境外机构金属评论6.12 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  昨日基本金属涨跌互现。LME库存数据在早盘冲击价格。不过,之后美元下跌使市场上涨。美元下跌是因为欧洲央行委员会成员抛出连续加息的预期。行业消息整体利好,但缺乏重大的经济数据。5月中国的出口增长意外加速,从而缓解了对政府控制通胀的措施将引发经济下滑的担忧。美联储褐皮书将在晚些时候公布。考虑到近期美联储主席的评论,褐皮书可能对美国经济给出相对乐观的评价。今晚公布的美国5月零售数据将给出受油价创新高和房屋价格下跌打击的美国消费者的最新信息。Norilsk镍业接触Rusal以讨论两家公司的合并。

铜收复早盘库存引发的下跌,收涨55美元至7920美元。中国的铜和铜制品进口在5月下降19.2%。考虑到价格在3月底/4月初达到的高度,这应该在意料之中。Cananea的矿工前日在墨西哥市的劳动部前与警察发生冲突。Oxiana重启其Sepon铜厂的铜生产,上个月该厂的运营中断。铝在下午收复早前跌幅,收高5美元至2960美元。Alcoa宣布其澳大利亚的氧化铝厂发生不可抗力,最近天然气爆炸切断了该国主要矿产区的天然气供应。确切的数量还不清楚。锌因远东抛盘增加受挫,然后因LME库存数据显示库存再度大增重挫。锌在下午受益于铜和铝的反弹,收低14美元至1920美元。铅受到利空的LME库存数据冲击(库存增加2100吨至74475吨)。镍在相对窄幅的区间内波动,小幅收低至23200美元。短线多头获利了结,还有贸易抛盘。锡上涨不到1%至21500美元。一些新闻媒体报道印尼政府即将设定每年10万吨锡产量的最大限制。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:前日涨跌互现。镍因供应忧虑上涨6%,锡和锌下跌3%。镍在短期内可能保持支撑,而我们预计锌将继续承压。我们最看空锌已经有相当一段时间了,昨日上午锌价跌破我们的价格目标1900美元至1890美元的低点。LME锌库存增加1800吨,我们预计库存将进一步增加,因市场进一步过剩。中国公布了初步统计的5月贸易数据,如我们预期的一样,铜进口下降,未锻造铝出口上升。在我们5月23日的报告中,我们强调了这一预期,因考虑到SHFE和LME铜铝价差之间的变化。不过,我们预计这将只是短暂的。铜进口环比下降19%至19.89万吨。未锻造铝出口环比上升22%至8.67万吨。在横跨中国、南非、拉美和澳大利亚一系列的电力问题之后全球对柴油的需求大幅增加,这意味着供应变得越来越紧张,价格正大幅上涨。在Apache能源下属的Varanus Island工厂天然气管道爆炸之后这对澳大利亚西部转向柴油发电的金属生产商构成了问题。Alcoa在澳大利亚的氧化铝精炼厂(Pinjarra、Kwinana和Wagerup)发货宣布发生不可抗力,这些厂总共年产860万吨,占澳大利亚总产量的41%。BHP Billiton的Worsely氧化铝精炼厂(年产360万吨)也位于澳大利亚西部。国际现货氧化铝价格(澳大利亚420-430美元/吨FOB)保持在高位,并可能进一步上涨。Minara似乎预计其Murrin Murrin镍厂的产量将受影响几个月时间,其确保了另外的天然气供应,但不足以使生产全部恢复。我们计算得出该公司损失的产量仅低于50吨/天,基于Minara估计的损失产量3000吨这相当于约两个月的产量。Apache能源估计需要两个月时间才能恢复天然气供应。截至目前,与我们预期的第二季度市场全球市场过剩2万吨和第三季度过剩2.6万吨相比,损失的产量相对较少。因此尽管这些供应面忧虑应该在短期内支撑镍价,但我们认为除非有更广泛和更大的产量损失,否则这一支撑可能只是暂时的。Oxiana不得不购买现货电力来恢复其Golden矿山的运行,该矿每年生产15.5万吨锌、1.4万吨铅和1.4万吨铜。BHP Billiton年产10.5万吨的Kalgoorlie镍冶炼厂、年产7.5万吨的Kwinana镍精炼厂和年产4.4万吨的Ravensthorpe镍矿全都报告因有后备天然气和柴油供应运营正常。Newcrest矿业的Telfer铜金矿预计将在损失的约3万盎司黄金产量中损失一部分铜产量。

