黄金原油连遭空袭,创下最大单日跌幅

    本周,全球商品期货市场出现了历史上罕见的一幕。基本面不尽相同的农产品期货和基本金属集体暴跌,且国内外农产品期货连续跌停。更为不可思议的是,一直作为机构对冲通胀和避险资产的黄金和原油也失去了吸引力,绝对价格连续创下28年和17年最大单日跌幅。

  继3月17日分别创出1033.90美元/盎司及111.80美元/桶的历史新高后,黄金和原油随即在17日当天和19日出现连续暴跌。到北京时间昨日18:20,纽约黄金及原油期货电子盘价格分别跌至914.2美元及100.25美元,短短两天跌幅超过10%。

  除了美元指数出现连续三日的反弹之外,基本面似乎没有发生太大的变化。美联储本周大幅降息75基点,幅度之大使得市场预期短期内没有再次降息,美元随即在三天内出现了2%以上的反弹,美元指数由最低70.69上升至昨日的72附近。由此看来,黄金和原油的跌幅与美元涨幅明显不匹配。

  美国能源资料协会(EIA)19日公布的数据显示,截至3月14日当周,原油库存增加20万桶,增幅远小于路透调查分析师预测的230万桶。但在这一利多出炉当天,纽约原油期价每桶却暴跌4.94美元,收于104.48美元,再度刷新周一创下的17年来最大单日跌幅纪录。

  莫非是人们公认的黄金和原油不再具有避险功能了?答案显然是否定的。上周五,纽约原油和黄金期货的总持仓均达到创纪录的113万手和45.7万手,这表明,资金寻求自身“庇护”的热度并没有下降。可是,为何仅过了一个周末两者却连续遭遇“空袭”呢?

  不难看出,在本周商品市场的集体暴跌中,基本面因素中商品的供求关系和金融属性已经居于次要地位。就目前而言,只要是商品,就面临着抛压,基本面越好的商品,抛压越明显。

  我们可以看一组有趣的数据。本周一,摩根斯坦利以2美元/股出乎市场意外的低价,收购了华尔街第六大投资银行贝尔斯登。3月14日,贝尔斯登股价报收34.38美元,而去年10月份,这家著名投行的股价高达120美元以上。本周二,华尔街投行高盛集团、雷曼兄弟公司公布其2008财年第一季度财务报表,两巨头第一季度净利润均大幅下滑逾50%。

  不仅如此,在华尔街和伦敦金融圈内,基金们正在拒绝与一家排名全球十大投行的机构进行交易,而这家机构也可能面临被收购的现实。

  无疑,贝尔斯登2美元/股的价格,引发了市场的想象,为什么会这么便宜?一般而言,每一家国际投行通常持有大量的商品资产。此前,黄金、原油以及基本面极佳的农产品被这些机构所看好并不断买入。然而,当这些资产不得不处置的时候,市场的第一反应当然是“比谁跑得早,比谁跑得快”。

  正是在上述心理的作用下,商品市场包括黄金和原油都遭受了沉重的抛压。数据显示,本周前三个交易日,原油和黄金的持仓量大幅下降,截至本周三,原油总持仓由历史最高113万手大幅降至约100万手,降幅高达11%。不仅如此,在下跌过程中,对冲基金和银行还被迫继续抛售介入较深的大宗商品,以满足追加保证金的要求和应对目前的融资困难。此时,基本面对商品价格的影响已经微乎其微。

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