境外机构金属评论6.3 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  昨日基本金属在相当缺乏生气的交投中涨跌互现。早盘的下跌在下午反转,受到强于预期的美国制造业数据支撑。市场摆脱股票市场走软的影响。股市走软,因对美国次级贷款损失和英国房屋市场疲软的担忧重现。行业消息清淡。经济数据多空交织。5月中国制造业的扩张速度放缓,因出口增长走软。中国的制造业PMI从4月的55.4降至54.7。在美国,5月ISM制造业指数意外上升,但显示美国的制造业仍在萎缩,尽管幅度不大。出口支撑了美国经济增长,ISM的出口指标从4月的57.5攀升至59.5,为2004年5月以来的最高位。4月美国营建支出下降0.4%,连续第二个月下降,受到房屋建设疲软和办公室和高速公路工程减少的影响。私人住宅建设下降2.3%,连续第二十六个月下降。

铜收复早盘的下跌,大体收平于周五的收盘价(7930美元)。铝在窄幅区间内波动,也基本收平于2930美元。迪拜铝业宣布计划到2015年每年生产250万吨铝以满足全球需求的增长。锌的跌幅最大,受到库存/注销仓单数据的影响。锌收低30美元至1970美元。有更多的远东抛盘。铅在下午中期反弹,重新突破2000美元关口收高2%至2014美元。镍在午后遭受大幅下跌,但随后逢低买盘使镍或多或少的回到开盘价。锡在上周的大幅下跌之后反弹,上涨740美元至20950美元。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:在周四的重挫之后基本金属停止下跌,周五大部分金属收涨。铅收高,尽管幅度不大,但是近两周来的首次。尽管我们认为在目前的价位上铅超卖,但铅将难以大幅上涨,而库存继续上升。LME库存昨日增加1100吨。不过,中国的买盘走强,产量难以从去年的水平上升,所有这些都通过中国国内价格较LME升水得以反映,上周大部分时间内升水在700美元/吨以上。这些因素使我们认为LME库存的进一步增加将是短期的。锡是上周五唯一收低的金属,下跌4%,周四大幅下跌11%。考虑到锡市场的流动性不大,如果有更多的多头平仓,那价格可能再度大幅下跌。昨日上午锌继续下滑,LME库存增加1200吨,而铜和铝也小幅走低。镍价每日下跌似乎在22000美元附近形成底部,至少目前是。镍价跌破中国成本最高的镍生铁生产商的成本水平,他们用鼓风炉生产,估计现金生产成本在25000美元/吨左右。因许多这样工厂近期关闭,这一成本支撑位已经被跌破,但没有导致中国市场的紧张,这可能表明这种镍生铁产量目前不是市场所需的。下一成本支撑位在20000美元低点附近,这是电弧熔炉镍生铁生产商的成本水平。考虑到对这一类型镍生铁的需求更加强劲——从印尼等地进口的高级矿石持续上升,而存放在中国港口的库存主要是用于鼓风炉生产的低等级矿石,镍价可能在此位获得较强支撑。

贵金属:周五在疲软的开盘之后,贵金属价格上涨,日线和月线收阳。铂价在盘中跌至1946美元/盎司,之后反弹收于1999美元/盎司。钯创下市场中的最大涨幅(上涨2.4%)收于448美元/盎司。有关铂和钯的消息,Aquarius铂业建议其Everest矿山的工人们周一返工,工人们上周三开始非官方的罢工。产量损失估计在650盎司/天,总计约1300盎司。另外,金价继续跟随货币和油价波动,周五收涨1.1%至885.9美元/盎司。最新的CFTC数据显示投资者对贵金属市场前景的看法再度多空交织。投机者增加金和银的头寸,但减少铂和钯的头寸。新多头建立和空头平仓活动使黄金的基金净头寸达到3月中以来的最高位,黄金期货净多头现在占总持仓的44%,仅稍稍低于49%的历史高点。相似的,新多头使Comex银的投机多头达到3月中以来的最高位。我们认为在强劲的矿石供应增长预期将实现的情况下,未来几月银价存在下跌风险。秘鲁和墨西哥(全球两大银生产国)的最新产量数据显示最近一月这两个国家的银产量都在上升,3月墨西哥的银产量同比增长12.6%至217吨,而4月秘鲁的银产量同比增长5%至292吨。

