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扎根产业 沪锌凸显三大经济功能

  2007年3月26日,锌期货在上海期货交易所上市。经过一年的运行,锌期货迅速成熟,其价格发现与规避风险的功能逐步发挥,并在产业经济中扮演着日益重要的角色。有关专家指出,沪锌期货的成功,是扎根产业,服务国民经济的典型案例,并为国内期货市场科学发展积累了有益经验。

  保驾护航国内企业

  套期保值是期货市场的重要功能之一,锌现货价格的大幅波动给企业带来巨大的风险,对于国内涉锌企业而言,沪锌期货的上市为其提供了一个有效的风险管理工具。

  据了解,在进口矿加工费谈判中,海外供应商一般都是漫天要价,加工费一降再降,价格分享的基价则是一提再提,严重挤压了国内冶炼企业的正常利润。为规避风险,国内企业不得不在国际市场进行套保。但由于其中很多企业对LME期货交易规则仍缺乏充分的了解,加上人民币升值带来的汇率波动风险,大大增加了其在国际市场保值的难度。此外,由于国内冶炼企业生产的绝大多数锌锭还是在境内销售,LME期货价格并不能反映国内市场的真实情况,这又同时降低了国际市场套期保值的有效性。

  而去年沪锌期货推出后,便迅速得到了国内冶炼企业的响应。一些行业龙头甚至在品种上市当天就积极参与操作。企业纷纷表示,沪锌期货为他们保值增值提供便利,因为市场拥有非常好的流动性。

  推动行业定价机制转变

  国内锌期货上市,更具产业战略意义。随着目前国内期货市场经济功能的稳步发挥,其影响力亦日渐提升,定价功能由此凸显。

  据了解,以往国内企业锌锭和锌精矿采购及销售价格的确定,主要参考LME期货价格及SMM(上海有色金属网)价格。但LME期货价格与国内现货价格的关联度较弱,基金对价格的主导性较强,这使得国内企业参考LME期货价格定价基本上完全出于被动地位。

  而锌期货上市后,由于吸引了大量企业的参与交易,其价格的公允性更为市场所认同,期货价格对过去的定价基础SMM报价和其他现货价格起到了明显的引导作用,国内产销商与贸易商都有了新的更好的报价基础。

  专家指出,虽然目前国内企业还没有真正采取类似于铜市场的期货价格加升贴水的定价模式,但沪锌期货已经开始引导行业向着良性定价的方向转变,市场价格波动更真实反映了国内的供需状况,正是有个这个期货价格作为参考标准,在跟外商定价时,国内企业增加了许多话语权。

  提升现货流通效率

  此外值得一提的是,沪锌期货上市还带来国内现货流通格局的变化。纵观整个国内锌产业,正呈现出市场效率不断提升,资源配置更加合理的可喜局面。

  分析人士表示,以前国内参与锌产品交易的主要是冶炼企业和下游的加工企业。但随着沪锌期货上市,使得很多其他的企业、机构、基金和个人参与进来,带来了更多的市场资讯和更多的资金,使得锌现货流通市场的流动性大大加强。下游企业不必为买不到原料、冶炼企业不必为卖不出产品而发愁。市场效率和资源配置的有效性大大加强,市场真正地活跃了起来,期货市场作为金融市场与现货行业有效的连接体,不仅是商品经济发展到一定程度的产物,反过来在促进商品经济的市场化方面发挥了非常好的作用。

  锌上市一周年亮点

  ●锌期货合约累计成交量37054210手,成交金额为417153038.5万元。

  ●平均每个交易日成交量为151242手,成交金额为1702665万元。

  ●锌期货成交量在上海市场中排名第三,成交金额排名第三。

  ●总共进行了9次实物交割,从ZN707合约到ZN803合约,共计交割61925吨。

  ●被英国《期货期权世界》杂志评为“2007年度全球最受关注的新上市期货品种”。 (证券时报:陆星兆 )
*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6716
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