银河期货:沪锌跟随伦锌大幅震荡

国内外锌市场评论
  本周,市场的焦点无疑是美国金融市场的动荡。本周早些时候,雷曼兄弟申请破产保护,英国Barclays Capital将低价收购雷曼兄弟的优质资产;美国银行(Bank of America Corp.)收购了美林公司(Merrill Lynch & Co.)。与此同时,美国政府通过850亿美元的救助计划接管了美国国际集团(American International Group Inc.)。曾经被认为“太大而不能关闭”的美国几大金融机构被并购或国有化,由次贷危机引发的美国金融市场动荡对美国的金融业造成了重创。在此关键时刻,美国政府出手援助AIG也表明,如果AIG破产,那么美国的金融市场将面临系统性崩溃风险。目前来看,美国的金融危机导致美国经济增长前景的不确定性进一步放缓了全球经济增长预期,这也体现在大宗商品价格快速回落。对和宏观经济高度相关的基本金属而言,经济放缓导致需求的减少的忧虑另基本金属价格中期承压。

本周一, 中国人民银行宣布, 面对全球金融市场的极度紧张环境,决定将一年期人民币贷款基准利率下调0.27个百分点至7.20%. 市场认为,中国周一宣布降低银行贷款利率和中小银行存款保证金率的决定,可能会轻微刺激金属加工业的下游用户需求。该行业近期一直受到信贷紧缩的严重冲击。

本周LME期锌大幅下挫5.87%,收报1765美元/吨,仍是在1700-1800之间维持区间震荡。持仓量小幅减少937手至22.5万手,本周库共减少1700吨至157525吨,仍维持高位。本周一,LME期锌因雷曼兄弟破产消息使投资者对需求忧虑上升并且风险偏好下降,资金撤离商品市场等因素而大幅下挫。在接下来的2个交易日里,也是因美国金融市场的动荡令市场不确定性增加,连续下挫。周五,期锌因美元下滑以及美国处理风险资产的计划提振市场人气而大幅上涨。

周一,国际铅锌研究小组(ILZSG)15日公布的最新月度报告显示,今年前七个月全球锌市供应过剩77,000吨。周三,澳大利亚矿业公司OZ Minerals Ltd18日表示,计划削减2009年公司位于澳大利亚Golden Grove矿的锌产量,因锌价大跌。近期国外一些矿山因锌价过低很成本运营较高而停产或减产,这引起来国际市场锌精矿供应走紧,但我们认为,在今年剩下的时间里,锌矿供应仍是有保证的,不会导致短缺,总体供应正常。

总体来看,美国正在经历的金融动荡令全球经济增长前景不确定,基本金属因经济增长忧虑引发的需求下降担忧打压了基本金属价格。同时,投资者目前对市场的不确定性担忧也令其风险偏好下降,并把其在商品市场的头寸部分平掉,这对基本金属市场来说也是利空的。同时,在缺乏更多基本面引导下,美元走势可能给锌价以一定指引。

本周,沪锌跟随伦锌走势,维持大幅震荡的态势。其中,周二沪锌跌停,因伦锌周一大幅下跌,并触及近一个月来最低点13770,接下来几个交易日沪锌维持在14000附近震荡。本周上海期货交易所锌库存小幅增加39吨至71214吨。持仓量和成交量都有所放大。从一周现货市场来看,下游需求疲弱,成交清淡,观望情绪较大。在供应正常的条件下,国内锌价走势关注需求面表现。目前来看,国内需求依然疲弱,进入传统消费旺季后,需求并没有表现出明显改善,这令锌价承压。美国金融市场动荡导致美国经济增长前景不确定,并且波及欧洲和日本等发达经济体,在全球经济放缓的大背景下,中国也很难独善其身,中国经济放缓迹象也很明显,制造业PMI数据在7、8两个月都低于50。此外,房地产市场低迷,汽车销量下滑也表明需求目前十分疲弱。总的来看,作为世界锌的最大生产商和消费商,包括中国在内的全球经济放缓对锌价予以打压,中期对锌价看保持看空。

市场展望
  因美国金融危机导致美国经济和全球经济增长面临不确定性,这令基本金属需求忧虑不断加深,使锌价承压。在基本面缺乏更多消息指引下,伦锌可能受美元走势影响。后市LME期锌可能震荡走低,60日均线处遇到阻力,向下突破1700后可能走出一小波下跌行情。沪锌可能跟随伦锌走势维持震荡态势,从盘面上看,沪锌存在下跌动能。

行业消息
  9月15日,国际铅锌研究小组(ILZSG)15日公布的最新月度报告显示,今年前七个月全球锌市供应过剩77,000吨。1-7月全球精练锌使用量增至677.5万吨,去年同期为657.5万吨。1-7月全球精练锌产量增至685.2万吨,高于去年同期的659.1万吨。

9月15日,哈萨克斯坦国家统计局公布 1-8月锌产量较去年同期增长1.9%至244,248吨。锌精矿产量为251,000吨,较上年同期下滑0.4%。

9月16日,云铜新星锌冶炼装置自7月开始的检修已于近日结束,并于今天正式恢复生产,其生产能力为6万吨/年。另,其4万吨/年的新建锌合金装置将于今年11月建成。

9月17日,澳大利亚矿业公司OZ Minerals Ltd18日表示,计划削减2009年公司位于澳大利亚Golden Grove矿的锌产量,因锌价大跌,相反,公司将提高该矿的铜产量。此全球第二大锌生产商在一篇声明中表示,计划将2009年锌产量削减50,000吨,较2008年产量预期下降30-40%。(银河期货研究中心 王明义)

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