麦格理:南非电力问题仍是全球铝产量主要威胁

  周二(3月11日)必和必托宣布,其将关闭在南非的Bayside铝冶炼厂的Soderberg生产线,相当于9.2万吨的产能。1月底Eskom宣布它没有充足电力满足需求,强制实施了削减大工业用户电力消费10%的措施。

  必和必托准备削减Bayside 冶炼厂更多的产量(该冶炼厂就每吨铝产出耗电量而言是效率最低的)以确保公司以超过电力消耗90%的电力利用其更好的作业线。

  必和必托在南非和莫桑比克有三个冶炼厂,07年总产量为146万吨(基于100%基础)。我们之前认为10%的电力削减将导致产量损失近15万吨。必和必托昨天估计年度损失将仅为12万吨。当然,在全球铝市场背景下(今年产量将超过4000万吨),这一差异日微不足道的。

  必和必托估计,虽然电力供应有10%的削减,但它可以仅削减产量9%。这反映了这一事实-Bayside冶炼厂的Soderberg生产线(根据Brook Hunt数据)生产每吨铝耗电量较更现代化的Hillside和Mozal冶炼厂多2MW。

  总体而言,由于中国铝产量再次开始快速增长,我们开始认为铝市场已经将今年的产量损失反映到价格中了,并正在寻找刺激因素以将价格在短期内推得更高。我们仍预期铝市场今年不会过剩。

  看得再远一点,我们的观点没有改变。我们预期09年全球铝市场会变得过剩。我们仍认为未来几年南非电力问题仍将是铝产量的主要威胁,如果在09年或之后南非宣布进一步削减电力供应,我们不会感到惊奇。

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