铝市春秋——减产也难挡铝趋势下跌局面

  目前经济环境恶化趋于严重,国内铝价在多种利空因素打击下连续大幅下跌,电解铝企业面临的困难是理所当然,盲目扩大产量所带来的恶果正在显现出来.

  目前部分非中铝氧化铝企业价格已下破3000元/吨至2900元/吨.随着氧化铝企业的原料(强碱,重油,强酸等等)价格回落,暗示着国内氧化铝价格的下跌再所难免.笔者了解到企业资金紧张状况没有缓解迹象,从电解铝企业为节省周转资金压缩原料库存量可以证明资金短缺.

  国内隐性铝库存持续增加,交易所公布的库存`应该是指可交割品种的,而且是指定交割仓规定库容的范围内的`如果这个仓位指定交割库容就3万,那就算放30万吨`那还是显示3万!希望投资者关注.


  国内需求继续显示疲软,笔者提醒投资者注意的是价格大幅下跌,现货交易较活跃不代表需求的改善,那是因为期现套利交易因素影响市场,部分铝锭成为期货与现货交易之间的动态库存.笔者针对目前市场部分投资者寄希望于企业减产来阻止铝价的下跌心态提出警示;市场下跌趋势远没有结束,企业减产意味着市场供给过大,庞大的库存需要时间来消化,需求的疲软将在很长时间内消磨投资者做多的意志.我们知道铝锭成本一般都指财务成本!而不是单纯制造成本,这样就意味着厂家在还有一些边际收益的时候,是不敢贸然停产的!即使停产也不意味着价格就能上涨.熊市中铝价格将长期低迷萎缩,甚至远期期货合约成平水或贴水状态.真到那时市场库存反映的是低位徘徊,价格也处于最低位,期货市场却近高远低,这反映出减产对库存及价格影响体现.

  因此,笔者认为铝价下跌远没有结束,低迷的需求所经过的时间将是漫长的......

                            笔者观点,仅供参考.

                             荆柯2008年9月25日于上海浦东

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