境外机构金属评论6.6 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  昨日基本金属在相对清淡的市场中涨跌互现。市场在伦敦下午盘反弹,受到欧元上涨的支撑。欧元受到欧洲央行主席对欧元区利率的强硬表态支撑。如预期一样,英国央行和欧洲央行分别维持5%和4%的利率不变。欧洲央行主席表示可能在7月小幅加息,并将提高警惕关注通胀。在这样的言论以及6月综合通胀走高的情况下,我们现在预计欧洲央行可能在下次会议上加息25个基点。德国4月的工厂订单弱于预期,环比下降1.8%,而预计增长0.4%。订单同比增速从5.2%放缓至4.0%。疲软的主要原因在于国外订单,其环比下降3.8%。欧元区出口订单环比下降5.6%。非欧元区订单下降2.3%。国内订单表现较好,在4月环比增长0.3%,但自去年以来的趋势仍然显著放缓。PMI订单调查情况显示订单的同比增长应该在3-4%左右,这大大低于周期顶点的两位数增幅,但大大高于2001至2003年间的增长,当时订单一度同比下降5%。因此,德国经济显然在减缓,但减缓速度不及前几个周期。上周美国失业初申请人数降至35.7万。行业消息,智利可能在阿塔卡马沙漠安装太阳能电池板以缓解能源短缺,该地区生产了全球五分之一以上的铜。Eskom的CEO表示进入冬季南非的电网仍然脆弱,到本周末/下周初煤炭库存可能达到20天。

铜下跌0.8%至7815美元。在7750美元关口附近有投机买盘。少量的消费商买盘、空头平仓和美元走软提供了一些支撑。库存增加1250吨,注销仓单增加775吨。铝上涨0.8%至2899美元。远期在2860/70美元有买盘。注销仓单增加2200吨,库存下降975吨。Rio Tinto表示计划在2011年底或2012年初使其位于沙特的冶炼厂开始生产氧化铝。Newcrest氧化铝厂可能面临生产成本增加,因Apache的Varanus岛爆炸中断了该州约三分之一的天然气供应。许多矿业公司选择使用柴油。锌下跌1.2%至1962美元。铅下跌3.3%至1935美元。在1950美元关口附近有少量消费商买盘。库存增加1025吨。镍持平在22800美元。有宏观和贸易抛盘。锡上涨2.1%至21800美元。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:前日基本金属价格涨跌互现,铝和铅收低,铜走平,锌、镍和锡上涨。澳大利亚天然气管道爆炸减少了Minara下属Murrin Murrin镍厂(年产3.4万吨镍)产量的消息支撑了价格,镍收涨2%。还不清楚将有多少产量因此而损失,但目前该厂的生产效率低。对包括Alcoa氧化铝精炼厂、Oxiana铜锌矿和Newcrest金铜厂在内的电力供应也被中断,他们临时使用柴油发电机,因此产量未受影响。在运营成本飙升的情况下,这将进一步增加生产商的成本——尤其是考虑到全球柴油价格上涨和柴油供应的压力越来越大。尽管这为镍价提供了支撑,但我们认为除非生产长时间中断,否则近期的涨势可能仅是短暂的。前日铅承压走低,收低3%,并且昨日上午在LME库存再度增加之后进一步走软。LME库存增加1000吨至2006年8月以来的最高位,进一步流入美国和新加坡。昨日上午铜走软,跌破7800美元。中国的铜升水开始走强,上周平均为55美元/吨。尽管升水可能大幅波动,但整个趋势似乎在上升,可能显示国内市场暂时走强。此外,SHFE现货/3个月升水翻倍。中国国家电力监管委员会(SERC)报告一些电厂的煤炭库存上升,现在平均为11天。不过在河北、安徽、湖南和海南,库存仍处于历史性低位。SERC预计今年中国的电力消费将上升12%,一些地区,尤其是广东、贵州和云南今年将经历电力短缺。

贵金属:前日价格涨跌互现,除了银,其他贵金属连续第二天走软。金价继续受美元走势的影响收低0.3%至877.65美元/盎司。昨日上午金价继续走软。在4月大量赎回之后投资者兴趣稳定,SPDR ETF(之前的StreetTRACKS)的黄金持仓上周持平在600吨左右,而Comex的投机兴趣再度从高位上升。虽然目前通胀忧虑和美元仍是金价的支撑,但我们认为需要出现新的刺激因素才能推动金价创新高。在铂和钯市场,前日钯下跌1.4%至423美元/盎司,而铂下跌0.6%至1983美元/盎司。道琼斯报道Eskom预计能满足33805兆瓦至36081兆瓦之间的冬季需求高峰。这在其39000兆瓦的发电产能之内,Eskom表示计划的检修大部分已经完成,煤库存良好。不过,在我们看来铂生产仍然容易中断,市场将保持大量短缺,从而打开铂价的上涨空间。

标准银行(Standard Bank)
  基本金属市场仍缺乏明显的方向,金属再度恢复对货币的关注。在缓慢的开盘之后,上午金属因美元走强承压,之后欧元在下午大幅反弹使金属反弹。交投震荡,而镍和锡的空头平仓活动也成为市场的一个特征。

非常疲软的德国工厂订单——4月下降1.8%,而预期增长0.4%,和美国失业数据好于预期支撑美元对欧元汇率走强。由于欧洲央行和英国央行如预期一样分别维持4.0%和5.0%的利率不变,美元看来将进一步走强。然而,来自欧洲央行主席的评论显示欧洲央行最快可能在下次会议上(7月)加息,这使欧元对美元汇率大幅走强,在不到90分钟的时间内从1.5366的盘中低点升至1.5563的高点。金属跟随欧元走高。

