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境外机构金属评论3.19 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  基本金属在前日大幅下跌之后反弹,主要是因为对美国降息将增加基本面需求的投机。美国2月房屋开工率下降至106.5万套,较1月的107.1万套下降0.6%。营建许可下降7.8%至97.8万套,为16年多来的最低位,显示建筑业将继续损害经济增长。如预期一样,美联储降息75个基点至2.25%。中国央行决定从3月25日起将商业银行的存款准备金率提升至15.5%记录高点,进一步控制银行系统的流动性。

铝上涨1.3%至2985美元。LME库存增加5000吨。Eskom表示南非的限电增加至3000兆瓦,因公司难以获得湿煤。全球最大的矿业公司BHP Billiton表示Eskom本周对其南非和莫桑比克铝冶炼厂的供电已经减少至不到正常消费水平的90%。铜收涨2%至8181美元。逼近8000美元区域时价格获得技术性支撑,然后铜继续上涨,因股市继续反弹,投资者因高盛和雷曼的盈利报告好于预期缓解了一些担忧。锌上涨1.6%至2517美元。根据国际铅锌研究组织的数据,全球锌消费从2006年的109.9万吨增加至114.1万吨。铅上涨1.2%至2935美元,仍然难以收复3000美元关口。镍从三年多来的最大跌幅中反弹,预计需求强劲。镍收涨2.3%至30200美元。锡盘中上涨至20950美元的记录高点,收于20750美元。

标准银行(Standard Bank)
  在前日重挫之后,昨日上午开盘相当紧张。基本金属因抛盘压力减弱小心企稳,空头平仓也增加了一些支撑。雷曼兄弟和高盛的季报好于预期慢慢使市场恢复了一些信心,而宏观经济数据整体好于预期,不过保持疲软。盘中价格持续反弹,市场预计在周三下午的FOMC会议上将再度降息。

锡继续前行,就像什么事都没有发生过一样,达到20950美元的新高。昨日上午价格一度跌破20000美元关口,之后跌势被吸呐,铅上涨,尾盘回落收于20750美元。

镍设法收复前日的一些失地,达到30750美元的高点。不过许多时间内在震荡,镍宽幅震荡收于30100美元,上涨2.03%。

铝也反弹,受到BHP Billiton的南非冶炼厂被进一步限电消息的支撑。近期的降雨和冰雹再度对电网造成压力。不过市场对这条消息的反应相当疲弱,也许是考虑到前日的剧烈波动,气氛继续紧张。铝最终收高1.42%至2992美元。

铜意外坚挺,因LME库存减少1775吨获得支撑。铜的反弹稳定,而不剧烈,仅收高2%至8216美元。

铅和锌似乎跟随铜和铝的方向,在前日下跌之后盘整。铅收于2945美元,而锌收于2520美元。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:前日基本金属市场收低,在对宏观金融市场担忧的环境中大部分商品市场的价格下跌。昨日上午在FOMC的利率决定公布之前价格上涨。铜价较前日收盘上涨100多美元至8175美元,而LME铜库存延续下降趋势,在前日罕见增加275吨之后减少925吨。利好的是铜注销仓单增加850吨至2.57万吨,占库存的20.6%。铝价在3000美元关口附近波动,尽管LME库存连续第六天增加(昨日增加5000吨)。前日镍表现最弱,收低9.7%,但昨日上午镍价跟随其他金属走强,达到30000美元关口附近。相反,锡价强劲,前日仅小幅收低并守住20000美元关口,昨日上午达到记录高点,因中国、印尼和刚果的供应问题凸显市场紧张,而LME库存整体呈现下降趋势。昨日上午铅和锌价都走高,国际铅锌研究组织(ILZSG)的最新数据显示1月全球精炼铅市场保持短缺,估计在6000吨。我们估计今年第一季度短缺3.4万吨。强劲的中国需求进一步弥补了美国和欧洲的需求的下降。1月锌矿和精炼锌产量强劲上升,尽管全球需求也小幅上升,但市场仍然过剩2.7万吨,这与我们第一季度过剩8.5万吨的预期相符,不过在中国的产量损失之后实际的过剩量可能下降。

