境外机构金属评论6.16 (铜铝铅锌锡镍)

麦格理       
  周五,铜价上涨了2.1%。不过镍价在之前两日强劲上涨之后回落2.1%。镍价本周上涨了9.7%,至24030美元/吨,部分反映了澳大利亚西部(Minara,Rio Tinto)的供应中断影响。铅价周五下跌5.8%,本周下跌了9.0%。

印度政府已经对所有铁矿出口统一征收15%的按价税。这税收以离岸价格的百分比征收。先前,铁含量在62%以上的块状和粉状矿的征税为7.14美元/吨,而含量在62%以下的每吨征收1.19美元。由于当前印度粉状矿(63.3%的铁含量)的离岸价格大约为140美元/吨,出口税几乎是先前的三倍。这措施将产生显著的影响。印度政府也取消了对平轧钢产品的出口税,但对长材的出口税从10%提高至15%。

Rio Tinto  Alcan Alucam已经和国家电力发展公司签署了一份协议,在喀麦隆东部建设一个水力发电坝。这项目将投资2.89亿美元,这公司将得到必要的电力供应来提升其Eeda冶炼厂的铝产量至30万吨/年,其2007年的产量为8.7万吨。

日本第三季度的铝升水据传将会设定在较LME现货价高87-88美元,包括运费和保险费,这较第二季度的83美元以及今年初的65美元上升。日本的升水是最高的,其自2004年以来是亚洲最大的铝进口国。相比较,欧洲地区由于需求疲弱而供应充足,使得升水达到两年半的低位。

BNP Paribas
  周五基本金属整体走软,受到美元走强和油价下跌的冲击。行业消息大部分利多。巴西的Vale表示将提高在全球金属市场的份额,并将以收购完成国际扩张。Apache公司表示对其在澳大利亚的Varanus Island天然气厂在两个月内恢复部分生产的信心增加。经济和金融市场的走势整体利空。中国股票市场收出历史最大单周跌幅,股指自2007年4月以来首次跌破3000点。5月中国的零售增长21.6%,接近九年来的最快速度。上个月7.7%的通胀率可能夸大了该数据。汽车销售同比攀升32%,因收入大幅增加。相反,欧洲的汽车销售在5月下降7.8%。美国消费者物价在5月上涨0.5%,因燃油支出增加。核心物价环比上涨0.2%,同比持平在2.3%。5月密西根大学的消费者信心指数从59.8降至56.7,2007年该指标平均为85.6。消费者信心下降是由于汽油价格达到记录高位,且失业率上升。信心下降预示着个人实际支出的增长减缓。

铜在尾盘大幅上涨,收于7980美元,上涨139美元。Freeport与在秘鲁的Cerro Verde铜矿的工人们举行谈判,因该矿的罢工进入第三天。上海铜库存减少4837吨。铝小幅下跌5美元至2945美元。力拓集团和Kaiser铝业合资的Anglesey铝业运营三分之一产能,因前晚该厂发生火灾。一变压器失火导致电力供应受损。去年Anglesey铝业生产了14.8万吨原铝。锌在窄幅区间内波动(40美元),收于1900美元,上涨30美元,因抛盘在周末之前停止。Xstrata表示澳大利亚法院支持政府批准其扩张10.3亿美元的McArthur River锌矿。铅再度遭受重挫(下跌55美元至1775美元),因LME库存大幅增加。镍回吐在亚洲电子盘出现的涨幅,因BHP Billiton表示希望在未来四个月向其他加工厂出口更多的镍精矿,而其澳大利亚的镍冶炼厂和精炼厂因检修关闭。镍收低500美元至24000美元。锡交投非常清淡,收平于21300美元。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:镍是周四唯一收高的金属,上涨6%。镍价受到供应忧虑的支撑,因Minara的Murrin Murrin和BHP Billiton的Kalgoorlie冶炼厂和Kwinana精炼厂损失产量。BHP Billiton的镍矿将继续运营并向市场出售精矿。如果这些精矿能在其他地方加工,那镍供应的整体损失可能大幅减少。铜、铅、锌和锡周四全都下跌。铅和锌价的下跌尤其剧烈,而在我们看来基本面显示锌将进一步走软,铅的基本面要强劲得多。除了LME库存目前的季节性建立之外,全球铅市场今年最多保持供需平衡。不过,周五LME铅库存大幅增加5000吨表明买盘的回升仍然没有实现。锌市场继续进一步过剩,因交易所库存进一步增加,我们预计锌价将进一步下跌。我们将一个月的价格目标位下调至1700美元。日本每季的铝升水敲定在四个年来的高位(87-88美元/吨),因南非、中国和新西兰的供应减少和日本港口库存降低使供应吃紧。面对紧张的电力供应和电力公司的亏损,据称中国政府打算宣布措施允许电力公司向工业用户提高电价。山东省已经将工业工户在用电高峰的电价提高13%,而其200万吨的铝产量(基于2008年的预期)部分将面临成本增加。该省大部分的冶炼厂是自己发电,主要是大型铝厂,如信发(年产36万吨)、魏桥(年产43万吨)和南山(年产35万吨),但对中国铝业年产8万吨的小型冶炼厂,我们计算得出其生产成本可能增加80-110美元/吨。中国的铝生产成本已是全球最高,而那些以现货购买大部分电力的小型冶炼厂一般处于成本曲线的顶端。另外,又有一个项目的成本上升,Xatrata位于菲律宾年产19.4万吨的Tampakan铜矿成本上升58%至30亿美元。

