大陆期货:成本不断上升,铝价企稳筑底

近日铝价走势不温不火,交投日渐清淡。不过随着铝生产成本的不断上升,铝价下行空间极为有限,技术上看不论是沪铝还是伦铝都有企稳筑底迹象,在原油价格迈向150美元甚至200美元的过程中,作为具备较强能源概念的铝价而言,未来出现一轮补涨行情值得期待。从价格来看,伦铝有望在2800-3000美元区间构筑一个阶段性底部,沪铝的筑底区间位于18000-19000元之内,虽然底部的构筑需要一段时间才能够完成,但是在底部聚积的能量越多,未来铝价向上突破的空间也越大,只要耐心等待未来必有丰厚回报。

近期铝生产成本上升主要来自于两方面,一是氧化铝的生产成本上升。根据国际铝业协会(IAI)的统计,2008年全球新增氧化铝产能将要超过1996年以来其它任何一个产能释放高峰。尽管后期随着氧化铝产能进一步释放,其价格也将进一步面临压力,但是下跌空间已经不大。国内部分采用进口铝土矿做为原材料的民营氧化铝企业,由于铝土矿价格上涨其吨氧化铝综合成本目前达到了3100元左右,这将大大限制氧化铝价的下行空间。但就行业影响而言,2008年下半年电解铝产能的释放也会使得电解铝价格承受压力,但是由于氧化铝产能以更快速度增长,这会使得电解铝冶炼企业仍然能够通过较低原材料(氧化铝)成本抵御可能的电解铝价格下滑,进而维持相对较好毛利水平。

二是能源价格不断走高。今年以来能源价格(原油、煤炭以及天然气等)大幅上涨,出于通胀考虑而被迫推迟的煤电联动也使得中国电解铝企业享受了相对(国外竞争对手)廉价的电力成本。这使得国内电解铝企业相对于国外企业具备了一定的成本优势。不过一直以来,我国铝矾土均采用竖窑煅烧,由于竖窑会产生大量的污染,日前有关部门已下达命令限制生产,现一些小型的企业生产已全面停止,大型的企业开工率也普遍降低。一些有规模有实力的企业计划装备环保清洁的回转窑以保证产量,但是由于回转窑需要消耗大量的电力,在当前工业生产用电严重不足的情况下,一些生产对于引进新的生产设备仍持谨慎态度。随着奥运即将到来,国家进一步加强环保治理工作,据悉,近日,河南省、山西省等地的矾土冶炼企业现已停产。同时,尽管当前电价相对比较便宜,但是由于今年以来煤炭等能源产品价格持续上涨,煤电联动的呼声也一直没有停歇,有传言说在年底前或有可能启动第三次煤电联动。那么算上转换设备的投入,相对于很多生产企业决不是一笔小数目。
其他行业方面的消息,据国外媒体报道,CRU及海德鲁的推测,再生铝产品将会保持5.8%的年增长,于2015年达到2600万吨。全球约有1200家的铝厂涉及再生铝的生产(原铝生产商200家),主要集中在工业发达区域(欧洲:286家,北美:237家,亚洲(不包括中国):193家)。中国拥有100家原铝生产商(占全球总数的一半),而再生铝厂仅为47家。2006年,英国的铝废料出口降至38.7万吨,较2005年的47.7万吨下降19%。中国是其最为主要的铝废料消费国,约获取其出口数量的35%。英国每年约有500万只食品及饮料罐(铝或钢制)被回收,约200万辆汽车带来150万吨的可回收金属,数量远大于其它欧盟国。铝废料的回收利用,可以减少近95%生产原铝所需的能源消耗,减少填埋废料所需用地及减少煤矿资源的消耗。 (大陆期货 李迅)

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