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境外机构金属评论3.18 (铜铝铅锌锡镍)

巴克莱(Barclays)
  基本金属:除锡之外,其他金属上周末收低。锡逆市上涨,上周收涨7%。近期铜的价差仍然紧张,现货/3个月升水激增至130美元/吨,因中国空头平仓,上周末中国空头加速平仓,并在周一持续。SHFE/LME现货铜价差下滑至四个月来的低点720美元/吨,可能使中国的进口走软。据我们的消息称,铜铝供应链上的库存正消耗殆尽,消费商因价格高企和剧烈波动选择以销定产,从而增加了运营成本。但我们预计现货买盘将在季节性强劲的第二季度上升。锡有更多的供应面利好消息,中国初步统计的贸易数据显示2月精炼锡出口从1月的305吨大幅下降至3吨的历史最低位。对精炼锡出口征收10%的关税、与天气有关的生产中断和强劲的国内需求大大减少了这一全球最大生产国的供应。南非的电力问题似乎远没有解决,电力公司Eskom宣布将进一步限电,尽管铝冶炼厂的电力消耗减少,而且对矿山电力供应减少5%以及采取其他各类电力减少措施。限电将从周一开始,因四家发电商限电和天气寒冷造成需求增加3%将减少1000兆瓦电力。限电可能持续至周四,到时全部四家发电商应该可以恢复运营。据Eskom称,除大型工业企业之外的其他所有用户将遭遇断电。昨日上午锌下跌3%至2535美元,中国的冶炼商现正提升产量,基本面显示锌价将进一步走软。铅难以守住3000美元,考虑到缺乏基本面指引,我们怀疑铅价将在2950-3200美元区间波动。

贵金属:尽管周线收阳,但周五价格涨跌互现。金和铂小幅收低,而银和钯基本收平。周五金价飙升至历史新高,在对信贷市场的担忧加剧和美元对几种货币的汇率跌至记录低点之后金突破1000美元关口至1007.1美元/盎司。昨日上午金价又突破1000美元至1030.8美元/盎司,因信贷市场的担忧加剧,美联储降低贴息率刺激保值买盘。金的前景继续受到美联储在周三会议上进一步降息的预期、美元持续疲软和通胀忧虑上升的支撑。最新的CFTC数据显示投机者继续看涨金和银,因这两个市场的主力空头平仓导致基金净多头增加。投机者连续第九周缩减NYMEX铂的头寸,因投机者进一步获利了结多头头寸。昨日上午铂价跌至1995美元/盎司,尽管消息称Eskom不得不开始实施循环限电,因不能满足需求。一些矿商表示仍然只获得正常用电水平90%的电力,但他们之前被告知可以增加5%的电力供应。

标准银行(Standard Bank)
  担忧和恐慌成为影响基本金属的主导因素。在美联储的帮助下,JP Morgan Chase(摩根大通)仅以2美元/股收购Bear Stearns(贝尔斯特)的消息重挫市场,引发一轮多头平仓。之后有关美国对冲基金的传言、亏损报道或其他引发新一轮的恐慌,抛盘压力增加。结果基本金属市场大幅调整。

昨日没有一个金属价格的走势是由基本面带动的,也许反映了近期资金拉动商品价格反弹的背后许多缺乏基本面支撑。不过黄金逃离昨日的重挫,设法上涨,在撰写本评论时仍然坚守在1000美元/盎司上方。

基本金属中,锡表现最好,设法收上20000美元。锡相当坚挺,仅下跌1.82%收于20225美元。LME库存继续下降135吨至8750吨。

相反,镍大幅下跌9.51%收于29500美元。铅也承受巨大的压力,下跌近6%至2905美元,不过铅价从低点反弹,而锌表现稍好,下跌4.69%至2478美元。

LME库存又一次大幅增加成为铝市场的特征,LME库存增加12950吨至1019550吨。库存增加的消息最初被消化,之后市场广泛的平仓使铝收低4.53%至2950美元。铜收低3.7%至8051美元。
                              
麦格理
  周一,商品价格大幅下跌,走势跟随全球股市宽范围的抛售行情。卷入信贷危机的最新银行是Bear Stearns,目前这些事件对全球经济的附带影响的不确定性还很高。然而,自07年中信贷危机爆发以来,基本金属一直都很有弹性,发展中国家强劲的需求,供应中断及基金大量涌入都起到了作用。

黄金周一反弹至新的名义记录高点-1026.6美元/盎司,随后回落至最近区间998.3美元/999.6美元/盎司。

据美联储,美国工业产出(IP)2月份月率下降0.5%,其中“下降的绝大部分”是“天气相关问题造成的公用工程产出下降3.7%”所致。2月份同比增幅下降至1.0%,而1月份同比增幅为2.3%。美国PMI(ISM)和领先指标(OECD)均表明美国工业产出会进一步恶化,到今年年中将同比下降1%。

国际铅锌研究下组(ILZSG)报告称精炼铅市场年初小幅短缺6300吨,而锌仍保持小幅过剩2.66万吨。铅金属消费1月份同比增长5.2%,因为中国消费同比激升20.9%,这完全抵消了欧洲(-9.1%)和美国(-2.9%)的下降的影响,而精炼铅供应同比增长5.1%。锌矿和铅矿产出增长强劲,同比分别增长15.2%和11.8%。

