商品过冬 重点关注空铜机会

  受周一美元大幅回落,原油大幅上涨等因素推动,周二国内商品期货开盘均有不同程度地上涨,但盘中多头信心明显不足,受多头平仓以及空头逢高主动性抛盘打压,均走出了高开低走的行情,特别是沪铜、天胶、大豆等品种盘中回落明显。

  总体上投资者很容易发现周二国内期市的盘面涨势明显弱于外盘。这里有两个原因:一是美元大幅下挫,带动人民币汇率上涨,当日创出人民币汇改以来的新高,美元兑人民币中间价报于6.8009,下跌0.0234;另一个原因是周一美国股市未能延续前一交易日的强劲上涨势头,美国三大股指收挫皆愈3%,表明市场对美国政府7000亿救市计划的效果仍然相当怀疑,如果这样的“强心针”仍未能收效,金融危机对经济造成的负面影响将是巨大的,这无疑会降低对大宗商品的需求。因此可以认为,周二国内期市盘面明显弱于隔夜外盘,其实是对基本面的提前反应。


  目前,华尔街风暴成为各大媒体争相报道的焦点,对于美国政府的救市计划能否收效从而避免金融体系对实体经济造成更大的冲击,也是众说纷纭。在此,笔者表达一些自己的观点。此次金融危机的根源其实仍然是信贷的盲目扩张。为什么说“仍然”,是因为自1929年大萧条以来,这样的故事其实已经重复了很多次。只是这次波及面更广而已。一度视为华尔街神华的金融衍生品在此次的金融危机中起到了放大风险的作用,从而在金融体系上捅出窟窿也较以往大的多。而不管是此次美国政府的大手笔救市计划,还是美联储以及其它各国央行采取的措施,充其量只是努力想填补这个窟窿而已。但归根结底救市能否成功,还是得看实体经济本身的健康状况。在多年的宽松的信贷环境下,美国人早已习惯了大手大脚的生活方式,在信贷环境紧缩甚至是急剧恶化的情况下,大量的美国家庭面临破产的风险,而这样的故事同样也在世界其他国家与地区发生着,甚至是在中国。在这种情况下,市场信心难以迅速恢复,房地产市场也将难以得到企稳,一个个临时的、治标不治本的救市措施到底能起到多大的效果,真的容不得我们过于乐观。笔者认为,此次金融危机引起的经济调整将会经历相当长的时间,我们每个人都应该好好考虑如何度过这个漫漫严冬。但对于商品期货市场,却会有不断地好戏上场。后市可以重点关注铜的做空机会。在严峻的经济形势下,其它基本金属已经经历大幅下跌,虽然基本面有所不同,但铜也将难以摆脱同样的命运,而这种命运,在目前铜的技术面上已经初现端倪。

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