随着北半球的冬季开始步入尾声，欧洲（特别是西欧国家）的发电厂即将重回“嫌弃”煤炭的状态，不过这次主要算的还是经济账。 作为背景，欧洲TTF天然气近月合约本周一跌破50欧元/兆瓦时，价格只有去年八月的六分之一不到。与此同时，煤炭价格大致跌到接近160美元/吨，大概是去年夏天的一半。两者之间还有一个变量——欧洲碳许可交易价格于上周首次站上100欧元/吨，这些钱也可以理解为煤电厂需要额外支付的“碳排放税”。 （欧洲天然气价格快速回落，来源：ICE） 标普全球商品研究的能源分析师Sabrina Kernbichler解读称， 随着天然气价格回落至2021年底水平，部分地区能源效率达到55%的天然气发电厂，已经比效率40%的硬煤发电厂更有竞争力了。 烧天然气的价格优势，在日前交易市场和今年夏末的远期市场最为明显。 环境智库Ember总结道， 在去年特殊的宏观背景下，欧盟的煤电发电量走高了1.5%，新能源市场则是下降较大的一块。 煤炭消费的减少将帮助欧洲各国实现减排目标，特别是许多国家去年还斥巨资补贴这些污染大户。 Kernbichler进一步表示， 近几周欧洲低于平均水平的降雨，也令许多电厂担忧河流水位的降低，可能重演去年“运煤难”的状况，进一步推动电厂尽快用回天然气。 对于天然气卖家而言，有需求总比没有好。去年欧盟为了摆脱对俄罗斯天然气的依赖，火急火燎地将所有的储存措施全部装满。然而在暖冬等因素的影响下， 直到今年1月储存量水平仍然超过80% 。 当然，手里有天然气相关产品的投资者也必须注意， 在主流市场的预测模型中，天然气和煤炭在发电领域将携手步入下坡路。 根据标普能源对欧洲10个市场设定的模型，今年3至12月期间，这些地区用天然气发的电将同比减少15吉瓦，换算成比例大约为27%。同时使用硬煤发的电将减少2.5吉瓦（降20%）。欧盟多数国家目前仍减持“2030停用煤电”的目标。 （事实上欧洲煤电的发电量在去年底已经同比下降，来源：Ember） Ember数据研究主管戴夫·琼斯对媒体表示， 今年欧洲天然气发电量的下降幅度可能会令大家吃惊。 2023年的头25天里，欧洲的天然气发电量同比骤减37%。煤炭的命运早已敲定，接下来就看欧洲如何减少天然气的使用了。

周一（2月20日），欧洲碳排放价格逼近每吨100欧元大关，收盘创历史新高。 具体行情显示，欧洲碳排放配额期货（EUA）2023年12月合约收于每吨98.30欧元，较上周五的收盘价上涨了2.13%，盘中也一度触及每吨99.99欧元的纪录高位。 欧洲碳排放配额期货是欧洲碳排放交易体系（ETS）最主要的碳金融产品，这一系统要求欧盟境内的制造商、电力公司和航空公司为其排放的每一吨二氧化碳付费。 碳排放交易价格上涨意味着企业碳排放成本越来越高，进而提高企业使用化石能源的成本，间接促进清洁能源的发展，提高清洁能源的经济性。 进入冬季，欧洲主要供暖期来临，市场供应往往会趋紧。Vertis公司高级碳排放交易员Gregory Idil说，下周北欧的温度可能会低于往年平均水平，促使电力公司增加了对冲。 交易员称， 目前欧洲较低的气温叠加较低的风速，打击了市场对风力发电量的预期，使化石燃料发电厂面临更高的发电需求，这些发电厂需要购买碳排放配额来支付其排放量。 今年该合约已经累涨近20%，部分原因是化石能源的价格从历史高位回落，改善了外界对欧洲经济的预期。除此以外，去年飙升的天然气价格倒逼了煤炭发电需求量上升。 尽管EUA在周一未能突破每吨100欧元的大关，但交易员和分析师表示，这一水平可能很快就会被突破。 此前，瑞典北欧斯安银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，未来几年碳价甚至可能达到每吨200欧元。