境外机构金属评论3.14 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  金属市场再度震荡,铜和铝收于开盘价附近,不过区间波动剧烈。事实上,现在铝不到100美元的波动区间被认为是相对平静的。唯一表现突出的是锡,其最终创下20000美元阻力以上的记录新高。早盘铜和铝走低,逢低买盘使市场再度走高。隔夜消息集中在中国不强劲的产量数据。冬季暴风雪对金属产量的影响可能没有最初预期的严重,例如1-2月铝产量仅下降0.5%。不过,早盘对金属有大量的压力。因市场获得动能,注意力重新转移至美元的持续疲软,美元对欧元汇率创下新高,对日元汇率12年来首次跌破100大关。欧元走强和股市缺乏生气的表现给大部分商品提供支撑,黄金一路迈向1000美元附近,原油在下午一段时间内保持在111美元以上。

铜在午盘走强是由于这些因素,也可能是由于巴布亚新几内亚Ok Tedi的罢工。谈判失败,结果罢工继续。该矿山每天损失约470吨铜和1800盎司金。Toronto所有的Inmet资源公司最初预计罢工不会超过24小时,但在周末之前仍然有希望达成协议。铝的走势类似,基本面和技术面保持完好。铝震荡收平。不过镍收涨近1%,BHP Billiton位于哥伦比亚的Cerro Matoso镍矿在罢工22天将所有库存消耗一空之后停止所有交货。尽管这在广泛预期之中,并已经在市场价格中体现,但在目前的交投环境中基本面支撑总是受欢迎的。不过昨日公布的数据显示2007年1月镍供过于求6000吨,这可能更加清晰的显示镍的实际供需。锡库存仍然非常紧张,今年迄今为止印尼和非洲的各类供应中断可能使市场小幅短缺。自2007年8月以来LME库存已经下降了35%。

标准银行(Standard Bank)
  基本金属涨跌互现,因美元进一步走软整体支撑商品,但对抵押资产和某些对冲基金满足保证金要求能力的担忧重现。疲软的美国数据也对金属产生利空影响,数据证实了对美国经济衰退的担忧。

结果,不确定性和担忧导致基本金属的交投情况震荡。不过讽刺的是,商品市场的坚挺帮助股市上涨,矿业和能源板块走强最终帮助道琼斯在尾盘反弹。另外,现货黄金突破1000美元,而WTI原油达到111美元/桶。

如预期一样,昨日锡最终突破20000美元关口,达到20050美元的记录新高,因美元走软加上对中国、印尼和刚果的供应担忧使锡扩大涨势。锡最终收于20000美元,上涨2.6%。

在前日增加12325吨之后,铝的LME库存再度大幅增加23775吨。LME库存现在达到987325吨,为2004年6月以来的最高位。增加的主要地方又是美国中西部仓库。价格因库存增加承受了一些压力,但不久之后反弹,铝交投震荡收于3115美元。另外,Rio Tinto表示在与南非政府就提议的Coega冶炼厂的未来情况进行商讨。

铜相对疲软,忽略LME库存再度下降的影响。下午铜价在美元走软的支撑下反弹,不过疲软的美国经济数据抑制市场,铜收于8380美元,下跌0.24%。为了结束Ok Tedi矿山罢工的谈判仍在进行,昨日没有达成协议。该铜精矿生产商的罢工现在进入第三天。

镍相当坚挺,收于32200美元,受到哥伦比亚罢工行动的支撑。据报道,BHP Billiton的Cerro Matoso矿山现在已经停止所有交货。该座年产5.5万吨的矿山自2月27日开始发生罢工。另外,Norilsk镍业赢得西伯利亚Irkutsk地区Iisko-Tagulsk储量点的开发权。该储量点估计含有约750万吨镍和350万吨铜。

