境外机构金属评论6.30 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  周五基本金属在相对平静的市场中涨跌互现。LME公布的库存/注销仓单数据一致利空,但一波空头平仓为市场提供了一些支撑。行业消息缺乏。Verve能源重启两座电站来帮助缓解澳大利亚西部的能源短缺。本周,欧洲央行将重新讨论利率。市场已经完全反映了其官方利率上调25基点。对全球的央行而言通胀仍然是个关键因素,因油价涨至记录高点,且软商品价格飙升。其他央行看来将加息以抑制通胀。上周,挪威、以色列、台湾、波兰、印度和罗马尼亚的央行全都收紧货币政策。在美国,5月个人名义收入环比增长1.9%,而实际可任意支配的收入增长5.3%。购买力增长0.8%的部分原因是退税政策。欧元区PMI从5月的53.1骤降至6月的44.0。德国、法国,尤其是意大利的PMI数据在6月全部疲软。欧盟6月的信心指数进一步显现欧元区经济“坍塌”。周五的日本数据非常令人担忧。日本业主支出在5月下降3.2%,职位空缺降至三年来的低点,通胀似乎翻了一倍。工业生产在5月增长,但增长的趋势仍在减缓。

铜上涨1%至8830美元。上海库存减少1016吨。铜最初跟随黄金走高。在8490-8500美元关口有止损买盘。铝在早盘交易中令人失望,尽管原油走强、欧元走软,但没能上涨,不过仍然收高0.7%至3123美元。LME库存增加2825吨。镍上涨0.7%至21950美元。尾盘有买盘出现。锌跌至1930美元(下跌3%),受到LME库存增加4325吨的打压。锌在亚洲交易时段被抛空,从而导致剩余多头止步。Fortuna银矿计划今年将其秘鲁Caylloma矿山的锌、铅和银产量增加50%。铅收低0.6%至1800美元。LME库存增加1225吨。锡上涨0.8%至23375美元。

标准银行(Standard Bank)
  市场非常平静的结束了上一周,因上半年接近结束。现在所有的焦点集中在开始的第三季度上,至于新基金配置金属的程度,投机出现。铜表现最好,收上8500美元,而锌调整周四6%的大涨,回落3%。

油价继续上涨,WTI原油在盘中创下142.26美元的记录新高。油价上涨挫伤股票市场,并加剧了对通胀上升的担忧。

其他消息,秘鲁的矿工证实罢工行动将在6月30日举行,因工会要求政府改善福利。工会要求政府调整之前的退休制度,使工人们有权参加国家的养老金计划,并减少每天的工作小时数。

周五铜再度受到空头平仓的支撑,继续攀升。铜最终收于8535美元,上涨1%。Newcrest下属Telfer矿山在Apache能源的Varanus厂爆炸导致澳大利亚西部的天然气供应中断之后重启全部生产。去年Telfer矿山生产了2.5万吨精矿含铜产量。

在周四的大涨之后,锌价回落。LME库存大幅增加4325吨,买盘停止跟进,锌价持续走低,最终收低3%至1931美元。

铝价继续守住周四的涨势,收涨0.77%至3124美元,铝似乎从油价的进一步上涨获得支撑,通常油价代表了铝的能源成本。

另外,镍价在周四的震荡之后休整,周五在非常窄幅的300美元区间内波动。镍价最终收于21950美元。铅和锡也震荡,分别收于1800美元和23400美元。

瑞银(UBS)
  铝怎么了?
  铝在6月大幅走高,从不到2900美元/吨的低点上涨至仅低于3200美元/吨,评论显示铝将触及历史高点。但如下图所示,自年初以来LME库存稳步增加,确认了我们认为现货铝绝对不短缺的观点。这不仅仅是因为LME库存处在高位,近期国际铝业协会的报告也显示如此。我们的贸易商报告所有地区的需求疲软——部分原因是季节性的,但也是因为一些地区的经济增长减缓。毫无疑问,目前油价走强和中国电力紧张的预期产生影响,但投资者应该注意对中国1-2月暴风雪假设的影响,一些评论员估计有60万吨,并没有铝市场紧张的信号。存在大量的铝冶炼产能和大量的铝,需求疲软。虽然我们并不怀疑铝最终将受益于成本推动理论,但这一走势看来还未到来,3个月铝价脆弱。

周四基本金属跟随黄金走高,因美元走软和强劲的油价支撑了人气。锌设法表现突出,上涨6%,似乎受到空头平仓的支撑,而铝和铜设法收于离当日高点不远的位置,尽管每个市场都缺乏基本面支撑。周五铜在亚洲电子盘以8425美元开盘,但当日的焦点全在锌身上。隔夜盘受阻使SHFE/LME套利价差跌破8.0,这引发了一些套利交易。交易者买入沪铜而抛出3个月LME铜,这打压了价格。在以1965美元开盘之后,锌在30分钟内下跌至1942美元,之后反弹至1950美元,在此再度受阻。

