油电价格相继调整 金属市场几家欢乐几家愁?

  上周,我国相继上调了成品油价格和电价,市场预计,油电价格上调将令金属生产成本增加,受影响最大的将是铝行业,而其他基本金属行业的影响则较小。电价上调以及供应忧虑推动铝价周一攀升至逾三个月高位3,169美元,而铜锌价格也随之水涨船高,国内市场各金属品种亦录得不同涨幅。不过分析师们认为,电价上调将在短期内支撑铝价,但此次上调能源价格将损及铜、锌的整体需求,料进一步打压价格。

  首创期货分析师肖静称,成品油及电力价格上调对铝影响要大于铜,目前看来,铝价会向上寻找新的震荡平台。不过市场需注意,铝依旧存在整体供应过剩的局面。而电价的调整对铜影响不大,此次锌价的上涨则更多的是技术调整以及外盘铜价的推动。

  五矿实达期货分析师梁智岗则称,决定铝价的根本因素是供需而非能源成本,而目前全球铝依旧处于过剩局面,同时国内信贷市场紧缩导致消费放缓,使得铝价上行空间被压制。相对于过剩而言,能源成本更多的是对铝价在低位的支撑而非冲高的动力。

  另一方面,美联储会议召开在即,美国利率决策势将影响美元走势,那么这是否会再度掀起金属市场风雨呢?分析师们皆表示,美元近期走势仍将是底部振荡企稳,而美元振荡对于金属市场影响温和,因其更多的是起到催化剂的作用,而非影响市场的关键因素,美元只能加快或减缓趋势的发展。

  油电价格调整,金属市场利弊纷呈

  上周四,国家发改委宣布将汽油和柴油价格每吨调高1,000元人民币,且自7月1日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱或约4.7%。油电价格相继调整反映出政府益发有信心遏制整体通膨压力。

  而对于金属市场来说,分析师认为,电价上调令国内铝价在短期内获得支撑,而此次能源价格上调将损及铜、锌等金属的整体需求,料进一步打压价格。

  电价上调将令金属生产的成本增加,不过分析师表示,尽管生产成本增加可能削减冶炼产商的盈利空间,但是料不会导致冶炼产商削减产量。

  河南省一家铝冶炼企业的高层人士称,“电价上调并不影响公司的生产。”他所在的企业拥有自己的发电厂。该高层人士称,电价上调可能激励那些之前因煤炭价格高涨且电力销售价格固定的发电企业重启产能,这可能有助于缓解夏季用电高峰期的电力供应短缺状况并令今年铝产量保持强势。

  而铜锌市场就不那么乐观了,因能源价格上调将进一步抑制需求而令价格承压。江西铜业的一位高层人士称,电价上调将令该公司下半年“增加数千万元的生产成本”。而湖南有色下属的株洲冶炼厂的一位高层人士也称,电价上调后,下半年该公司生产成本料增加逾2000万元。不过,江西铜业表示,不会因电价上调而削减产量,湖南有色下属的株洲冶炼厂也将维持今年的产量目标--即产100,000吨精炼铅和逾400,000精炼锌的目标不变。

  首创期货分析师肖静就此表示,适逢北半球用电高峰、且在能源成本高涨的背景下,内外盘铝价短期走出了较为强劲的上升势头。美国铝业在德州一个 12万吨年产能的铝厂已经关闭了一半的产能,同样凸现了能源压力。当前局面,铝价会向上寻找新的震荡平台。而电价的调整对铜影响不大,对锌来说,由于前期期锌跌势迅猛,此波反弹虽然有电费的因素,但更多的应是技术调整以及外盘铜价的推动。

FED利率料维持不变,美元走势对金属影响微弱

  此前对金属市场影响明显的美元近期走势波动,因美联储利率前景再度成谜。稍早,美联储主席贝南克关于通膨的强硬言论一度巩固了市场对于美联储升息的预期,然而油价高涨以及疲弱的经济数据令加息信号转弱。市场因此预计,本周美联储料将维持利率不变,并暗示不急于升息。

  本月稍早,美联储主席贝南克发表的强硬讲话,一度使市场预期FED将于8月加息,贝南克表示,联储“将坚决抵制较长期通膨预期的回落”,他的副手科恩对此给予呼应,警称长期通膨预期放松会“很麻烦”。不过,美联储同时让市场了解到,市场关于在年底前进行一系升息的猜测是不成熟的,至少有部分政策决策者继续担忧经济增长风险。

