中国1月进口数据或令铜价承压

1月中国废杂铜的进口量为18.00万吨,同比下降了57.20%,12月废铜进口量为37.92万吨,环比下降52.5%。2008年,中国废铜平均月进口量46.4万吨/月。由于铜价下跌以及春节消费降低,市场普遍预期废铜进口量成下降趋势,但如此大幅的突然下降出乎市场意料。

易贸金属认为,废铜进口量的大幅降低,一方面将使已废铜为原料的粗铜供应量大幅下降,并导致冶炼企业开工率受制原料供应无法有效释放,国产精铜供应减少,这点在目前中国冶炼企业开工率方面已经有所反映。另一方面,废铜的供应量减少将导致原先以废铜为原料的下游消费企业采购电解铜进行替代,增加电铜需求,或将造成市场铜供应出现偏紧局面,利多国内铜价。

但从另外一个角度看,我们认为,本次进口数据更多的是一个利空消息。1-2月中国铜消费表现相对强劲,导致市场对于中国需求预期增加,并在节后进一步推高铜价。但实际上近期的中国铜消费一方面是由于节前备货,另一方面,则主要是供应方面的大幅减少。  进口数据以及易贸相关调研数据显示,中国实际的铜消费能力目前看还处于较低水平,尚未复苏,对中国消费的实际能力的期望值应有所下调。

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