上午铝和铜均因美元承压,之后在下午反弹。铝最终收高0.83%至2899美元,而铜在触及7760美元的盘中低点之后没能完全收复最初的跌幅,收低0.7%至7820美元。

镍开盘非常强劲,因前日下午的反弹延续至昨日上午。空头进一步平仓使镍达到23400美元的高点,之后价格因美元走强承压回落。镍最终收于22850美元。另外,LME镍库存继续下降至47592吨,本月迄今为止下降了402吨,5月初至今下降了3840吨。

铅再度成为表现最差的金属,进一步下跌3.25%收于1936美元。库存上升再度成为市场主要的特征,也是铅走软的关键原因。昨日LME库存又增加1025吨,本月初至今已增加了6325吨。大部分时间内锌价脱离铅价的走势。铅在下午继续下滑,锌企稳收于1955美元,下跌1.56%。

锡是昨日表现最好的金属,上午似乎在空头平仓的支撑下强劲上涨。之后价格保持坚挺,锡收高近2%至21800美元。

曼氏金融(Man Financial)
  前日除了锡和锌之外,其他LME基本金属全都下跌,因在美元走强、能源价格受阻和担忧需求减缓的情况下市场继续承压。美元在达到51.7的美国服务业指标公布之后走高,高于预期的51.0。这是最新一个实际指标超过预期的统计数据。

昨日上午抛盘再度冲击商品市场,黄金创下三周来的低点,原油在早盘美元上涨之后仅仅持平,而基本金属也在下跌(除了锡和镍)。铜尤其疲软,撰写本评论时下跌了105美元左右。

铜和铝均被推低至各自交投区间的底部附近,因目前没有太多因素刺激买家介入。其他金属(除了锡)要疲软得多,这些金属出现的反弹更多的是由于空头平仓而不是新的买盘。

宏观方面,晚些时候将公布美国每周的失业初申请人数。在英国,英国央行维持5%的利率不变,尽管资产价格大幅下跌,5月同比大幅下跌了3.8%。欧洲央行预计也将维持利率不变。

在德国,4月的制造业订单意外连续第五个月下降,经济学家预计增长0.4%。这是1992年7月以来制造业订单首次连续五个月下降。

铜:支撑位$7600 阻力位$8050
  铝:支撑位$2800 阻力位$2970
  锌:支撑位$1960 阻力位$2180
  铅:支撑位$1800 阻力位$1975
  镍:支撑位$17000 阻力位$25900
  锡:支撑位$18000 阻力位$23000

Marex
  铜:虽然短期趋势仍然显示下跌,未来几天/周价格预计将迈向7600/20美元区域,但目前的“超卖”环境可能使近期下跌过程相当费力,近期支撑预计在7750/70美元区域附近。可能调整反弹,关键的近期阻力7980/8000美元区域可能重新受到测试,如果突破此位,那将在更大的阻力出现之前延续短期涨势至8140/60美元区域。交易策略:仍然选择做空,但抛空之前等待调整反弹。

铝:中短期趋势结构继续走平,近期下跌再度在2860/70美元区域附近获得支撑,价格保持在过去三个月来的窄幅震荡形态内。预计未来可能重新走强,虽然近期阻力在2940/50美元区域,但突破此位将引发更大幅度的涨势,并重新测试重要的3040/50美元区域。市场收低于2860美元可能使铝价重新承受下跌压力。交易策略:可能进一步震荡,保持观望,等待方向信号。

锌:整体技术分析保持看空,虽然近期“超卖”环境应该增加1880/90美元支撑的力量,但反弹暂时仅限于调整。预计未来几天近期阻力2020/30美元将重新受到测试,如果突破此位,那将在更大的阻力出现之前继续上涨至2190/2200美元区域,不过市场只有收上此位才能完全缓解目前的下跌压力。长期技术指标显示最终将迈向1780/1800美元区域。交易策略:等待下一次调整反弹重建空头。

铅:虽然整体技术走势保持看空,未来几周价格预计将迈向1770美元区域,但1900/20美元附近的近期目标已经实现,重启主要的下跌周期之前可能进一步调整。预计2180/2200美元区域的阻力将重新受到测试,不过只有突破此位才能引发更大幅的上涨,并使铅价测试2350/70美元区域。市场收低于1900/20美元才能重新产生下跌动能。交易策略:未来几天调整反弹时建立空头。

镍:虽然整体技术走势保持看空,价格预计将在未来几周大幅走低,但在重启主要的下跌周期之前近期大跌看来需要调整。预计21000/21100美元区域附近的良好支撑将暂时缓解下跌,近期反弹可能要到23300/23400美元才能遭遇过多阻力,然后是24300/24400美元。只有突破此区域才能引发更大幅的上涨,最终跌破21000美元可能预示下一目标位在20200美元。交易策略:未来几天调整反弹时重建空头。

锡:整体技术分析显著恶化,重要的顶部确认将要形成。预计价格将迈向19300/19400美元区域,虽然近期支撑应该再度在20000/20100美元区域附近出现,反弹可能剧烈,但只是短期的调整性反弹。强劲的阻力在22400/22500美元,然后是23500/23600美元,只有重新积聚一段时间才能改善整体技术走势。交易策略:未来几天调整反弹时抛空。                        

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