由于第二季度/上半年临近结束,且股票市场承受重压,在某些时候投资者需要观望并思考是否希望拥有增长的资产。目前我们不会做多铜或铝,只会考虑迅速的做多锌和镍来尝试从空头平仓中获利。

曼氏金融(Man Financial)
  周四金属价格走高,主要受到美元走软的支撑,在美联储对打算何时调整利率相当不确定的观点公布之后,美元连续第二天下跌至三周来的低点。

周五上午,金属的走势较为受阻——市场保持坚挺,但迄今为止没有跟随能源和贵金属再度大幅上涨,能源和贵金属均大幅走高。一些金属的LME库存大幅增加可能打压了人气。

美国宏观方面,周四公布的数据在意料之中。第一季度GDP调整后增长1%,与预期一致,而5月成屋销售稍稍高于预期,不过仍然处于非常低的水平。晚些时候,我们将得到5月个人收入和支出数据(预计分别增长0.4%和0.7%)。

现在市场将走向何方?基金似乎再度离开动荡的股票市场并介入商品,以能源和贵金属为首,而基本金属处于该集团的第三位。不过商品多头应该小心——迄今为止在投资者将焦点转向全球经济可能已经衰退之前股市只会下跌。这不再是一个渺茫的情况。摩根斯坦利研究估计世界约40%的经济体现在正与两位数的通胀对抗,主要是因为商品价格飙升。这只能意味着利率上升和货币政策紧缩,这将导致远期商品的需求减少。显然,这已经影响了一些LME金属,但迄今为止铜和铝似乎是两个最能抵抗抛压的金属。我们认为这两个金属是基本金属中最大的且流动性最强的品种,因此受到继续流入金属的指数基金的影响最大。

铜:支撑位$8350 阻力位$8500
  铝:支撑位$3050 阻力位$3130
  锌:支撑位$1850 阻力位$1960
  铅:支撑位$1800 阻力位$1975
  镍:支撑位$21500 阻力位$25900
  锡:支撑位$20900 阻力位$23000

Marex
  铜:虽然中期趋势结构保持平稳,目前的走强似乎仍将进一步构成过去四个月来的宽幅震荡区间,但8500美元附近的近期阻力现在被突破,表明在更大的阻力出现之前将迈向8610/30美元,甚至8730/50美元区域。不过这一阶段的涨势不可能持续,市场仍然容易在未来几天重新走软。近期支撑在8400/20美元区域,跌破8260/80美元才能引发更深幅的下跌。交易策略:未来几天在更高的价位上重建空头。

铝:整体技术分析保持看涨,过去几天来的下跌只是健康的调整。预计3050/60美元区域附近的良好支撑将继续缓解下跌,除非跌破此位,否则预计未来几天将重新测试3150/70美元区域。突破此位才能完全确认主要的上涨周期重启,然后下一目标位设在3月高点3240/60美元区域附近。跌破3050/60美元区域将延长调整阶段至2960/70美元区域。交易策略:继续关注回调,寻机重建多头。

锌:虽然中长期技术走势保持看空,可看低一线,但近期下跌继续在通过新的调整消化。近期反弹在1980/2000美元区域附近遭遇阻力,成为一个难以逾越的障碍,除非能迅速突破此位,否则价格容易重新走软。重要的近期支撑保持在1850/70美元附近,跌破此位才能完全确认主要的熊市周期重启,并使价格测试1780/1800美元区域。交易策略:在1930和1960建立的空头持有,止损2010,看到1780,甚至1680。

铅:整体技术分析保持看空,反弹仅限于短期调整。预计1950/70美元,然后是2080/2100美元的阻力将抑制涨势,除非能突破此位,否则预计将重新测试1740/50美元区域。跌破此位将完全确认主要的下跌周期重启,然后下一目标位设在1680/1700美元,最终接近1500美元区域。市场只有收上2100美元才能改善技术形态。交易策略:未来几天重新调整反弹时建空。

镍:整体技术走势保持看空,近期的调整反弹相当短暂,21300/21400美元区域附近的关键支撑重新受到密集测试。跌破此位将完全确认主要的熊市周期重启,下一目标位设在19900/20000美元区域,长期技术指标表明最终将迈向17000美元区域。近期阻力在22700/22800美元,重新突破此位才能缓解目前的下跌压力,并引发更大幅度的上涨。交易策略:反弹时重建空头。

锡:整体技术分析继续恶化,过去一个月来的反弹阶段似乎只是调整,重要的顶部正在形成。初步的迹象表明这一阶段将要结束,近期支撑22100/22200美元区域可能在未来几天重新受到测试,跌破此位才能重新产生下跌动能,并测试重要的20900/21000美元区域,更大的支撑应该在此位出现。阻力在23700美元,只有收上此位才能改善走势。交易策略:在22400和23000建立的空头持有,止损23700,看到20000。                         

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