周一沪锡主力SN2610合约日内先抑后扬，夜间震荡偏强，伦锡休市。现货市场：小牌对9月平水-升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水600元/吨附近，云锡对9月升水600-升水1000元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为8351吨，周度增加38吨。云南及江西两省精炼锡炼厂周度开工率为64.38%，周度增加0.57%。 整体来看，市场继续消化沃什鹰派言论的影响，同时美伊间恢复军事行动，美国科技股涨跌互现，风险偏好谨慎，市场等待本周美国经济及就业数据等。基本面偏弱但仍存韧性，锡矿供应边际修复但改善程度有限，炼厂开工率仍有承压，下游消费疲软，逢低采买为主，锡锭连续四周累库，不过锡价回落才买改善，累库节奏放缓。短期宏观有压力，基本面存韧性，锡价震荡偏弱，下方关注60日均线支撑。 （来源：金源期货）

消息面，据华尔街见闻报导，特朗普周一表示，非常尊重沃什，他会做自己必须做的事”，但加息是荒谬的。地缘政治方面，美伊冲突在霍尔木兹海峡却再度升级，疑似超级油轮遭水雷袭击起火，美军与伊朗互相打击。国内方面，国家统计局数据显示，8月制造业PMI升至49.8%，较上月上升0.6个百分点，为近期景气水平的明显回暖，其中制造业生产指数和新订单指数双双重返扩张区间，价格指数亦明显反弹。库存方面，8月28日LME库存下降1300吨至234275吨；31日Comex库存增加4761吨至688459吨；SHFE铜仓单下降1122吨至30340吨，BC铜仓单增加1904吨至9175吨。需求方面，企业高价备货意愿依然谨慎，但市场货源较为紧张，现货维系升水。当前宏观压制与基本面利多同在，增加方向判断的难度。但市场关注点依然在于美铜和伦铜之间的套利，若套利趋势不转变，则意味着非美地区铜仍将呈紧张态势，LME仍存挤仓风险。但风险点也同在，即美政府对精铜关税政策不及预期。 （来源：光大期货）