贵金属:除金之外,前日整个市场收低。钯表现最疲软,下跌近9%收于465美元/盎司。TOCOM铂钯基准合约都收于跌停板,而银价跌停之后小幅反弹。前日在达到1030.8美元/盎司的历史高点之后现货金价首次收上1000美元/盎司,因美元跌至记录新低以及对金融市场的担忧加剧。黄金的保值性似乎推动资金流入全球最大的ETF,StreetTRACKS认购增加10多吨。投资需求保持强劲,但价格走高已经损害了现货需求。路透报道2月印度的黄金进口下降至10吨,去年2月为59吨。尽管价格走高可能继续打压珠宝需求,尤其是印度的,但一旦价格开始企稳,现货需求应该再度重返市场。昨日上午在跌至1935美元/盎司之后铂价上涨,消息称Eskom已经宣布不可抗力的可能性。该公司表示如果电站进一步受到影响,那发电量可能降至危险水平,尽管两座电站表示将恢复运营,但限电仍然可能持续。南非第二大黄金生产商GoldFields宣布已经获得其正常电力使用水平95%的电力供应。昨日的主要焦点将是FOMC的利率决定。尽管我们的经济学家和市场一直预计将降息50个基点至2.5%,但近期的事件提升了FOMC考虑降息75个基点或100个基点的可能性。我们的外汇分析师指出如果美联储降息100个基点,那美元将承压,从而可能给金价另外的支撑。

麦格理  
  基本金属在周一暴跌之后,周二均有所反弹,这又和全球股市走势趋同。在美联储决定削减基准利率0.75%(幅度低于预期)至2.25%之前,市场交易量较低,美联储是在伦敦收市之后宣布的这一决定。美联储称“经济前景进一步疲软”,并引证疲软的信贷市场和恶化的房屋市场。

美国新屋开工率2月份月率下降0.6%,降幅小于预期,同比下降28.4%。建造许可正(未来住房建设的指标)月率下降7.8%,同比下降36.5%,创16年低点,这表明美国建筑市场仍未见底。

我了解到称中国暂停现货铁矿石进口的报道是仅基于一次货运被推迟,其实其余都如之前正常情况一样在继续。因此这一举动不太可能是任何目前或计划中的管制来自澳大利亚现货铁矿石的一部分。

中国铝业总经理肖亚庆周二称,预计中国到08年4季度将成为铝净进口国。中国铝业预计08年中国铝产量将同比增长19.4%至1500万吨,而铝消费同比增长20.5%,也达到1500万吨。肖亚庆估计1,2月份的电力短缺造成中国铝业20万吨产量损失,而全国产量损失为50-60万吨。中国铝业预期其在贵州和遵义的受影响的冶炼厂到4月底可恢复到正常水平。

强降雨造成南非煤炭市场中断。英美集团(Anglo American)称降雨造成其在南非的9个煤矿中的3个被迫关闭,这3个煤矿分别为New Denmark,New Vaal和Kriel,Kriel煤矿专门向国有电厂Eskom供煤。英美集团称无法估计这些煤矿无法作业的状况要持续多久。必和必托称降雨对出口煤和国内煤炭市场均有一些影响。

麦格理银行成为力拓关于必和必托收购力拓要约的顾问,该收购是在07年11月8日提出的。

Marex
  铜:虽然整体技术分析保持看涨,下跌仍然只是调整,但近期反弹尝试可能在8320/40美元遭遇强劲阻力,在重启主要的上涨周期之前似乎必须重新积聚一段时间。预计震荡阶段将重新测试7990/8010美元区域附近的近期支撑,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至7800/20美元区域。收上8340美元才能继续上涨至8540美元。交易策略:关注目前的大型调整阶段,寻机重建多头。

