大陆期货:传锌生产商被迫减产,沪锌正在蓄势反弹

自伦锌期价跌破2000美元整数位之后,多空分歧开始加大,空方所持最大的法码依然是全球锌供大于球的格局以及宏观经济整体不佳,多方则认为近日金属市场中LME期锌价格或正在触底,因传言由于生产成本高于每吨2,200美元,边际生产商将被迫减产。这种情况在国内市场也同样有所预期,国内现货锌价已跌至17000元附近,对于一部分依赖于进口锌精矿的生产企业而言,已跌破其生产成本线。可以看到,近日沪锌市场持仓量持续增加,短期锌价似乎有一种企稳迹象,底部资金的流入往往预示着技术性反弹行情随时有可能出现。不过近期市场却有一股新的力量在形成,据海外一些经纪商表示,LME和上海锌价之间的宽幅套利价差正在提振亚洲的成交量,在中国交易的锌升水大约22%。交易商指出,期锌的套利交易活跃,市场参与者买入LME期锌,抛售上海期货交易所期锌合约,这为数月来首次。当前两个市场锌价比值已接近于8.5达到进口所需的比值水平,而中国在2008年下半年仍将成为锌的净出口国,因此接近于进口盈利水平的比值似乎会向满足出口盈利水平的比值7.15靠近,这成为套利资金狙击沪锌多头的重要依据。随着多空力量再次达到阶段性平衡状态,我们认为锌价后市波动率有望加大,围绕生产成本线18000元一带的震荡将有所加剧,不过目前仍然无法得出锌价已经见底的结论,在技术性反弹行情结束之后,笔者更倾向于沪锌还将继续其探底之路。

境外锌市场近期也一直受到罢工事件的影响,纳米比亚政府近日将与锌生产商SkorpionZinc的官员和工人进行会谈,以试图解决长达17天的针对薪酬的罢工。Skorpion锌矿的工人在5月10日开始罢工,该矿为英美集团所有,每月生产12,500吨锌。公司发言人UsiHoebeb拒绝透露此次罢工对矿山产量造成的影响。5月27日,纳米比亚矿工联盟(MUN)控告Skorpion锌公司的管理层存在种族歧视,并且谈判态度毫无诚意。工会要求给工人加薪14%,而矿方称如果工会能让该矿恢复连续运转,提议加薪12%以及一份解决奖金。

世界金属统计局之前公布的数据显示,2008年1-3月期间全球锌市供应过剩84,500吨。WBMS表示,1-3月全球矿山锌产量为274万吨,较去年同期增加14%。1-3月全球精炼锌产量增加72,000吨至283万吨,其中亚洲国家,特别是中国,对全球产量的增长贡献了46,000吨。欧洲地区1-3月锌产量下降3%;北美自由贸易区产量同比增加3.9%。数据显示,1-3月全球锌需求量较去年同期增加45,300吨,大多受中国需求带动。中国一季度锌需求量为881,000吨,或为全球总需求的32%。3月单月全球锌板产量为968,300吨,消费量为966,100吨,供应过剩2,200吨。消费量统计中未计入未报告的库存变化。 (大陆期货 李迅)

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