银河期货:铜价区间震荡 等待新的刺激因素

周三国内铜市交投相对平淡,铜价低开后曾经在空头打压下走低,但因低位缺少跟进力量,空头平仓和多头买盘支持期价回升,尾市收于日高,收一下影线较长的小阳线。

分析来看,国内铜价受到支持还是与外盘缺少下破200日均线的力量有关。在缺少新的刺激因素,市场关注的焦点在美元汇率上,近期美元汇率市场的剧烈震荡,商品市场也缺少了明确的方向。近期美国高级官员听讲话意在控制通胀,支持美元汇率,布什总统周一启程出访欧洲前为美元的威力大唱赞歌,称美国经济的“长期实力”将在美元汇率上得到体现。与此同时,美国财政部长鲍尔森(Henry Paulson)也拒绝排除通过汇市干预来给美元振衰起弊的可能性。周一晚上FEB主席伯南克也表示能源上涨是引发通胀的主因,它将坚决防止长通胀预期恶化的出现。伯南克最新的讲话表明FEB已经开始对通胀表示担忧,支持了市场对美联储将加息举措提上日程的预期。根据芝加哥期货交易所(CBOT)的利率期货盘显示,Fed 8月5日会期至少升息一码的机率为 52%,高于前一天的31%。另外,合约价显示Fed年底前升息的机率为96%,从一周前的67%升上来。 市场对周末8G会谈干预汇市的担心仍然存在。我们认为,美国升息或美元的走强将是金属下跌的必要条件,如果事实如预期发展,铜市的下行空间将会打开。

供应上面,自由港迈克墨伦铜金矿公司下属的秘鲁Cerro Verde铜矿工人举行罢工。07年其产量占秘鲁铜矿产量的23%,出口铜27.396万吨。

另外有消息称,年中铜精矿加工费谈判取消,目前加工费已经降至40美元/吨和4美分/磅以下,但因国内生产商多签定了年度合同,所以原材料影响不大。

此外,最近金在属通报组织的会议上分析师表示,智利存在电力问题,刚果冶炼产能有限,新的铜矿投入生产方面遭遇困难推迟,将支持铜价。BLOOMBURY MINERALS ECONOMICX公司表示,由于电力供应的担忧,经过训练的矿工和工程师严重缺乏,价格高涨及开采设备短缺,这些因素将持续限制铜矿项目的扩张和投产,估计2008年铜缺口为6万吨,2009年过剩,2010年恢复大幅缺口。CRU认为新项目开工日期持续推后,平均推迟期为3年,今年和去年分析的38个项目有26个可能推迟,因此今年铜缺口为30万吨,价格将保持在8000美元之上。

消费上面,最新消息,中国5月份铜及铜材进口量为19.9万吨,远低于4月份的24.6万吨,,同比下降9.8%。由此可见,随着旺季接近结束和中国进口亏损,中国铜的进口确实如预期般下降,这给铜价以压力。

综上所述,我们认为铜的供应问题仍然存在,但因为目前市场关注的焦点在经济上,即在消费上,因此市场的不定性正在加强,如果后续各国央行开始将重心放在通胀并开始加息,疲软有经济将受到进一步的打压,铜的消费将压过供应问题,铜价有破位下行的可能。

从技术上看,LME铜价处于200日均线7700美元和100日均线8100美元之间震荡,由于近期反弹受阻,铜价可能会测试支持线7700美元。国内铜价仍在60000元附近盘整,交易上可观望,等待外盘明朗后再行进入。激进者可以在阻力位附近沽空,但应设好止损,LME止损位为8100美元,国内铜止损位为61000元。 (银河期货研究中心 车红云)

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