上周国内锡锭社会库存结束此前为期一个半月的去化过程，转为累库。 据SMM调研，下游企业的总体秉持刚需采购策略，并无明显备库意愿，部分下游企业依然低位挂单等待价格回落带动成交，市场中多数贸易企业反馈上周出货情况总体平淡。

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SMM网讯：以下为上海期货交易所9月11日金属库存日报：

上周国内锡锭社会库存结束去化格局，转为累库，目前终端消费保持疲软，消费电子出货情况稍有恢复，但持续性有待观察。 沪锡上周五夜盘震荡回落，今日早盘延续弱势，主力合约跌超2%。

一、供应 ：印尼8月锡锭出口4984.75吨，环比减少29.08%，同比减少42.26%。其中进口至中国的量为2160.7吨，环比增加462.8吨。印尼政府反腐彻查再次拖慢了当地出口许可证审批的进度。 二、需求：本周下游低价备货，市场交投尚好。铅酸蓄电池开工平稳，汽车蓄电池开工平稳，订单好转，但电动自行车电池订单较差，且企业库存高企。 三、库存：上期所库存周环比增加57吨至8,193吨，同比增加281% ；LME周环比增加445吨至6,815吨，同比增加47.99% 。 四、策略观点：印尼锡锭出口环比减少，但LME亚洲仓库持续交仓，并未因印尼供应减量而见缓解。并且，从上周开始，欧洲也在不断交仓，海外供需依然较为过剩。而国内再经过几周的去库后，周内库存再度转累，显示下游在前期补库透支下需求不足。在内强外弱力度加速的情况下，一旦非免税进口窗口打开，进口冲击将对现货升水形成巨大冲击。

上周美国经济数据普遍偏好，美联储多位官员亦发布鹰派发言，美指连续上行，至今年3月份新高。不过国内房地产政策依然不断有消息传出，国内宏观情绪依然偏好。 基本面供应端产量继续上行不过铝水比例高企，铝锭入库量依旧有限，铝锭库存增量有限，库存整体依然在低位附近。消费端铝加工开工持稳，时至9月在接连房地产政策利好之下旺季预期走强。整体在低库存及旺季预期下铝价后续预计走势偏强。另外，当月即将交割，但仓单库存一直保持在2.6万历史低点附近，沪铝价差预计延续高Back结构。 本周沪期铝主体运行18500-19500元/吨，伦铝主体运行2150-2260美元/吨。 策略建议：逢低做多，跨期正套。