欧佩克成员国周日意外宣布的减产决定，重新燃起了分析师们油价看向每桶100美元的预期。 4月2日，多个产油国宣布，从5月起至2023年年底自愿削减原油产量。其中，沙特阿拉伯宣布将从5月起至2023年年底自愿将原油日产量削减50万桶；阿联酋宣布将削减14.4万桶；伊拉克宣布将削减21.1万桶。 沙特官方人士表示，沙特做出这一决定旨在 “支持国际原油市场的稳定” 。同时，俄罗斯副总理诺瓦克也表示，俄罗斯自愿将石油日均减产50万桶的措施延长至2023年年底。 澳大利亚联邦银行Vivek Dhar在最新的报告中写道，欧佩克+成员国自愿削减原油产量表明，他们的减产意愿可能比以往更强烈。 此前由于欧美银行业危机，布伦特原油期货价格一度跌至每桶70美元附近，为近15个月以来的最低水平。日内，受益于减产消息的提振，布油升破每桶85美元关口。 CMC Markets分析师Tina Teng告诉媒体，欧佩克+新的减产计划可能会将油价再次推向每桶100美元大关。 Rapidan Energy Group总裁Bob McNally说，这个石油卡特尔已经开始考虑今年下半年的情形，他们最新的决定表明他们不想重蹈2008年的情况。 2008年时，国际油价曾经一度高达每桶140美元，但在雷曼兄弟倒闭、金融危机爆发后迅速走低，仅6个月就跌至每桶35美元。 McNally称，伴随着欧佩克+最新的减产，全球石油市场将变得更加紧张。另鉴于中国强劲的需求前景，油价可能会冲向100美元。 财联社此前曾提到，多位政府消息人士和分析师认为，沙特和俄罗斯“心照不宣”地将布油首选价格水平定在 每桶90至100美元之间 。 Energy Aspects创始人Amrita Sen也预计油价将达到每桶100美元，因为产油国表明了捍卫油价地板价的决心。除非市场出现过度不平衡，或经济受外源性问题冲击，不然他们是不会扭转减产决定的。

OPEC+削减石油产量的决定令市场大吃一惊，因为该组织领导人沙特阿拉伯早些时候曾表示将按兵不动。此举重新点燃了人们对通胀和经济衰退的担忧。 美国白宫称，在目前的市场条件下，OPEC+的决定是不明智的，并补充说，美国将与生产者和消费者合作，重点关注美国的汽油价格。 市场对OPEC+减产迅速做出反应。周一布伦特原油价格一度飙升8%。美国两年期国债收益率跃升7个基点，至4.10%，而基准10年期国债收益率攀升5个基点，至3.52%。美元现货指数上涨0.2%，为连续第二天上涨，反映出市场押注美联储将进一步加息。 以下是分析人士对OPEC+减产的看法： 高盛 Daan Struyven和Callum Bruce等高盛分析师表示:“与过去相比，OPEC+拥有非常强大的定价权。”“OPEC+意外减产符合他们先发制人的新原则，因为他们可以在不大幅损失市场份额的情况下采取行动。” 再加上俄罗斯延长减产，这家华尔街巨头将今年12月的布伦特原油预测从此前的每桶90美元上调至95美元，并将2024年12月的价格预测上调至100美元。 高盛补充称，与去年10月OPEC+减产不同，由于中国需求强劲复苏和炼油利润率坚挺，全球石油需求的势头是积极的。 美国银行 美国银行大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch表示:“在一年的时间里，供需状况发生任何意外的100万桶/日变化，都会对油价造成每桶20至25美元的影响。” 他表示:“如果布伦特原油价格在每桶80美元以上交易，OPEC不再担心美国页岩油供应的重大反应，因此削减产量推高油价不会像五年前那样带来风险。” 他表示，尽管如此，目前尚不清楚计划中的减产有多少会落实到实际产量上，因为OPEC历史上一直未能完全实施商定的减产。美国银行维持布伦特原油在今年下半年超过每桶90美元的预测。 花旗集团 包括Ed Morse和Francesco Martoccia在内的花旗分析师表示:“OPEC+恢复了最近放弃的成为石油‘央行行长’的决定。” 