最新数据显示欧洲有望避免经济衰退，这让该地区官员松了一口气。但在经济出现初步复苏迹象之际，所有人的目光都转向了欧盟将如何处理其庞大的政府债务。 早在去年11月，欧盟的执行机构欧盟委员会就警告称，欧元区可能即将陷入衰退——经济表现连续两个季度萎缩。但该机构周一表示，由于政府的支持和能源成本的降低，这种情况已不复存在。 欧元区目前预计2022年国内生产总值(GDP)增长率将达到3.5%，高于去年11月预计的3.2%。今年的经济前景也有所好转，预计GDP将增长0.9%，相比之下，三个月前的预测为增长0.2%。 欧盟经济事务专员Paolo Gentiloni在周一的新闻发布会上表示：“第三季度的增长势头放缓比之前估计的要温和，然后在第四季度欧盟经济停滞不前，而不是秋季预期的萎缩0.5%。” 尽管有这些好消息，但欧盟各国财政部长们在未来几个月仍有大量工作要做，包括如何调整当前宽松的财政政策以适应新的经济环境。 荷兰财政部长Sigrid Kaag在接受采访时表示：“在不断变化的经济环境中，我们需要认真考虑《稳定与增长公约》的改革内容。” 她表示：“前景没有我们担心的那么悲观。这也表明，对许多国家来说，我们的措施实际上对遏制通胀产生了影响。但从中期来看，这是不可持续的。因此，我们需要把握方向，我们需要做出选择，而其中一些选择可能是困难的。” 自2020年新冠疫情爆发以来，欧洲各国政府采取了宽松的财政政策——当时的观点是，各国不能专注于降低债务水平或纠正赤字，因为它们需要在如此严重的经济冲击中支撑经济。 同样的观点也适用于俄乌冲突爆发之后，各国政府在能源法案等问题上提供了帮助。 然而，这一想法在今年发生转变，各国都希望结束这些宽松的立场，这意味着他们将不得不在2024年再次集中精力降低债务水平。Kaag表示，这样做事关金融市场的“信誉”问题。 债务问题为何如此棘手? 欧元区国家不希望回到同样的旧财政规则。他们都同意，自1993年开始实施的财政规则手册需要再次改革。 但德国对最新提议并不满意。这引发了人们对欧盟委员会准备与个别政府有关的国家债务削减计划的怀疑，这意味着整个过程可能存在疑问。 西班牙经济部长Nadia Calvino在接受采访时表示，她预计今年下半年会有解决方案。 欧元集团主席Paschal Donohoe表示：“我们有很多工作要做，但真正关键的是，尽管有关财政规则的辩论仍将继续进行，但我相信，我们将就今明两年的预算政策达成明确共识。” 市场人士也将密切关注各国财长在未来几个月的决定。纠正高水平的公共债务是关键，尤其是在借贷成本较高的情况下。

尽管遭遇能源冲击，欧元区四季度经济表现好于预期，有望避免衰退。 周二，欧盟统计局发布欧元区四季度GDP初值，数据显示， 20个欧元区国家的国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，高于此前预期的-0.1%，较前值0.3%有所下降。 同比方面，四季度GDP初值同比增长1.9%，创2021年第一季度以来新低，但高于市场预期的1.7%。 此外，根据初步数据已经季节性调整预估，2022年欧元区GDP同比增长3.5%。 欧元区不同成员国在四季度的表现有所不同，德国（-0.2%）和意大利（-0.1%）的经济更加依赖工业，因此受到高能源价格的冲击更大，经济出现下滑，而法国（0.1%）和西班牙（0.2%）经济继续保持增长。 具体来看，在所有成员国中欧元区环比增幅最大为爱尔兰，为3.5%，其次是拉脱维亚（+0.3%）；经济增速下降幅度最大的是立陶宛（-1.7%）。同比方面，除立陶宛（-0.4%）和瑞典（-0.4%）之外，所有成员国均呈现同比正增长。 尽管俄乌冲突爆发后，欧元区通胀率创下历史新高，但欧元区四季度经济表现好于预期，仍有望避免衰退（即连续两个季度产出下降）。 分析指出，这一增长凸显了欧元区的经济韧性，由于温和的冬季，人们对能源危机的担忧逐渐消退，年底经济活动有所恢复，同时政府为缓解家庭和企业能源价格飙升而采取的行动也缓解了危机。 由于天然气价格的下降，通胀预计将显著缓解。到目前为止，劳动力市场也表现良好。 然而，欧元区尚未走出困境，经济学家预测今年第一季度的产出将下降。德国、法国或西班牙等许多欧元区经济体在2022年最后一季度的家庭消费下降，表明消费者需求正受到打击。 彭博欧洲首席经济学家Jamie Rush表示： 家庭支出能力持续紧缩意味着欧元区经济可能在一季度出现萎缩。随着能源成本的大幅下降，衰退可能是浅层次的，经济表现好于预期意味着欧央行可以继续专注于应对高通胀。 此外，好于预期的经济表现，以及核心通胀继续攀升可能会巩固欧央行的鹰派加息的道路，欧央行官员们认为通胀对经济的威胁比经济衰退更大，其正在关注总体价格的回落。