2027年1月1日起对精炼铜进口征收15%关税、2028年提高至30%，但决定至今未公布。麦格理估计美国在岸与离岸铜库存合计约160万吨；Comex库存自去年2月底以来增近750%至逾71.4万吨。美国去年进口铜逾162万吨，同比增长80%，而美国地质调查局估算本国产量仅100万吨。10月18日开幕的LME周将聚焦关税前景。

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