贵金属:周四钯价逆市上涨2.6%,而其他贵金属走软。金价在盘中跌至856.8美元/盎司,之后反弹,收低1.3%至867.9美元/盎司。投资者将下跌视为一个买入的机会,因最大的ETF周四被认购7.7吨。SPDR ETF的黄金总持仓现在达到605吨,重新回到4月中的水平。周五上午东京股票交易所批准了SPDR ETF的上市,计划于6月30日(周一)上市,这是在日本上市的第一只黄金ETF。我们跟踪的13只主要ETF持有的黄金现在总计约900吨——较3月达到的最高点低60吨左右。在我们看来,未来12个月的宏观环境将向不太利好黄金的方向发展,尤其是在我们预计FOMC将在9月的FOMC会议上加息25基点,并在10月会议上再加息25基点的情况下。钯价在周四下午攀升,上涨11美元收于435美元/盎司。在Bloomberg报告Norilsk镍业表示俄罗斯的钯储备可能在一至五年内耗尽之后买盘上升。正如我们所强调的,使市场供应充足的俄罗斯国家储备水平仍然是钯走势最大的不确定因素。

标准银行(Standard Bank)
  周五大部分时间内货币市场再度指引方向,美元走强使市场承压。不过整体而言,市场涨跌互现。铅表现最弱,继续直线下跌,而镍也在周四的反弹之后下跌。另一方面,铜强劲反弹,受益于尾盘的空头平仓,而锌也上涨。

周五在技术性抛盘以及对周末的G8会议将暗示他们青睐美元走强的投机影响下美元对欧元汇率进一步走强。初步的结果表明爱尔兰拒绝《里斯本条约》也有助于抵消美国宏观经济数据再度疲软的影响,不过,尾盘美元走软支撑了基本金属。

周五主要的新闻有关矿产业的成本压力。Xstrata宣布其位于菲律宾的Tampakan铜项目的成本预计增加58%至30亿美元。产能预计在19.4万吨/年铜和21.3万盎司/年黄金的该矿在2014年之前不可能开启。

虽然项目成本飙升对价格的近期影响可能不大,但建设成本、生产成本走高(已经大幅上升)和供应反应延迟对未来价格的影响可能显著,这应该为价格提供长期支撑,并可能最终影响基本金属远期曲线的演绎。

铅再度承受沉重的抛压,进一步下跌3.01%收于1775美元。LME库存大增5125吨对铅构成压力,价格持续下跌至下午,因止损盘被引发。尾盘铅因空头获利了结小幅反弹,不过仍然收出一根大阴线。

铜在早盘反弹,但也在下午大部分时间内承压,因美元走强。不过铜价差收紧和尾盘美元走软引发空头平仓,这使铜收于高点7980美元,上涨1.72%。镍价最初因周四的买盘持续上涨,不过在周四的反弹之后买盘逐渐停止,镍价回落,下跌2.04%收于24000美元。铝跟随美元/欧元汇率波动,几乎收平于2945美元,Anglesey铝业在威尔士的冶炼厂失火没有对价格造成影响。变压器失火之后该厂目前仅运营三分之一的产能。2007年该厂生产了14.8万吨铝。锡收平于21100美元,而锌跟随铜走高,收涨1.6%至1901美元。