标准银行(Standard Bank)
  本周一系列重要的数据将持续公布至周五,LME的交投保持多空交织。一开始上周的下跌持续至早盘交易中。到中午铜设法重拾一些上政动能,加上原油小幅走高和美元走软,从而为其他金属提供了支撑。

在美国,ISM制造业指数和美国营建支出数据均好于预期,但仍然显示这两个部门走软。4月营建支出环比下降0.4%(预期下降0.6%)。制造业指数为49.6,大大高于预期的48.5。但考虑到数据低于50意味着制造业部门萎缩,这条消息仍然表明美国的经济增长在减缓。

美国公布的数据好于预期应该为下跌的基本金属提供一些支撑。不过,数据保持疲软,消费商的终端需求继续承压。不然的话,数据应该为与市者提供更大的支撑,反映美联储可能在年底加息。进一步的,这应该为美元走强提供支撑。

在疲软的开盘之后,大部分基本金属在伦敦早盘交易中下跌。在对全球经济增长担忧和原油价格走低的情况下铜领跌。铜最初忽略LME库存下降1000吨。在中午触及7820美元的低点之后,跌势停止,上涨动能占据上风。随着原油也在美国数据的支撑下走高,铜设法收高至7935美元。

铝跟随铜和美元走低,但大部分时间内保持震荡。由于油价在下午晚些时候走高,铝出现良好的买盘支撑。这一买盘支撑推动铝价走高,收于2930美元。LME铝库存减少300吨。

锌继续承压,上周的跌势持续。下午市场人气稍稍转好,但没能拯救锌的命运,因锌库存水平继续上升(LME库存增加1225吨)。锌收于1970美元。

镍和锡保持震荡,因他们跟随整个市场的方向。尽管锡设法收高于20000美元,镍收高于22000美元,但对这两个金属的整个人气似乎保持看空。铅收高2.28%至2015美元。

瑞银(UBS)
  黄金多头巨大
  近期黄金反弹,从不到850美元/盎司攀升至约935美元/盎司,这伴随着Comex投机多头头寸的大幅增加。CFTC近期公布的数据显示截至5月27日这一周的净多头维持在2230万盎司,几乎与前一周持平。新多头建立72万盎司,而64万盎司新空头进入市场,双方或多或少的相互抵消。市场自上周二以来交投活跃,因黄金进一步下跌,从906美元/盎司下跌至现在的885美元/盎司附近,基于Comex总持仓减少了150万盎司,净多头可能回落至2200万盎司左右,如果新空头进入市场,那可能进一步下降。在近期波动之后,黄金可能要平稳得多,等待原油或货币市场的方向。

周五基本金属企稳
  在周四大幅下跌之后,周五基本金属企稳,结束了5月。铜设法走高,仅收低于7950美元,而铝收于当日高点附近2935美元。铅和锌跟随上涨,而锡在上周的大幅下跌之后走平。镍是唯一承压的基本金属,跌至21600美元附近,尾盘有所反弹。

周一市场非常清淡,Select到伦敦时间6点时铜在7920-45美元的区间内仅成交100手,而铝从2940美元下滑至2925美元。锌值得关注,因在2000美元上方出现一些买盘,SHFE锌交投非常活跃,到收盘时成交15.3万手,持仓增加9.35%。但多头双方可能相抵,因锌价几乎没有波动。

曼氏金融(Man Financial)
  周五基本金属收盘涨跌互现,铜和铝因利好的库存数据收复之前的一些跌幅,但其他金属继续下跌。美元走软没能产生太大影响。

撰写本评论时,市场在非常清淡的交投中大幅走低。我们看到影响金属的因素仅仅是美元小幅走强和能源市场受阻,其中后者的影响更加显著。值得注意的是我们没有看到原油价格在之前下跌之后通常出现的大幅反弹。相反,能源市场一直没有从上周三的下跌中真正反弹,尽管有一些尝试。这表明我们很可能已经进入原油的震荡区间,近期顶部已经形成。此外,能源也没有从其他商品市场获得上涨支撑。S&P GSCI非能源商品指数近期已经大幅转升,而能源指数似乎在原地踏步。我们预计事态将进一步发展,因这两个市场最终将重新相关。如果能源价格没能走高,那很可能将抑制其他商品,如果走低,那将对整个商品形成进一步的下跌压力。