铝:虽然长期看涨形态仍然保持完好,但短期趋势已经反转下跌,目前在经历严重的回调。预计2860/80美元区域附近的支撑将受到强劲测试,不过只有跌破此位才能对上涨趋势结构造成更严重的损坏,并继续下跌至2790/2810美元区域。近期反弹尝试应该在3000/20美元遭遇阻力,然后是3080/3100美元,在重启主要的上涨周期之前看来必须重新积聚一段时间。交易策略:多头获利了结,在低位重建多头。

锌:中期趋势结构保持平稳,目前的下跌仍然进一步构成过去3-4个月来的宽幅震荡区间。预计2420/40美元区域的支撑将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至重要的2300/20美元区域。近期反弹尝试应该再度在2570/90美元遭遇阻力,然后再是关键的2680/2700美元区域。市场收上此位才能改善整体技术形态。交易策略:价格区间震荡,暂时保持观望。

铅:短期技术走势再度恶化,跌破关键的近期支撑确认过去六周来的反弹周期将要完成。预计2800/20美元,然后是2700/20美元的支撑将在未来几天受到严重测试,如果跌破此位,那将重返更重要的2380/2400美元区域。近期反弹应该在3040/60美元遭遇阻力,然后是3160/80美元区域,突破此区域才能改善整体形态。交易策略:观望,等待下一个清晰的方向信号。

镍:虽然长期技术分析继续改善,潜在的筑底过程似乎正在形成,但价格仍然区间震荡。预计近期支撑29200/29300美元区域将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至重要的27800/27900美元区域。近期反弹应该在30800/30900美元遭遇强劲阻力,然后再是33000/33100美元区域,收上此位才能重新产生上涨动能。交易策略:多头获利了结,未来几天进一步回调时重建多头。

锡:整体技术分析保持看涨,虽然主要的牛市周期看来进入后期,但还没有一点触顶信号。预计接下来价格将迈向22000美元区域,虽然近期阻力预计在20900/21000美元区域,回落可能剧烈,但只是短期调整。支撑在19800/19900美元,只有重新跌破此位才可能损坏近期上涨势头,并引发更深幅的下跌。交易策略:在17700建立的多头持有,看到22000,止损升至19750。

曼氏金融(Man Financial)
  美联储对Bear Stearns的救援没能缓解投资者的担忧,相反股市大幅低开,因担忧气氛似乎严重。道琼斯工业平均指数在早盘下跌约250点,尽管小幅收涨,但波动非常剧烈,其他股指广泛下跌。股市的下跌蔓延至其他市场,导致商品价格大幅下跌,尽管美元跌至记录低点。

昨日上午,基本金属小幅反弹,但气氛保持紧张。亚洲的股票市场收高(但脱离最高位),而欧洲市场昨日上午也走高,S&P期货指数上涨11点,而道琼斯指数上涨75点。美元走软,撰写本报告时在1.5817附近。

当然,稍后我们将得到美联储的利率决定,在决定公布之前大部分市场应该下滑。降息1%的可能性很高,尽管传言幅度可能更大。这应该使股票市场进一步企稳并帮助商品市场恢复强势,但情况仍然非常不确定。过去24小时的情况打消了商品在可能发生系统性金融危机时作为保值品的观念。

美国宏观方面,工业生产数据下降0.5%,大大低于预期的下降1%。营建许可和房屋开工数据预计均在100万套左右,2月生产者价格预计上涨0.2%。另外,2月英国的通胀率达到九个月来的最高位,而中国当局对抗物价压力,将银行存款准备金率从15%提升至15.5%。

铜:支撑位$8300 阻力位$8800
  铝:支撑位$2870 阻力位$3300
  锌:支撑位$2300 阻力位$2900
  铅:支撑位$2950 阻力位$3150
  镍:支撑位$29500 阻力位$34500
  锡:支撑位$20000 阻力位无

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