贵金属:前日价格连续第二天走软,银价再度创下最大跌幅,下跌3%收于16.6美元/盎司。在我们看来,银的基本面是贵金属市场中最疲软的,从而对银价构成进一步下跌的风险。前日美元走强引发黄金的进一步获利了结,并在盘中将黄金打压至一个月来的最低位。金收低25.55美元/盎司至866.35美元/盎司。最新一周的欧洲央行数据显示截至6月6日这一周黄金成交1.6吨。最近几周销售减缓,但第四配额年的整体销售仍然稍稍高于第三年。珠宝消费的大幅下降、央行销售的减缓和ETF认购的减少都不太利好黄金,但有限的金矿供应(最近是Newcrest宣布其澳大利亚的Telfer矿山可能损失3万盎司产量,不到全球矿产量的1%)加上通胀忧虑和保值买盘应该继续支撑金价,货币波动提供了短期方向。前日铂和钯价也走软,但昨日上午走高。潜在的供应中断可能使铂市场紧张。南非的电力问题是结构性的,同时对矿山安全标准的担忧仍然极为重要,这将使供应再度大幅短缺。

标准银行(Standard Bank)
  基本金属大幅波动,因许多金属的库存增加和宏观经济忧虑这些利空因素遭遇美元进一步走软和能源价格走高的利多因素。最终结果是市场相当震荡,不过除了铅遭受重挫之外,其他金属因美元走软收阳。

昨日美元走软的原因是欧洲央行委员会的成员表示不排除在7月之后进一步加息的可能。在此之前欧洲央行主席Jean-Claude Trichet上周曾表示欧洲央行正考虑下个月加息25基点。

油价在预期美国原油库存将连续第四周下降的影响下反弹。预期成为现实,因原油库存较预期下降了三倍还多。结果油价飙升,WTI达到136.8美元,之后在不到40分钟的时间内回落至133.3美元附近。此后价格再度反弹,撰写本评论时回到137美元上方。

铅是昨日的例外,在LME库存再度大增2100吨之后承受重压。铅在下午企稳,但没能反弹,结果尾盘大幅下跌。铅最终收于1880美元,下跌4.57%。

铜收涨至7920美元,因美元走软和油价走高帮助铜摆脱库存上升和5月中国铜进口环比大幅下降19.2%的双重影响。其他关注点来自Antofagasta的评论,Antofagasta表示在开采成本上升的情况下维持盈利将是一个巨大的挑战。在矿产业这是一个越来越普遍的现象。

其他金属涨跌互现。铝收平于2960美元,考虑到美元下跌和能源成本的大幅上升,这相当令人失望。锌在疲软的开盘——因LME库存增加1825吨——之后大幅反弹,收于1920美元,而镍设法守住前日涨幅,收于23205美元。锡在前日下跌之后反弹,收于21505美元。

曼氏金融(Man Financial)
  最近18个月来的大部分时间内商品因“疲软的美元”涨至新高,但这些天我们看到跌势相当活跃。最近几天美元对欧元汇率大幅上涨至四个月来的高点使许多商品市场承压走低,基本金属就在其中。前日LME金属收低,除了镍在担忧天然气供应匮乏造成澳大利亚Murrin Murrin工厂减产的影响下攀升7%。锌或许是基本金属中最疲软的,下跌至两年半来的低点,因1960美元的关键支撑失守。甚至在大部分时间内持续走高的能源价格也最终受挫,收盘下跌3美元/桶。