他们表示：“考虑到极低的管理资金配置、低持仓利率和高波动性，市场可以预期价格会出现超调，就像美联储收紧政策和银行业动荡导致两周前的价格下跌幅度远远超过了应有的水平。” 加拿大皇家银行 据包括Helima Croft和Christopher Louney在内的加拿大皇家银行资本市场分析师称，OPEC+的意外减产可能导致实际产量减少约70万桶/天，尽管新闻报道的数字约为165万桶/天。 不过，此举可以被解读为一个信号，即沙特阿拉伯及其OPEC伙伴将寻求阻止进一步的宏观抛售。他们认为，沙特明确表达了对美联储激进行动、宏观不确定性以及市场过度看空倾向的担忧。 澳新银行 澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，在这些措施出台后，油价在年底前达到100美元的可能性“肯定增加了”。 他表示:“和市场上的其他人一样，我对这一举动感到非常惊讶。”“这项措施确实向市场发出了一个非常强烈的信号，即他们将支持油价。” 澳大利亚联邦银行 澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管Vivek Dhar表示，OPEC+宣布的减产将“占未来两个月全球供应量的1.1%左右，占今年下半年全球供应量的1.6%左右”。 他补充说，计划减产的8个国家确实有能力这样做。Dhar表示:“因此，每天减产超过100万桶可以成为现实。”“人们应该关注这些削减，因为它们实际上是可以实现的。” 瑞典北欧斯安银行 瑞典北欧斯安银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示:“随着美国石油产量增长放缓，市场份额被美国页岩油抢走的风险有限，因此OPEC+很容易削减产量。”“美国页岩油增长放缓的自然结果是，OPEC+的市场力量更大，油价更高。” 他表示，随着全球航空燃油需求复苏，减产将有助于推动布伦特原油更快回到每桶100美元的水平。 Schieldrop之前曾认为，OPEC仍有进一步减产的巨大空间。他表示：“即使在最近的减产之后，这一点仍然成立。其结果是，油价下行风险有限。” Vanda Insights 新加坡石油咨询公司Vanda Insights创始人Vandana Hari表示:“此举可能会使市场在第二季度出现供应短缺，而不是此前预期的供应过剩。” 她补充称:“油价上涨可能会抑制部分原油需求，并加剧各大央行试图遏制的顽固通胀，增加衰退风险。”

一、热点新闻解读 欧佩克+多个产油国连续宣布自愿石油减产，超160万桶/日！ 多国宣布石油减产，欧佩克+多个产油国宣布实施自愿石油减产计划，从5月起至2023年年底自愿削减原油产量。 沙特宣布将削减50万桶/日，随后俄罗斯副总理诺瓦克也宣布将自愿减产 50 万桶/日的石油产量，直到2023 年底。 科威特、阿联酋、伊拉克、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼也纷纷宣布减产，本次合计减产预计将超160万桶/日。 此消息一出，早间原油价格直线拉升7%，带动PTA早盘开盘直线拉升。 PTA早间上涨，一是原油直线拉升，带动化工板块情绪高涨。二是原油作为PTA的源头，使得PTA的成本有所支撑。 二、 技术分析 PTA价格目前已经破位上涨，均线均拐头向上，早上开盘有大量多头资金卖出导致主力合约在6616拉了一根长上引线，上方有压力，短期可能偏震荡。目前为止不建议追高。 三、投资建议 短期震荡偏多，中期看空，建议目前暂时观望。 目前来看，由于情绪、资金等原因，市场整体偏好，但是由于PTA下游聚酯开工率以及织机开工已经开始有回落迹象，而且由于三四月份为传统旺季。 但是终端订单中，内需新增较少，外需整体偏弱等说明需求端并没有按照预期的提振，反而有走下坡路的预期。 因此短期震荡偏强看待，观察需求端的恢复情况。 风险点：原油暴涨；政策端的变化。 【信达期货研究所】 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。

