大陆期货:基金净持仓转向净空,铜价继续季度性调整

随着时间步入夏季的传统消费淡季,铜价在缺乏有力的消费买盘支撑下继续其调整步伐,CFTC铜持仓数据显,基金净持仓已再次转变为净空状态,前期多头有明显地退场迹象。随着资金的退出,前期的支撑位8000美元一线将构成短期压力位,而在近期原油价格大幅飙升加重通胀忧虑前景下,铜价将继续寻求短期底部区域。技术上看,一季度的低点7600美元将会经受一定的考验,随后7500美元及7000美元都将构成下方两道有效屏障,不过牛市仍没有结束,调整仍然是牛市阶段的调整。

境外大投行近期依旧对铜价持乐观态度。MFGlobal铜专家表示,第三季度铜价料进一步走低,因美国经济成长速度持续缓慢,但年末及2009年上半年将出现反弹。MF Global预估2008年LME铜均价为每磅3.53美元或每吨7,771美元。预估第三季度铜平均价将跌至每磅3.36美元或每吨7,400美元,但第四季度铜均价将回升至每磅3.45美元至每吨7,600美元。由于2009年经济前景改善,预期上半年铜价将录得较大涨幅,但下半年将再次下滑,因新矿投入生产,预计2009年铜平均价为每磅3.42美元或每吨7,550美元。库存处于极低水准,美元疲软及需求强劲,特别是中国的铜需求强劲,这些因素在过去四年中对铜价快速上涨产生影响,而基金在铜价走高过程中也起到了作用。在LME市场,目前基金交易约占成交量的60%-70%,而在15年前的交易中,生产商、消费商、商人及制造商交易约占总成交量的80%-90%。MF Global预估2008年基金将把对工业金属的投资额由2001年的50亿美元提高到近5000亿美元。铜消费方面,尽管第一季度美国和欧洲需求下降,但中国需求以每年10%的速度递增。MFGlobal预期未来6至9个月中,美国汽车及房产行业将拖累经济成长,但明年经济会好转,预计2008年和2009年经济成长率分别在0.8%和2.0%。预计今年精炼铜消费量将下降1.2个百分点,但2009年将成长3.8个百分点。尽管铜价上涨已导致铜矿重新启动且市场出现新产能,但供应受到了矿石等级较低、生产成本增加及劳工问题影响。此外中国2007年铜进口量增加,预期2008年和2009年中国铜进口将进一步增长,因消费量增加。预计产量增加将导致2008年铜供应过剩230,000吨,2009年亦会出现近似过剩量。

另外标准渣打银行称,今年铜和铝平均价格将比预期高,而铅、镍及锌平均价格将低于预期。该行在6月报告称,LME3月期铝今年均价将达到2789美元/吨,较其上月预测2719美元/吨上调;3月铜均价从上月预测的7794美元/吨上调至7832美元/吨。智利国家铜业委员会Cochilco上周也表示,预计今年全球铜供应将出现少量不足。受中国、阿拉伯国家和埃及需求推动,2008年铜需求将增长2%至1850万吨;供应则将为1840万吨,或许对高企的铜价继续提供支撑。全球最大的产铜国智利今年产量将达到570万吨,较2007年增长2.6%。2009年初全球市场料转变为供应过剩,这将是6年来首次,届时铜均价可能下滑。 (大陆期货 李迅)

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