本周公布的美国宏观数据相对较多。周一晚些时候,我们将得到4月营建支出(预计下降0.6%)和ISM制造业数据(预计为48)。4月工厂订单将在周二公布(预计增长0.1%),而第一季度生产力指标(预计为2.5%)、5月ISM非制造业指数(预计为51)和ADP5月就业指标(预计减少3万人)都将在周三公布。周五将公布关键的非农就业数据(预计减少5.2万人)和4月消费者信贷指标(预计为77亿美元)。在欧洲,英国报告抵押申请人数至少下降至九年来的最低位,而制造业增长停止。不过IMF上调欧元区经济增长的预期,预计今年增长1.75%,之前预期为1.4%。

铜:支撑位$7600 阻力位$8050
  铝:支撑位$2800 阻力位$2970
  锌:支撑位$1960 阻力位$2180
  铅:支撑位$1800 阻力位$1975
  镍:支撑位$17000 阻力位$25900
  锡:支撑位$18000 阻力位$23000

Marex
  铜:虽然中短期技术走势明显恶化,3月低点7600/20美元附近可能重新受到测试,但近期下跌过程相当费力,近期的跌势似乎需要消化。不过,反弹应该在7980/8000美元遭遇强劲阻力,重新突破此位才能在更大的阻力出现之前继续上涨至8140/60美元区域。近期支撑在7800/20美元,市场收低于此位才能重新产生下跌动能。交易策略:未来几天调整反弹时抛空。

铝:虽然中期趋势保持平稳,价格继续在过去3个月来的窄幅区间内震荡,但底部附近的关键支撑2800/20美元可能在未来几天受到强劲测试。虽然成功守住此位可能引发进一步的反弹尝试,但跌破2800美元表明大型顶部完成,然后价格可能大幅走低。近期反弹应该在2960/80美元遭遇强劲阻力,收上3040/50美元才能重新产生上涨动能。交易策略:可能进一步震荡,保持观望,等待方向信号。

锌:整体技术走势保持看空,已完成的顶部形态能够推动锌价在未来几周大幅走低。不过现在正接近1950/70美元区域附近的近期目标,支撑应该在此位出现,至少应该稍时喘息。近期反弹应该在2080/2100美元遭遇阻力,然后再是2190/2210美元,只有突破此区域才能改善近期技术走势。交易策略:反弹至2050和2150附近抛空,止损2210,看到1780/1800。

铅:整体技术分析保持看空,预计接下来价格将迈向1770/1800美元区域,虽然近期支撑预计将在1900/20美元区域附近出现,反弹可能剧烈,但只是短期调整。强劲的阻力在2050/70美元,然后再是重要的2190/2210美元区域,只有重新突破此位才能缓解近期下跌压力,并引发更大幅的反弹。交易策略:未来几天调整反弹时建立空头。

镍:整体技术分析保持看空,调整反弹相当短暂,主要的下跌周期可能继续。预计价格将在未来几周迈向17000美元区域附近,不过近期支撑预计在21000/21100美元,然后是20200/20300美元,反弹可能强劲,上方阻力在23300/23400美元,然后再是24300/24400美元,只有突破此位才能改善近期走势。交易策略:未来几天调整反弹时重建空头。

锡:整体技术分析显著恶化,重要的顶部确认将要形成。预计价格将迈向19300/19400美元区域,虽然近期支撑应该再度在20000/20100美元区域附近出现,反弹可能剧烈,但只是短期的调整性反弹。强劲的阻力在22400/22500美元,然后是23500/23600美元,只有重新积聚一段时间才能改善整体技术走势。交易策略:未来几天调整反弹时抛空。       

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