有趣的是,前日劳工冲突的消息没能像往常一样对铜造成太多影响。尽管前日Freeport-McMoRan位于秘鲁的Cerro Verde铜厂的工人们宣布罢工,但铜仍然下跌120多美元。(去年该矿生产了约27.4万吨铜。)前日晚些时候,澳大利亚的Alcoa也宣布氧化铝发货发生“不可抗力”,同样是因为澳大利亚的天然气供应中断。不过昨日氧化铝和铝价都没有走高,因他们的供应相对充足。此外,Alcoa表示仍可以从其他供应源获得天然气,因此产量损失的具体程度还不清楚。

昨日上午金属走低,尽管美元对欧元汇率小幅走软。相反挫伤人气的似乎是中国公布的铜贸易数据,数据显示5月未锻造铜及铜材进口环比下降19.2%。这进一步表明国内需求疲软,而且中国的需求似乎不会立即反弹。

美国宏观方面,我们将得到美联储褐皮书和财政预算数据,这应该都不会对金属造成太大影响。另外,日本第一季度经济增长4%,快于政府最初的预期,但在英国,3-5月经济增长走软至三年来的低点。国家经济和社会研究机构的主席表示“尽管经济现在几乎没有增长,但我们同意对通胀的担忧使未来几月加息的可能性大于降息。”在澳大利亚,消费者信心指标下滑至近16年来的最低位。

铜:支撑位$7600 阻力位$8050
  铝:支撑位$2800 阻力位$2970
  锌:支撑位无 阻力位$2180
  铅:支撑位$1800 阻力位$1975
  镍:支撑位$21500 阻力位$25900
  锡:支撑位$18000 阻力位$23000

Marex
  铜:虽然中期技术走势仍相当看空,3月低点7600/20美元附近可能重新受到测试,但近期下跌过程相当费力,再度通过重新盘整消化。预计近期支撑将继续在7750/70美元区域出现,除非能跌破此位,否则可能进一步来回震荡。关键的阻力在8070/90美元,只有突破此位才能引发更大幅度的调整至8240/60美元区域。交易策略:等待新的调整反弹抛空。

铝:中短期趋势保持平稳,价格继续在过去三个月来建立的三角震荡形态内震荡。预计近期反弹将再度在顶部3020/30美元附近遭遇阻力,只有突破此位才能重新产生上涨动能,并引发更大幅度的上涨。否则可能进一步来回震荡,关键的支撑保持在2860/70美元区域。市场收低于此位预示整体技术形态恶化。交易策略:等待目前窄幅区间的明显突破重新入市。

锌:整体技术走势保持看空,未来几周价格预计将迈向1780/1800美元,甚至1580/1600美元区域。近期支撑预计在1870/90美元区域,不过反弹应该只是调整。强劲的阻力在1980/2000美元区域附近,重新突破此位才能缓解目前的下跌压力,并引发更大幅度的上涨至2190/2200美元区域,市场只有收上此位才表明底部形成。交易策略:要么进一步调整走强时重建空头,要么重新向下突破。

铅:整体技术分析保持看空,预计将测试历史性重要的1770/1800美元区域,虽然近期支撑应该在1870/90美元区域附近出现,反弹又一次可能剧烈,但只是短期调整。近期阻力保持在2080/2100美元区域,只有突破此位才能缓解目前的下跌压力,并引发更大幅的上涨,直到2350/70美元区域才出现进一步的阻力。交易策略:未来几天调整反弹时建立空头。

镍:虽然整体技术走势保持看空,未来几周可看低一线,但近期下跌继续在21000/21100美元区域附近获得良好支撑,在重启主要的下跌周期之前可能进一步调整。预计23400/23500美元区域的阻力将重新受到测试,如果突破此位,那将在更大的阻力出现之前继续上涨至24300/24400美元,甚至25200/25300美元区域。长期目标设在17000美元区域。交易策略:未来几天调整反弹时重建空头。

锡:整体技术分析显著恶化,重要的顶部确认将要形成。预计价格将迈向19300/19400美元区域,虽然近期支撑应该再度在20000/20100美元区域附近出现,反弹可能剧烈,但只是短期的调整性反弹。强劲的阻力在22400/22500美元,然后是23500/23600美元,只有重新积聚一段时间才能改善整体技术走势。交易策略:在21300和21800重建的空头持有,看到19400,止损22700。

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