铅和锌跟随铜震荡,分别收于2630美元和3101美元。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:前日在疲软开盘之后,价格在下午走强,收高。锡价的稳步上涨看来将持续。昨日上午锡价再创19600美元的记录新高,距我们的价格目标位20000美元不远。库存下降、注销仓单比例翻番(达到库存的9%)、供应中断和中国1-2月的产量稳步下降(同比下降16%)全都显示价格将进一步上涨。中国1-2月的产量数据显示所有基本金属的产量下降,预计与电力中断有关。2月铅和锌产量分别同比下降9%和4%,铝产量环比下降4%,但同比上升11%,铜产量环比下降1%,但同比上升8%。为了调整每月的天数以使月度之间能够做比较,让我们看一下日产量,铜产量值得关注,因其连续第四个月减缓。铝和锌产量在2月连续第三个月减缓。虽然我们预计锌产量将在3月反弹,但我们认为铝产量的增长将减缓,因长时间持续的生产中断和冶炼厂开工率减缓。前日铜下滑至8220美元,但昨日上午走强至8350美元,LME库存连续第十三天下降至2007年8月中以来的最低位,同时巴布亚新几内亚年产17.4万吨的Ok Tedi矿山的罢工进入第四天。铝在LME库存连续三天大幅增加(昨日增加2.4万吨)之后一直坚挺,虽然我们怀疑库存可能进一步增加,但预计这是短期的,尤其是考虑到季节性强劲的第二季度临近。在我们看来,跌至2900美元可能提供买入机会。昨日上午镍走强,LME库存减少和哥伦比亚年产5.5万吨的Cerro Matosa矿山和冶炼厂的罢工持续支撑价格在目前的高位。

贵金属:前日市场收涨,除了TOCOM黄金以外,价格在亚洲交易时段的TOCOM和SHFE市场收涨。现货金价创下983.1美元/盎司的盘中最高点,受到美元对欧元汇率触及记录低点以及油价达到历史新高的支撑。黄金受青睐的环境继续利好黄金,美联储进一步降息的预期和通胀忧虑支撑保值买盘。铂价小幅收强,并且在昨日上午继续走高。今年铂市场预计将大幅短缺,从而进一步消耗已经处于低位的地上库存,打开价格进一步上涨的空间。基本面消息,南非统计的最新数据显示,1月金和铂钯产量都大幅下降,与预期一致。南非的铂钯产量同比下降15.9%,环比下降38%,而金产量同比下降16.5%,环比下降17.7%。尽管Eskom将矿山的电力供应从90%增加至95%,但生产商一直没有宣布产量预期的大幅调整。

麦格理
  周四,绝大部分基本金属大体走平,尽管镍受新喀里多尼亚Cerro Matoso镍矿发生罢工刺激而小幅攀升。锡受供应面的担忧推动,日内突破20000美元/吨关口,收盘上涨3.2%至19935美元/吨。美元较其它主要货币的贬值推动贵金属价格走高,美国黄金期货日内触及新的记录,超过1000美元/盎司。

中国国家统计局公布的初步产量数据显示2月份中国基本金属产量增长放缓,这是受到恶劣天气造成电力短缺的影响所致。锌和铅产量分别下降至267600吨和174700吨,同比下降4.0%和9.3%。铝产量07年平均增速达到34.3%,而在2月份产量增速仅为同比11.3%,至998100吨。精炼铜产量同比增长8.1%至257500吨。

中国政府企图增加煤炭产量以缓解今年年初的供应紧张状况,看来这一措施获得成功,因为2月份煤炭总产量同比增长21.2%至1.7亿吨,而07年产量的平均增速10.3%。生铁产量增速进一步放缓,2月产量为3890万吨,同比增长7.0%。

AIG Financial Products公司(管理道琼斯AIG商品指数)的常务董事(managing director)Dan Raab估计在商品指数上的资金到2月底已增至1850亿美元,今年以来增长300亿美元,这是新的投资者的资金涌入及商品价格攀高所致。他预期到08年底,这一数字将会达到1950亿美元。

智利国营铜业公司(Codelco,07年铜产量达到166.5万吨)报告称07年生产的现金总成本增加23.1%(26.7美分/磅)至142.3美分/磅(3137美元/吨)。在增加的部分中有6.6美分来自汇率的增加,6.6美分来自矿石品位下降,5.4美分来自主要耗材(例如硫酸),还有4.4美分来自工资增加。副产品增加7美分/磅(07年该公司生产了约6000万磅钼)。

