电价上调 原铝冶炼利润小幅压缩

  全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。有色金属行业人士对此表示,这对行业影响偏负,尤其对铝冶炼影响较大,短期内企业利润将被压缩,但铝价受此刺激有望继续小幅上涨。
  国家发展和改革委员会6月19日宣布,自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1,000元,航空煤油价格每吨提高1,500元;自7月1日起,将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。
  世华财讯从企业人士处获悉,电价上调对电解铝生产成本影响较大。吨铝耗电15,000度,电价上调2.5分后成本增加375元。吨铜耗电3,000度,成本增加75元,此外,吨锌成本增加在100元左右,吨铅成本增加在35元左右。
  西南证券分析师兰可对此向世华财讯表示,电价上调对行业冲击较大,尤其是对铝企业影响较大,电解铝成本每吨上涨360元左右,铜平均成本每吨上涨20元。
  国泰君安分析师林浩祥也指出,电价上调对有色金属行业偏负面影响,但对各子行业影响程度不同,对于铜冶炼成本影响并不大,对于电解铝行业影响显著。有色金属行业耗电约占全国发电量的6至7%。其中有色金属行业中,电解铝占总能耗的75%,铜、铅、锌冶炼能耗占总能耗的15%左右。
  电解铝企业成本转嫁能力并不强,短期内企业利润将被压缩,不过拥有自备电厂的电解铝企业受影响不大,如焦作万方(000612.SZ)、神火股份(000933.SZ)、中孚实业(600595.SH)。金属市场方面,铝价受此刺激有望继续小幅上涨。不过,长期来看,原铝基本面并没有太大改变,供需关系未来两年将保持相对宽松状况,因此铝价难以获得超越其他基本金属的升幅。但是受成本等因素支撑,铝价存在下跌阻力。
  此外,从宏观方面考虑,成品油调价和电价上调可能导致CPI在三季度维持高位,央行紧缩货币政策还将继续,这可能导致经济增长放缓,对金属需求量下滑,金属价格中长期走势将承压。不过,全球通胀水平可能继续提升,而通胀背景下金属商品会再度得到资金青睐,从而推高期货市场金属价格。
  长城伟业首席分析师上海营业部副总景川向世华财讯指出,电价上调对金属市场整体刺激不大,主要是对铝产品影响较大,受成本支撑,中期或持续上涨。此外,根据2007年发改委文件,铝企从2008年7月1日、2009年1月1日继续取消电价优惠政策。
  发改委及电监会2007年曾宣布取消电解铝优惠电价,其中对电解铝企业电力优惠幅度在5至10分钱的,自2007年12月25日起取消电价优惠5分钱,自2008年7月1日起取消剩余电价优惠;优惠幅度超过10分钱的,自2007年12月25日和2008年7月1日起各取消5分钱,剩余电价优惠自2009年1月1日起每年取消优惠5分钱。
  根据这一文件,电解铝上市公司2008年实际电价普遍上调每度2至3分钱,电解铝公司2008年业绩平均下调约10%,其中云铝股份(000807.SZ)由于外部供电受影响较大,盈利下调超过20%,中孚实业、焦作万方、关铝股份(000831.SZ)因为有自备电厂,受影响较小。
  有色金属板块6月20日上午震荡走强,截稿止,关铝股份、锡业股份(000960.SZ)、江西铜业(600362.SH)、豫光金铅(600531.SH)涨幅居前,其中锡业股份触及涨停板。期货市场方面,国际市场隔夜铜铝价格继续走高,国内市场反应平淡。

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