澳大利亚金融评论报道称中国政府自今年年初以来一直拒绝允许必和必托和力拓运输现货铁矿石至中国。报道称“一来自澳大利亚矿产业的消息称每次他们和中国工厂签署合约时,都会受到金属贸易协会(接受来自钢铁协会的指令)的拒绝”。如果属实,这可以解释印度至中国的铁矿石现货价最近为何强劲上涨。

麦格理银行成为力拓关于必和必托收购力拓要约的顾问,该收购是在07年11月8日提出的。

曼氏金融(Man Financial)
  周五金属收盘涨跌互现,因消息称美联储通过JP Morgan对Bear Stearns提供紧急融资。融资期28天,并可能使Bear获得一些喘息空间,但即使这样,翻盘仍然需要长时间等待。在周末的剧烈波动中,JP Morgan Chase同意以2美元/股仅2362万美元收购Bear——仅一周前Bear股价约70美元。此外,周日美联储也意外降低贴息率25个基点,并宣布将创设至少六个月期的新的信贷工具。

所有这些消息导致股票市场大幅低开,而金属早前在美元下跌的支撑下上涨,但之后开始大幅回落。市场的问题不仅是之后股票市场将如何反应,而且还有美联储周三打算对利率采取怎样的措施。关于这方面,周五的联邦利率期货显示至少降息75个基点的可能性有100%,降息1%的可能性有52%。无论最终降息多少,美元都可能受挫,我们可能看到商品价格再度走高。不过,盲目的信奉这一趋势并做多金属可能也是危险的。有言论称美联储可能实施一轮货币干预措施以挫伤投机者并打破美元疲软和商品价格高企之间的关系。使我们冷静看待金属上涨空间的其他因素是目前股票市场的状况,如果股市没有企稳,下跌可能造成对其他金融机构生存能力和对全球经济增长状况影响的置疑。

总之,目前似乎有许多不确定因素,任何一个都可能影响金属价格,而讽刺的是最没有影响的是供需基本面,大部分金属的基本面不能支撑如此高的价格。我们认为目前最好的选择是观望等待局势明朗。

宏观方面,除了周三美联储的利率决定之外,周一我们将得到工业生产数据(预计下降0.1%)。周二将公布房屋数据,营建许可和房屋开工数据预计分别在100万套左右。2月生产者价格数据将在周二公布(预计增长0.2%),而经济领先指标和3月费城联邦指标将在周四公布。

铜:支撑位$8300 阻力位$8800
  铝:支撑位$2870 阻力位$3300
  锌:支撑位$2300 阻力位$2900
  铅:支撑位$2950 阻力位$3150
  镍:支撑位$29500 阻力位$34500
  锡:支撑位$17250 阻力位无

Marex
  铜:虽然长期看涨形态保持完好,但短期技术走势明显恶化,目前在经历大型的回调。预计7990/8010美元区域的支撑将重新受到测试,如果跌破此位,那将在支撑重现之前继续下跌至7800/美元,甚至7620美元区域。近期反弹尝试将在8200/20美元遭遇强劲阻力,然后是8320/40美元,在重启主要的上周周期并重新迈向历史最高点之前似乎必须重新积聚一段时间。交易策略:关注上述支撑位的测试结果再重新入市。

铝:虽然长期看涨形态仍然保持完好,但短期趋势已经反转下跌,目前在经历严重的回调。预计2860/80美元区域附近的支撑将受到强劲测试,不过只有跌破此位才能对上涨趋势结构造成更严重的损坏,并继续下跌至2790/2810美元区域。近期反弹尝试应该在3000/20美元遭遇阻力,然后是3080/3100美元,在重启主要的上涨周期之前看来必须重新积聚一段时间。交易策略:多头获利了结,在低位重建多头。

锌:中期趋势结构保持平稳,目前的下跌仍然进一步构成过去3-4个月来的宽幅震荡区间。预计2420/40美元区域的支撑将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至重要的2300/20美元区域。近期反弹尝试应该再度在2570/90美元遭遇阻力,然后再是关键的2680/2700美元区域。市场收上此位才能改善整体技术形态。交易策略:价格区间震荡,暂时保持观望。

铅:短期技术走势再度恶化,跌破关键的近期支撑确认过去六周来的反弹周期将要完成。预计2800/20美元,然后是2700/20美元的支撑将在未来几天受到严重测试,如果跌破此位,那将重返更重要的2380/2400美元区域。近期反弹应该在3040/60美元遭遇阻力,然后是3160/80美元区域,突破此区域才能改善整体形态。交易策略:观望,等待下一个清晰的方向信号。

镍:虽然长期技术分析继续改善,潜在的筑底过程似乎正在形成,但价格仍然区间震荡。预计近期支撑29200/29300美元区域将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至重要的27800/27900美元区域。近期反弹应该在30800/30900美元遭遇强劲阻力,然后再是33000/33100美元区域,收上此位才能重新产生上涨动能。交易策略:多头获利了结,未来几天进一步回调时重建多头。

锡:整体技术分析保持看涨,虽然主要的牛市周期看来进入后期,但还没有一点触顶信号。预计接下来价格将迈向22000美元区域,虽然近期阻力预计在20900/21000美元区域,回落可能剧烈,但只是短期调整。支撑在19800/19900美元,只有重新跌破此位才可能损坏近期上涨势头,并引发更深幅的下跌。交易策略:在17700建立的多头持有,看到22000,止损升至19750。

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6570
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