Marex
  铜:中长期技术走势保持看涨,虽然短期趋势目前显示下跌,但过去一周来的回落似乎只是健康的调整。预计8200/20美元的支撑将缓解下跌,虽然跌破此位仍将下跌至8070/90美元区域,但市场预计将在未来几周整体走高。强劲的阻力在8500/20美元,然后是8640/60美元,在历史最高点8800/20美元附近重新受到测试之前看来必须重新积聚一段时间。交易策略:关注目前的调整阶段,寻机重建多头。

铝:虽然长期牛市形态保持完好,未来几周仍可看高一线,但短期趋势看来正反转下跌,目前在经历剧烈的调整。预计2960/80美元区域附近的支撑将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至更重要的2860/80美元区域。近期反弹尝试应该在3120/40美元遭遇阻力,然后是3180/3200美元,在重新测试3300美元之前似乎必须重新积聚一段时间。交易策略:在2880建立的多头获利了结,在低位重建多头。

锌:中期趋势看来已经重新开始震荡,目前走势可能进一步震荡。预计近期反弹尝试将在2700/20美元遭遇阻力,突破此位才能回升至更重要的2880/2900美元区域。近期支撑在2520/40美元区域附近,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至2420/40美元,甚至2300/20美元区域。重新产生上涨动能仍需市场收上2900美元。交易策略:观望,价格可能重新进入大幅波动的震荡形态。

铅:虽然整体技术形态正在改善,但短期上涨趋势明显被打破,表明未来几天可能进一步回调。预计近期支撑2940/60美元区域附近将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至2800/20美元区域。近期反弹尝试应该在3250/70美元遭遇阻力,在重新测试更重要的3470/90美元区域之前似乎必须重新积聚一段时间。交易策略:观望,等待下一个清晰的方向信号。

镍:虽然整体技术分析继续改善,初步的指标显示正在构建底部形态,但中短期趋势结构保持平稳,价格仍然维持在过去九个月来的宽幅震荡形态内。预计近期下跌将在30700/30800美元获得良好支撑,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至29200/29300美元区域。近期阻力在32700/32800美元,收上32300美元才能使趋势反转上升。不过交易策略:多头获利了结,未来几天进一步回调时重建多头。

锡:虽然整体技术分析保持看涨,锡价预计将在未来几周走高,但20000美元区域附近的目标位现在已经实现,在迈向20700/20800美元之前至少应该稍时喘息。不过调整回落应该在19400/19500美元区域获得支撑,只有重新跌破更重要的19000/19100美元区域才可能损坏近期上涨势头,并引发更严重的下跌。交易策略:在17700建立的多头持有,看到20000,止损升至18950。

曼氏金融(Man Financial)
  前日金属价格走高,在美元再度开始受挫之后商品整体反弹,美元回吐周二的全部涨幅。美元对欧元汇率跌至记录新低距1.56不远,因与市者开始想知道美联储周二宣布的计划是否足以放宽信贷市场并支撑美国经济。

我们认为现阶段美元的走势及其对商品市场和美国通胀的冲击影响应该巨大的困扰美联储,央行可能采取一轮集中的美元干预措施。诚然,美元下跌正刺激美国出口,但也加剧通胀预期,更不用提将最终扼杀欧洲和日本出口的事实,就像美国经济进入衰退那样。我们对美联储处理美元如何严重的困境可能有一个更好的主意,即在下周宣布利率决定时降息不到75个基点,这可能表示央行希望限制降息对美元的打压。不过从前日各种商品的走势判断,普遍的观点似乎是美联储将放弃美元和通胀,而选择大幅降息来避免经济增长崩溃。

昨日上午开盘平静,大部分金属小幅走高,锡再度创出新高。不过铝震荡,早前因LME库存增加2.4万吨的消息下跌约50美元。三天库存共增加约5万吨。

宏观消息,美国2月零售数据预计增长0.2%。考虑到本周没有太大的数据公布,美元走软将主导人气,并很可能继续推升金属。昨日美元12年来首次跌破100日元大关,而中国的人民币升至7.1的记录新高。美元对欧元汇率维持在1.5587附近。

铜:支撑位$8300 阻力位$8800
  铝:支撑位$2870 阻力位$3300
  锌:支撑位$2600 阻力位$3050
  铅:支撑位$2950 阻力位$3150
  镍:支撑位$29500 阻力位$34500
  锡:支撑位$17250 阻力位$20000

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6535

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