SMM 2月12日讯：近期，随着印尼官方缩减镍矿配额的消息落地，镍市场情绪反应热烈，且市场消息称，世界最大的镍矿Weda Bay Nickel预计将遭印尼政府大幅削减产量配额。知情人士表示，该矿今年获批的矿石产量配额为1200万吨，远低于2025年的4200万吨。据财联社方面表示，韦达湾镍矿将着手编制RKAB，并计划像2025年那样，在程序允许范围内尽快申请提高配额，以反应当地园区已投产炼厂的原材料需求。 在轮番消息的扰动下，有投资者2月11日询问格林美韦达湾镍矿大幅度削减70%的产能，对公司的原料来源是否有影响的问题，格林美2月12日回应称， 公司印尼镍资源项目位于 IMIP （印尼莫罗瓦利工业园），公司在印尼的主要镍矿供应商为 Merdeka （默迪卡）和 Hengjaya （恒嘉亚），且公司已与其签署了长单保供协议，能够充分保障公司印尼镍资源项目的生产需求。 据公司此前的2025年业绩预告显示， 2025年，格林美印尼镍资源项目（含参股产能）镍金属实现出货超 11 万吨，同比增长 110%以上，镍资源自主产出创历史新高。 面对镍价波动及复杂的全球贸易环境，公司根据不同的市场情况，通过构建灵活的内部供应与外部销售体系，有效增强了供应链的韧性，确保了成本竞争力，为公司业绩的稳定与增长奠定了坚实基础。 2025年镍资源项目出货量的大幅增长以及生产工艺与成本的持续优化有效消除了强降雨对产能的阶段性影响，推动公司业绩实现增长， 预计 2026 年镍资源项目 15 万吨/年产能（含参股产能）持续满产 ，将助推公司业绩持续增长。 展望未来的镍矿市场，SMM预计，矿石缺口难以满足。2026年的供需账单难以平衡。随着大量 HPAL（高压酸浸）项目投产，由于褐铁矿的单位消耗量更高，矿石需求正呈爆炸式增长。根据 SMM 测算，今年总需求将达到约3.43亿吨。 面对 ESDM 2.7亿吨的配额上限，市场面临显著缺口。 虽然印尼正试图通过从菲律宾进口来弥补缺口，但依赖进口风险巨大。SMM 数据显示，2025年印尼从菲律宾进口了1500万吨镍矿；如果配额修订不及时，2026年进口量乐观预计可达1800万-2000万吨。然而风险依然存在：菲律宾矿山同样面临环境合规和原住民同意等监管挑战，同时还需维持对中国的供应线。 目前的焦点已转移至 7月的配额补充期。由于初始配额可能在早期就耗尽，大多数公司势必会寻求修订。如果 ESDM 允许 10-15% 的上调空间，将为 MHP 和 NPI 行业提供急需的喘息机会。目前，镍矿基准价和升水在 RKAB 不确定性的推动下进一步飙升。供应收紧与中间品需求上升的碰撞，正将镍矿价格推向高位，重演2025年初的市场波动。 》点击查看详情 截至2月12日，SMM 1#电解镍现货报价涨至140200~150500元/吨，均价报145350元/吨，两日累计上涨6400元/吨。 》点击查看SMM镍产品现货报价 且值得一提的是，除了镍方面的供应扰动，格林美的钴产品中所需的钴金属也在2025年受到了刚果（金）禁令的影响，刚果（金）作为全球钴资源最丰富、产量最大的国家，其对钴金属出口的把控令市场对矿端供应偏紧的预期持续攀升，电解钴也在今年年初一度攀升至46万元/吨的高位。 而2025年9月22日，也有投资者在互动平台询问刚果（金）禁令对公司的影响，以及公司在印尼的钴资源布局，格林美彼时回应称，格林美印尼镍冶炼项目产能共15万金属吨/年，可伴生钴资源约1.2万金属吨/年。2025年上半年，公司印尼镍资源项目自产钴金属3,667吨，同比增长125%。2024年和2025年上半年，公司钴回收分别达10,128吨和5,187吨，这不仅显著强化了公司镍钴原料的自主可控能力，更在全球钴供应链面临重大政策扰动之际，构筑起一道坚实的资源护城河。 公司表示，刚果（金）出口配额政策可能加剧中间流通环节的供给紧张和价格波动，但对格林美而言，这恰恰是彰显其一体化优势的战略契机。公司依托印尼资源实现钴原料高度自供，有效对冲外部依赖风险，大幅平滑采购成本，同时MHP产品极强的成本竞争力（吨镍成本经钴收益抵扣后极具弹性）将驱动利润空间显著扩张。在行业面临“无钴可用”的困境时，格林美稳定的自供能力将成为下游客户争夺的关键资源，进而加速市场份额提升，强化行业定价权。 在2025年的业绩预告中，格林美表示， 2025年，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属实现出货近 1 万吨，同时公司回收钴金属约 1.5 万吨，有效对冲刚果（金）长达6个月的钴禁运，满足了全球钴产品的核心供应。