  “无论如何经济尚未走出困境,”联储前理事格莱姆雷(Lyle Gramley)指出,消费有可能在第三季“突然滑坡”。他表示,“我感觉虽然联储口头上会更强硬,包括贝南克和科恩,但他们都会观望,等到这些问题解决之后才会行动。”

  美联储加息预期由升温到冷却导致美元空欢喜一场,美元在强势上扬后再度回落,尽管这对于金属市场来说是一个利好支撑,但金属市场似乎对此反应平淡。五矿实达期货分析师梁智岗认为,美元走势对于市场的影响更多的是催化剂的作用,它只能加快或减缓趋势的发展,而不是关键的因素,炒作美元的最佳时机是在3、4月份而非现在,因此目前市场主要还是关注基本面因素的影响。

  肖静同样表示,尽管近期美联储强调了通膨压力,但实体经济指标仍有起伏,而金融市场消息动荡削弱了美联储本次升息的可能。而美元在欧元区强化了通胀氛围、加息可能性提高的环境里,近期主要以承压为主。美元走势一方面受利差影响,另一方面也与自身经济运行息息相关。目前来看,底部震荡企稳仍是我们对美元指数的基本看法。不过,美元的振荡对原油的作用最为明显,而对金属相对而言是温和的。

短期利好难掩长期隐忧,金属市场仍需谨慎

  6月早期,铝冶炼商曾预计,电价将在下半年进行调整,这将提振全球铝价,而近期铝价涨势证实了这一预言。RBS Sempra Metals分析师John Kemp就此表示,“铜价可能很难再创新高,但铝价则很可能(再创新高)。短期来看,中国的供给问题可能会触发(铝价上涨),中国的问题将突显出当地的电力系统有多脆弱。”

  不过,整体来看,铝市场供应过剩的问题仍不容忽视。Triland Metals指出,“市场上涨是在供应充足的背景下发生的,金属铝正在流向LME仓库。因此我们对于涨势能够持续多长时间保持怀疑。”LME铝库存为108万吨--足够全球10天消费量。

  肖静称,后市来看,尽管存在成本推动、能源问题,但铝的中长期基调由于中国产量的激增,仍定位为区间平台的震荡,单方向出现持续上涨的可能性即使在夏季也很难出现。也就是从整体供求看,依旧强调原铝供应过剩的环境。技术上,外盘在3220-3230美元间阻力较强,而目前,并不认为成本的上调会对国内铝产量带来不利影响。她认为,内外盘需密切关注人气变动,因前几次的经验告知,高位的期铝价格也是极易吸引大单卖保入场的。

  梁智岗也表示,虽然今年以来油价屡创新高,但是无论是伦铝还是沪铝价格都没有超过今年3月中旬中国和南非等国家供应中断而刺激的高位,这证明了目前决定铝价的归根到底还是过剩的供应局面而非能源成本。而另一方面国内信贷市场紧缩导致消费放缓,使得今年中国甚至是全球铝供过于求的情况很难会改善,这也使得铝价上行空间被压制。因此,相对于过剩局面而言,能源成本更多的是对铝价在低位的支撑而非冲高的动力,在过剩压力和能源成本的相互博弈下,铝价将会维持2,800-3,300美元/吨的较大范围区间盘整。

  而对于铜市来说,需求放缓仍是市场面临的主要问题。中国海关公布的数据显示,中国5月精炼铜进口94,196吨,环比减少26.4%,同比下滑 19%,今年前5个月,进口下滑22.3%至611,306吨。肖静称,中国5月精铜进口继续下滑,但铜精矿、阳极铜进口水平依然不错,可以支撑国内铜供给市场,基本上是一个对外盘偏于利空的消息。而从前期沪铜滑落、废铜价格相较坚挺的情况看,废铜较重的进口亏损已不利于废铜的供应。技术上,外盘三月期铜已触及8,467美元水平,从前两年的走势分析,铜价在季节性调整里频出高点的情况也常出现,大体认为铜价走势仍在调整格局。沪铜主力在62900- 63000间存在一定阻力,震荡未改,建议前期多头择机平仓,下方61100附近存在支撑。

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部