曼氏金融(Man Financial)
  周四LME金属收低,因没能摆脱美元走强的影响,尤其是在增幅大大强于预期的美国5月零售数据公布之后。镍是例外,在BHP Billiton宣布减产的支撑下强劲反弹。

周五上午,市场小幅走高,因上海的铜库存再度大幅下降,且上海/LME的铜价差继续收窄。这引发对中国需求可能上升的言论,但要确定还为时太早。月度进口数据将对需求的提供更准确的定位,但这些数据走软,至少5月的数据是。

周五美元再度走高(对欧元汇率出现三年来的最大单周涨幅),同时由于能源市场下跌,我们预计金属目前的涨势将减弱。G8财长会议将在周末继续,这也可能意味着美元将保持相当的支撑。

美国宏观消息,5月消费者价格指数预计增长0.5%,核心指标预计增长0.2%。在中国,统计数据显示5月零售增长21.6%,接近九年来的最快速度。消费者摆脱地震和股票市场下跌的影响,政府试图减缓经济的下降。汽车销售尤其强劲,同比上升32%,但上个月7.7%的通胀率可能在一定程度上夸大零售数据。

铜:支撑位$7600 阻力位$8050
  铝:支撑位$2800 阻力位$2970
  铅:支撑位$1800 阻力位$1975
  锌:支撑位无 阻力位$2180
  镍:支撑位$21500 阻力位$25900
  锡:支撑位$18000 阻力位$23000

Marex
  铜:虽然中期看空走势保持完好,但短期趋势再度走平,近期下跌在通过新的调整消化。预计近期下跌将再度在重要的7750/70美元区域获得支撑,除非能跌破此位,否则可能进一步来回震荡。阻力保持在8070/90美元,市场只有重新收上此位才能引发更大幅度的调整,并上测8240/60美元区域。交易策略:等待新的调整反弹抛空。

铝:虽然长期上涨趋势保持完好,但中短期技术走势更加中性,价格继续限制在延长的但收窄的震荡形态内。预计近期下跌将再度在2910/20美元获得良好支撑,然后是2860/70美元,只有跌破此区域才能损坏整体上涨势头,并至少表明二次顶部形成。否则可能进一步震荡,近期阻力在2990/3000美元,然后是3065/75美元。交易策略:等待目前窄幅区间的明显突破重新入市。

锌:整体技术走势保持看空,未来几周价格预计将迈向1780/1800美元,甚至1580/1600美元区域。近期支撑预计在1860/80美元区域,不过反弹应该只是调整。强劲的阻力在1980/2000美元区域附近,重新突破此位才能缓解目前的下跌压力,并引发更大幅度的上涨至2190/2200美元区域,市场只有收上此位才表明底部形成。交易策略:未来几天调整反弹时重建空头。

铅:整体技术分析保持看空,虽然1770美元附近的下一目标位已经实现/超过,但目前的下跌势头可能使铅价在新的支撑出现之前跌向1700/20美元区域。近期反弹应该仍是短期调整,强劲的阻力在1970/90美元,然后是2080/2100美元,只有重新突破此位才能缓建目前的下跌压力,并引发更大幅度的上涨。交易策略:未来几天重新调整反弹时建空。

镍:整体技术分析保持看空,目前的强劲反弹阶段被认为是结构调整,因此不可能持续。预计阻力将重新在25000/25100美元,然后是25800/25900美元出现,只有重新积聚一段时间才能改善整体技术形态。近期支撑在22600/22700美元,跌破此位才能使镍价重新承受下跌压力,并重返更重要的21100/21200美元区域。交易策略:关注目前的强劲调整阶段,寻机重建空头。

锡:整体技术分析显著恶化,重要的顶部确认将要形成。预计价格将迈向19300/19400美元区域,虽然近期支撑应该再度在20000/20100美元区域附近出现,反弹可能剧烈,但只是短期的调整性反弹。强劲的阻力在22400/22500美元,然后是23500/23600美元,只有重新积聚一段时间才能改善整体技术走势。交易策略:在21300和21800重建的空头持有,看到19400,止损22700。                           

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