在OPEC+周日意外宣布将进一步减产后，高盛火速上调了对今明两年布伦特原油期货价格的预估。 高盛分析师在一份报告中指出，OPEC+的9个成员国出人意料地宣布了一项的“自愿”集体减产决定，共计166万桶/日，将从5月生效至2023年底。 沙特阿拉伯周日带头承诺每天将减少50万桶的石油供应，包括科威特、阿联酋和阿尔及利亚在内的其他OPEC+成员国则纷纷效仿，而俄罗斯表示，其从3月至6月实施的减产将持续到2023年底。 高盛认为，相比过去而言，OPEC+对原油市场拥有非常大的定价权，此次意外减产符合他们先发制人的新原则，因为他们可以在不显著损失市场份额的情况下采取行动。 该行分析师表示，由于其已经假设俄罗斯的减产将持续至2023年下半年，因此将OPEC+ 2023年底产量预测下调110万桶/日。 考虑到欧佩克+的供应大幅下降，需求小幅减少，以及法国小规模的释储行动，高盛分析师将2023年底布伦特原油的价格预测从90美元/桶上调5美元至95美元/桶，将2024年底的价格预测从97美元/桶上调3美元至100美元/桶。 一直以来，高盛都是华尔街最看好大宗商品的投行之一，不过，出于对银行业危机和经济衰退可能性的担忧，该行上个月无奈地下调预期，认为布油今年年底可能无望达到100美元。OPEC+最新减产决定，似乎令其重振旗鼓。 国际油价强势反弹 由于银行业危机引发的动荡，上月国际油价一度跌至15个月低点，但随着局势出现稳定迹象，油价有所回升。布伦特原油价格上周五收盘价略低于每桶80美元，较3月份低点已反弹14%。 受最新的减产消息提振，国际油价周一跳涨。布伦特原油亚市盘初一度上涨逾8%至86.44美元/桶，为近一个月新高，目前交投于84美元/桶附近。 （布伦特原油期货15分钟走势图 来源：英为财情） 不仅OPEC+周日宣布大幅减产刺激油价大涨，OPEC 3月减产协议执行率上升也为油价提供了利好。 根据媒体上周五公布的一项调查，由于安哥拉油田维护和伊拉克部分出口暂停，石油输出国组织3月份的石油产量下降，减产协议的执行率达到了173%，而2月份为169%。

SMM4月3日讯：当地时间周日(4月2日)晚间，石油输出国组织(欧佩克)的多个成员国出乎意料地宣布，各国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过100万桶/日。此前有消息显示，为了应对石油市场日益增长的不确定性，欧佩克+最可能的行动应该是维持现有的产油目标不变。 此外，俄罗斯也宣布将减产50万桶/日的决定并将之持续至年末，自此国际原油市场合计减产超160万桶/日，占全球原油需求的1.5%。 消息刺激今日早间国际油价跳空暴涨，美国原油一度暴涨超7%，布伦特原油以7%以上的涨幅跳空高开。截止8:25分，美油和布油涨幅仍在6%以上，重回80美元上方。 今日早盘石油板块高开高走，截止9:33分版块指数大涨1.88%，中国海油涨5.87％，中国石油、和顺石油、泰山石油涨逾3％。 减产国家具体情况如下： 沙特： 从5月到2023年底自愿 减产50万桶/日 。 伊拉克： 从5月开始 削减21.1万桶/日 的石油产量，持续到2023年底。 阿联酋： 从5月到2023年底自愿将石油产量 降低14.4万桶/日 。 科威特： 从5月开始 削减12.8万桶/日 的石油产量，持续到2023年底。 哈萨克斯坦： 将减产 7.8万桶/日 。 阿尔及利亚将： 从5月起至2023年底 削减4.8万桶/日 的石油产量。 阿曼能源： 从5月开始 减少4万桶/日 的石油产量，持续到2023年底。 俄罗斯： 减产50万桶/日并持续至年末，在2023年年底之前将其石油产量保持在较低水平。 沙特能源部官员当天强调： “每日减产116万桶”是一项预防措施，旨在支持石油市场的稳定。一些分析师认为这有助于原油价格从3月中旬触及的15个月低点继续反弹。 对此， 美国国家安全委员会（National Security Council）发言人表示： “考虑到市场的不确定性，我们认为目前减产是不可取的，我们已经明确表示了这一点。