大陆期货:伦铝发动夏季攻势,沪铝跟涨幅度有限

本周二与周三连续两天伦铝均以中阳线报收,价格迅速返至3100美元一线,从持仓量变化来看,近两日的上涨更多的是空头减仓所致,近期原油价格迅速大幅度的攀升,令电解铝成本再度上升,这是部分空头选择退场的原因之一,由于铝本身具备较强的能源概念,不排除主力资金后市借助原油价格冲向150美元之势继续抬升价格。技术上看,伦铝有望冲击前期高点3250美元一线。

除了能源价格上涨之外,全球铝的低库存也是支撑价格不断走高的一个重要原因。雷曼兄弟最新发布报告称,由于今年以来金属库存水平仍然低于历史平均水平,而需求相对健康,加上供给不足,这将对金属价格构成支撑。其中铝的历史平均库存水平为5.43周的需求量,预计到年底铝的库存降降为3.34周。周一LME铝库存为106.865吨,大约是3.92周的需求量。尽管整个宏观经济背景不是很强劲,但是值得注意的是中国5月份工业产量增长了16%。而且,供给仍然存在问题,这一点在一些关键的矿业设备交货期大幅上升中可以反映出来。英国商品研究机构上月表示,中国作为全球最大的铝生产者和消费者,在2012年之前可能成为净进口国,进口量将高达100万公吨。伦敦金属交易所08年三个月期铝已上涨24%,几乎接近06年5月份的创新记录3310美元/吨,因中国与南非电力短缺导致产量下降。电力问题造成供应紧张,然而亚洲铝需求依然强劲,而且氧化铝将很有可能以350-400美元/吨的价格进行交易。标准银行集团有限公司曾于4月份表示在遭遇了50年不遇的罕见风雪之后,中国关闭了部分发电站与冶炼厂,这可能会使今年中国铝产量减少60万吨。铝价将可能超过06年的创新记录。

国内铝价前期一直围绕18000-19000区间窄幅波动,笔者上周就曾指出沪铝正在构筑底部位置,昨日随着伦铝的上涨沪铝也一举突破前期整理平台放量上涨,不过近期国内铝市场基本面情况并不理想,这将限制铝价后市的涨幅。近日广东地区出现洪水和电力供应短缺等料使国内铝需求放缓,这将激励铝冶炼厂商加大出口力度。广东省为中国的加工制造业基地,如果中国铝出口增加,国际铝价料受影响。贸易商称,国内市场需求低迷激励出口商以低价出口铝合金和铝坯。数据显示,中国5月的原铝和铝合金出口同比大增了22%至86,669吨,其中大部分都是铝合金锭,因为出口铝合金锭可以免征出口关税。南海加工商称,广东地区的洪水和电力供应短缺等令国内铝市承压。洪水将影响铝需求,因洪水造成道路不通,加工商的采购被迫推迟。加工商正在削减铝的采购量,暴雨也影响房屋的营建。过去数月,中国的铝需求增速已经放缓,因政府的宏观调控措施已经令加工的商的现金流缩减。同时,中国含铝制品,如自行车和铝半成品等的出口放缓等亦令国内铝需求放缓。因电力供应紧缺,当地的限电措施令部分加工商被迫采用柴油发电设备来维持生产。全国范围内,1500万吨产能中约有55%需要水利或火力发电来满足能源需求,所以如果省级政府或中央政府上调电价,其对铝产量的影响也是有限的。

另外,山东省自6月10日开始,将高峰时段电价按基础电价的170%执行。不过麦格理银行表示山东省执行尖峰电价措施对当地的铝产量影响较小,山东多数铝产商都是多元化产商,拥有自己的煤矿,火力发电站,氧化铝精炼厂和铝电解设施。即使没有自己的能源供应链条,这些冶炼厂商也可以通过高峰时段缩减产量,在低谷时段增加产量的办法来维持年度产量不变。山东省2007年的铝产量为155万吨,约占国内铝产量的12.4%。截至2007年年底,山东省的铝产能约为240万吨,其中的84%自火力发电站获得能源供应。(大陆期货 李迅)

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