2026年9月18日,SMM进口铜精矿现货TC指数已跌至负221.89美元/干吨历史新低,2026年进口铜精矿长单基准加工费为零,阳极铜加工费目前同步处于历史低位,阳极铜供应延续偏紧;副产品硫酸价格已连续回落约两个半月,副产品利润贡献持续收缩,冶炼环节运行压力不断攀升。10月至11月国内多家铜冶炼厂将进行计划检修,冷料补充受限,原料约束下电解铜产量面临下行压力。据市场了解,已有部分冶炼厂释放减产意愿,并向客户提示长单交付将减少,幅度尚未明确。后续跟踪检修执行、减产落地范围及硫酸价格走势对冶炼开工的边际影响。