我们关注的是美国消费者的价格，而不是桶数（产量）。自去年以来，价格已经大幅下降，每加仑较去年夏天的峰值回落了超过1.5美元。我们将继续与所有生产商和消费者合作，确保能源市场支持经济增长，并为美国消费者提供更低的价格。” 国泰君安期货认为，随着OPEC+本次预期外的减产，原本二季度供应小幅过剩（约30-50万桶/日）的预期被完全掩盖。考虑到上述OPEC+核心成员国从5月起的新增减产幅度高达115万桶/日，这意味着在二季度的中下旬开始全球原油市场就 可能提前进入紧缺 。这将颠覆此前原油市场运行的逻辑，市场交易驱动或将再次回归类似2022年3月俄乌冲突升级期间的运行特点，即忽视全球经济长期的下行压力，回归现实端的紧缺，甚至可能交易再通胀。我们对油价的观点也从二季度看空调整为震荡，且 中长期看有可能在下半年迎来强势上涨。 华泰期货认为，欧佩克当前产量在2920万桶/日左右，实施减产后，预计从5月份开始产量下降至2800万桶/日，在欧佩克没有实施本次减产前，石油平衡表下半年就已经处于供不应求格局，欧佩克减产后供给削弱100万桶/日，将导致供需缺口放大库存加速去化，以三大机构3月报的平衡表作为依据，今年剩下三个季度的平均的CallonOPEC分别为2860、2944、2977万桶/日，这意味今年二季度开始供需收紧，二季度供略小于需，下半年缺口逐步放大到200万桶/日，下半年原油市场存在过度收紧的风险。对价格的影响方面，由于市场此前普遍预期4月份欧佩克继续维持按兵不动，并未完全计价欧佩克减产，因此油价大概率延续反弹，布伦特回到80至90美元/桶区间。在不出现宏观尾部风险以及伊朗石油重返的情况下，中期油价再度破75的概率偏低，相当于欧佩克为原油多头提供了看跌期权保护，欧佩克减产底再度得到验证。此外，欧佩克的意外减产将进一步收紧全球含硫原油供应并强化当前东紧西松格局，对Dubai月差形成较强支撑，预计全球三大基准油强弱排序为Dubai、Brent、WTIBrent-Dubai EFS下半年被压缩至低位。 澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，欧佩克+的减产举措向市场发出了一个非常强烈的信号，即他们将支撑油价。原油价格再次达到100美元/桶的可能性必定在增加。

当地时间上周日（2日），OPEC+出人意料地宣布，各国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过100万桶/日。 对此，拜登政府立刻表示，此次减产行动是不可取的。分析师则认为，此举将导致油价立即上涨。 果不其然，亚洲盘时原油价格大涨。截至发稿，布伦特原油期货价格涨5.94%，报84.69美元/桶；WTI原油期货价格涨5.99%，报80.20美元/桶。 美国国家安全委员会（National Security Council）发言人表示：“考虑到市场的不确定性，我们认为目前减产是不可取的，我们已经明确表示了这一点。” “我们关注的是美国消费者的价格，而不是桶数（产量）。自去年以来，价格已经大幅下降，每加仑较去年夏天的峰值回落了超过1.5美元。我们将继续与所有生产商和消费者合作，确保能源市场支持经济增长，并为美国消费者提供更低的价格。”他补充说。 美国汽车协会（AAA）的数据显示，周日美国全国汽油平均价格约为3.50美元/加仑，较去年6月创下的略高于5美元/加仑的纪录高点下跌了约30%。 油价料上涨 沙特能源部官员当天强调，“每日减产116万桶”是一项预防措施，旨在支持石油市场的稳定。一些分析师认为这有助于原油价格从3月中旬触及的15个月低点继续反弹。 由于市场担心全球银行业危机将打击需求，油价上月跌至70美元/桶，为15个月来最低水平。在危机稍有缓解后，油价近期回升至80美元/桶后。 投资公司Pickering Energy Partners负责人Dan Pickering表示，最新的减产可能会使油价上涨10美元/桶。 “我预计市场将上涨几美元……可能高达3美元。”石油经纪商PVM分析师Varga说，“目前我毫无保留地看涨市场。” 石油工业和市场咨询公司LIPOW OIL Associate总裁Andy Lipow则表示，“大部分减产来自欧佩克核心成员国，这一点非常重要。这确实表明他们对油价下跌的担忧程度，尽管他们此前曾宣布在一段时间内维持现状。” “这个故事的寓意是，欧佩克+每天都在监测石油市场，并且非常愿意采取先发制人的行动来支撑价格。”他补充说。

