大陆期货:锌企硫酸利润丰厚,三季度锌供应依然充沛

近期国内锌价基本围绕16000元上下波动,生产成本线暂时成为稳定价格的利器,不过按照以往的经验,金属生产成本并不能够成为支撑价格的决定性因素,历史上铜价曾长期在13000元附近徘徊,低于15000元的生产成本,而铝价更是长期以来都处在生产成本线附近,金属本身的供需情况也才决定价格最终走向。

当前国内锌上游行业依然较为景气,虽然部分企业已出现精炼锌生产的亏损,但其冶炼过程中副产品硫酸的利润却大幅增加,令这些企业获益匪浅。国内硫酸70%的来源是有色金属企业,2007年,国内硫酸价格上扬了300%。今年以来,国内硫酸价格涨幅也达到30-40%,最新报价在1600-1800元/吨之间。通常国内铅锌冶炼企业生产硫酸的比例为1:1.1到1:1.5左右,即生产一吨铅和锌,可以产生1.1到1.5吨的附产品硫酸。而铅锌冶炼企业的硫酸生产成本较低,通常在200-300元/吨之间,硫酸的毛利润达1000元/吨。对国内冶炼企业来说硫酸价格的大幅上涨在一定程度上弥补了冶炼业务的亏损。由于国内锌价处于低位,硫酸价格的上扬对铅锌冶炼企业来说,反倒是构成一笔不小的收益。从最新国家统计局公布的5月产量数据来看,精炼锌的产量为338,900吨,同比增加4.2%,1-5月累计产量 1,549,700吨,同比增长4.1%,5月铅产量265,500吨,同比增加2.6%,1-5月累计产量1,170,700吨,同比增加7.8%。

除了国内锌产量保持较高水准之外,近期精炼锌进口量增加也成为增加供应量的原因之一。海关最新数据显示,5月精炼锌出口量5628吨,进口量19220吨,净进口为13592吨,较前两个月有明显增加,随着5-6月份进口锌贸易融资的兴起,三季度精炼锌净进口量有望继续增加,未来供需形势仍不容乐观,交易所最新库存显示,锌库存量继续维持在近7万吨的水平,而隐性库存量据说也高达10万吨左右。从供应这一角度来看,沪锌期现货价格难有大的反弹空间。

此外从国外情况看来,锌的产量同样在增加,澳大利亚布罗肯希尔联合资源公司在截至6月当季的锌生产量增长24%,铅产量增长35%,因旗下Endeavor矿的矿石切削技术有所改善。公司生产数据显示,新的增长将使公司当季的锌产量达到13,720吨,去年同期为10,400吨。当季铅产量将攀升至约6,210吨,去年6月当季为4,600吨。 (大陆期货 李迅)

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