大陆期货:发改委上调销售电价,成本上升推升金属价格

上周五发改委发布上调成品油及销售电价的通知,其中涉及到电煤方面的内容为:(1)自7月1日起,将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元。(2)为减少电价调整影响,居民生活用电价格、农业生产和化肥生产用电价格暂不调整;四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县(市)电价也不作调整。同时发改委决定自2008 年6月19日至2008月12月31日对电煤价格实施临时干预措施。由于国际市场原油价格持续攀升,本次电价调整在预期中,从目前发电企业和电网企业的经营环境看,上网电价也即将上调,预计上调0.02元/千瓦时的可能性较大。

电价的上调直接提高有色金属品种的生产成本。去年以来,有色金属行业生产成本持续上升明显,包括燃料、环保投入、资源税和人工等支出均呈上升趋势。自去年下半年以来,随着能源价格的大幅上涨,成本上升的速度还在加快。与一年前相比,行业生产成本上升的幅度普遍在20%以上,部分企业的上升幅度已接近一倍(如采用火法炼锌的企业)。有色金属冶炼作为高耗能行业,生产过程中需要消耗大量的电力(铝冶炼、锌冶炼、铜冶炼等)。按照行业内的数据,目前,电力支出已占铝冶炼成本的36%;焦炭和煤炭等燃料的支出占锌冶炼(火法)成本的60%。今年来,随着国际原油价格屡创新高,国内煤炭、焦炭和天然气等的价格也持续上升。原油价格的上涨还带动包括石油焦、沥青等在内的炼油副产品价格的上升。这都增加了有色金属冶炼企业的生产成本。

值得注意的是,由于去年下半年以来,国家并没有上调电价,因此今年上半年平均工业电价水平仅比去年同期上升8%。前期山东地区率先上调地区电价10%已经预示了全国电价上调成为必然趋势,此次电价上调0.025元/千瓦时将提高电解铝生产成本大约350元/吨,对于铜和锌的生产成本来说提高幅度也在200-300元不等。2008 年上半年中国有色金属行业电力成本平均上升了3-5 分/kwh 不等;而由于电煤价格的上涨,下半年电价上调的预期进一步加大,特别是严格落实差别电价和提升高能耗行业的工业用电价格。如果年内启动煤电联动,工业企业的平均电价仍有进一步的上涨空间,这将再度提高有色金属冶炼成本。

上周末伦敦金属全线走高,能源成本的上升以及国内电价上调成为推动价格走高的主要动力,虽然目前处于夏季的消费淡季,但金属价格此时的走强明显是一轮成本推动型行情,预计短线仍有继续上攻的动力,但上涨空间较为有限。伦铜技术上突破8300美元一线的强阻力区域之后,有望尝试8700美元一带,伦铝有望尝试年初形成的高点3200美元一线,伦锌2000-2150一带阻力重重,受阻可能性较大。国内金属价格本周有望跟随境外金属价格上行,但涨幅同样有限。 (大陆期货 李迅)

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