周三(3月29日)晚间，中国石油股份(00857.HK)和中国海洋石油(00883.HK)均披露去年业绩。 得益于2022年国际油价处于高位，中国海洋石油的年度净利润创下历史新高。 中海油称，去年收入为人民币4222.3亿元，同比增长71.56%；股东应占净利1417亿元，同比增长101.51%。 中国石油年报显示，2022年，公司实现营业收入3.24万亿元，同比增长23.9%；实现归属于母公司股东净利润1493.8亿元，同比增长62.1%。 中石油：今年国际原油价格震荡幅度可能加大 2022年，中国石油的油气当量产量16.85亿桶，同比增长3.7%，创历史新高。其中原油产量9.06亿桶，同比增长2.1%；生产可销售天然气4.68万亿立方英尺，同比增长5.8%。 2023年，中国石油计划原油产量约为9.13亿桶，可销售天然气产量约为4.89万亿立方英尺，油气当量合计约为17.28亿桶。此外，集团计划原油加工量为12.93亿桶。 中国石油称，2023年，预计世界经济将继续保持缓慢增长，各种不稳定不确定因素依然较多；国际原油价格震荡幅度可能加大。随着宏观经济稳增长效果不断显现，中国经济增速将总体回升；国内成品油市场需求复苏，竞争依然激烈。 中海油：产量增速居同业公司前列 中海油的净利增长主要是公司持续增储上产，提质降本增效，净利润在国际油价上涨的环境下创历史新高。 中海油拥有丰厚的资源基础。截至2022年末，净证实储量约62.4亿桶油当量。2022年，储量替代率达182% ，近6年储量寿命持续维持在10年以上，储量基础进一步夯实。年内，公司净产量达6.24亿桶油当量，同比增长8.9% ，产量增速位居同业公司前列。 2023年，中海油全年预计资本支出为1000-1100亿元人民币，产量目标为6.5-6.6亿桶油当量。年内计划投产9个新项目，储量替代率将不低于130%。 国金证券对中海油这份年报点评到，看好油价中高位震荡下的未来公司业绩稳定性，由于2023年原油价格略有回落，下调中国海油2023-2024年盈利预测，下调幅度分别为15%/9%，2023-2025盈利预测为1247亿元/1340亿元/1396亿元，对应2022-2024年EPS 为2.62元/2.82 元/2.94元，对应PE为6.4X/6.0X/5.7X，维持“买入”评级。 与上述两家巨头形成对比的是，处于石油产业链下游的中石化(00386.HK)的年报显示，2022年，国际原油价格上涨，带动石油石化产品价格上涨，公司实现营收3.32万亿元，同比增长21.06%；但全年净利润663亿元，同比减少6.89%。

美国石油协会报告显示，美国近期原油库存大幅减少，全球油价涨幅正扩大，主要由于地缘政治持续不稳定导致土耳其的原油出口中断。WTI原油期货连续第三个交易日上涨，现至每桶 74 美元，对银行业危机的担忧缓解也增加了油价的看涨情绪。 据知情人士透露，美国石油协会报告称，上周原油库存减少了 610 万桶。若晚些时候政府公布的数据能证实，这将是今年原油库存出现最大的跌幅。 在涉及库尔德地区当局的地缘政治争端导致每天约40万桶的原油出货量停止、市场收紧后，美国正敦促伊拉克和土耳其恢复杰伊汉港的原油出口。 此外，于市场出现对美国经济潜在衰退的担忧，及俄罗斯能源价格受到打压后，油价仍有望连续第五个月出现下跌。而目前OPEC+组织没有预期显示其将在下周会议时调整产量的迹象，预计成员国原油产量将在金融市场动荡的情况下保持不变。