11月28日周一，美联储二号人物、副主席Lael Brainard表示，在全球通胀的不确定性增加的情况下，美联储必须应对通胀预期持续高于2%目标的风险。 她在周一发表的讲话中表示： “在一系列长期供应冲击和高通胀的情况下，货币政策应当以风险管理的姿态来避免通胀预期上行的风险，这一点非常重要。一连串对经济不利的供应链冲击对经济的潜在产出具有长期限制性效应，这可能需要收紧货币政策以恢复供需平衡。” 美联储表示，Brainard的演讲是她在6月24日于瑞士巴塞尔举行的国际清算银行会议上演讲的更新版本。 Brainard说，缺乏弹性的供应，尤其是核心经济部门供应弹性的缺乏，是疫情以来三年和之前三十年美国经济运行的最重要区别所在。即便供应链造成的限制是暂时的，这样的风险也依然存在。如果供应链的风险拖的时间越久，对经济增长潜力的影响就越大。 除了供应链危机之外，地缘冲突、人口结构变化带来的劳动力短缺和气候变化相关的长期影响也有可能“降低供应链的弹性，从而增加未来的通胀波动性”。 她在演讲中还强调了这些年来通胀波动的增加，以及随之而来的风险： “自新冠疫情开始以来，商品、劳动力和大宗商品的供应冲击伴随着月度通胀数据异常高的波动。自2020年3月以来，美国月度核心通货膨胀的标准差为0.22个百分点——这是1970年代以来从未见的变化水平，是1990年至1999年月度核心通货膨胀标准差的两倍多。” “月度核心通胀数据出现如此大差异的最初驱动因素是，在疫情初期价格急剧下跌，随后在疫情爆发后的头几个月出现反弹，而随着疫情的反复，这一波动也多次出现，每次持续三到四个月。”

美联储主席鲍威尔将于北京时间周四2:30在华盛顿布鲁金斯学会主办的一次活动上发表以就业市场为主题的讲话。这次讲话可能将巩固美联储将在12月放慢加息步伐(50个基点)的预期，同时鲍威尔可能指出美联储与通胀的斗争将持续到2023年。在美联储连续四次加息75个基点之后，此次鲍威尔的讲话或对美联储是否在12月将基准利率提高50个基点或更高的市场预期做出回应。但由于美国现通胀率仍远高于该行2%的通胀目标，鲍威尔可能会在任何有关利率的声明中强调明年利率或进一步上升。 Macro Policy Perspectives的创始合伙人Julia Coronado表示：“鲍威尔可能会在本次演讲中对维持鹰派货币政策的态度更为强势，并可能指出劳动力市场失衡的范围。”Coronado称，“鲍威尔可能将美国非农就业数据描述为美联储需要长期坚持货币紧缩政策的主要原因。” 根据期货市场合约定价，市场投资者预计美联储下个月将放缓加息步伐，并预期明年利率水平将从目前的3.75-4.00%升至5%左右的峰值。 市场的预期与鲍威尔在本月早些时候于美联储会议后的言论一致，彼时他表示美联储可能会在下个月放慢加息步伐，即使未来利率最终将上调至更高的峰值水平。 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“我认为，对于让市场与美联储看到一致通胀情况来说，后者并没有太多繁重的工作要做。” 另有经济学家称，“最终鲍威尔将主导利率政策的最终决定，提醒市场美联储不会转鸽并会继续收紧政策，直到有确切的证据表明通胀正持续下降。” 11月的美联储会议纪要显示，绝大多数美联储官员同意在未来放缓加息步伐。但关于最终需要将利率提高到多高的观点并不明确，政策制定者认为有必要将利率提高到比预期更高的水平。 根据会议后所发布的利率预期中值，今年年底市场货币利率将达到4.4%，到明年年底将达到4.6%。这些预测数据将会在下个月的会议上更新。 在鲍威尔发表讲话之前，美国将于周三晚间发布该国职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)更新数据，而鲍威尔经常引用这份报告作为劳动力供不应求的证据。由于9月份市场的职位空缺出人意料地增加，该国社会工资压力也将加剧。 紧随鲍威尔讲话，11月非农就业报告也将在周五晚间出炉，政策制定者也将在12月利率决议之前审查该报告以及周四晚间将发布的通胀数据11月PCE物价指数。 Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家Stephen Stanley表示，“自美联储11月会议以来，金融市场现状有所缓和，股市有所上涨，债券市场的风险利差正在收窄。” 但鲍威尔不太可能在他的言论中提及股市相关信息，而大概率会重申其于本月早些时候的言论：该行可能很快会放缓加息步伐，但利率可能需要略高于先前的预期，才能使价格降温。  Stanley表示。“如果市场有美联储将把12月利率提高到鲍威尔先前暗示的5%水平的准备，那么我觉得鲍威尔已经完成了其对市场的提示工作。”