有色资讯 >

境外机构金属评论3.11 (铜铝铅锌锡镍)

标准银行(Standard Bank)
  周一基本金属市场大幅下挫,因过去两周来的大幅上涨和又一波对全球经济状况的担忧引发空头平仓。

由于上涨动能近期减弱,调整的可能性一直存在。不过认为价格今年已经触顶还为时太早,尤其是因为许多利好因素继续存在,尤其是可能进一步出现电力问题。

油价达到记录新高,WTI原油价格突破107美元/桶。能源成本飙升是全球通胀上升的主要拉动力量之一,并且近期内没有下降的迹象。

对智利潜在电力问题的担忧加剧,时代报纸引用能源分析师的话称2010年之前智利部分地区面临能源供应的不确定性。这一问题是由于拉尼娜现象导致的干旱和之前存在的对燃气供应的担忧,干旱可能影响水力发电站。目前蓄水位较去年低40%左右,因智利进入冬季。

昨日铜大幅下跌,收低2.75%至8315美元。价格在下午企稳,不过没能上演反弹。铝也下跌2.73%收于3140美元。锌表现最差,跟随铜走低,收低3%至2561美元。开盘相当坚挺的铅也遭受下挫,收于3000美元。锡表现最好,顽强的保持在19000美元上方,收于19050美元,仅下跌1%。尽管报道称PT Timah周一预计将重启出口,但锡相对坚挺。

麦格理
  周一基本金属总体深幅下跌,和全球股市表现相一致。与其它资源性商品价格走势相反,原油价格触及名义和真实历史最高记录,日内交易中国际市场原油(WTI)价格触及108美元/桶。

中国贸易2月份最新初步数据中的一大亮点是铁矿石进口的激升,2月份创造了新的记录382万吨(年度调整后为4.81亿吨),而07年2月份为287万吨(年度调整后为3.75亿吨),年度调整后同比增长28.3%。这一数据与下面的报道相符合:出口到中国的印度铁矿石现货价格走高,自上月的135美元/吨升至135-140美元/吨(离岸价格)。

中国煤炭出口2月份下降至300万吨(年度调整后为3780万吨),这是00年2月份以来的最低月度水平,这是由于出口煤炭产能被重新分配至进口以应付国内煤炭短缺(恶劣天气带来的)。2月份钢材产品出口月率下降106万吨至311万吨(年度调整后为3.91亿吨),导致净出口下降至186万吨,显著低于07年4月份的峰值628万吨。铜总进口月率小幅下降至仍属强劲的22.7万吨,表明2月份精炼铜进口约为10-11万吨。

印度铝业公司氧化铝现货招标中最高投标者出价390美元/吨(离岸价格),相当于目前LME铝三月期价的12.4%。最新成交的投标价为397美元/吨(铝三月期价的13.2%)。

中国国家发改委副主任张国宝宣称“(中国)核电站的建设进展速度要比原计划快得多”,现在他预期到2020年建设核电产能达到60GW,而早先的目标为40GW。我们预期全球发电容量2020年达到520GW,其中中国占到36GW。额外的20GW的发电容量至2020年将带动年度铀需求约6600吨铀,来自反应堆的增加的铀需求将约为9700吨铀(分布在试运行期间)。

正如之前的报道,Vale Inco公司在新喀里多尼亚的6万吨/年的Goro镍矿的海岸尾料管道的铺设受到当地渔民抗议的影响。然而,尽管Vale还有仅约30-35天的时间去完成管道的铺设,但有充足的时间在捕鲸季节(六月开始)之前或之后来完成管道的铺设。Vale仍期望在08年年中建好Goro镍矿,到08年年底投产。

Triland
  铜:隔夜交投保持平静,伦敦开盘较上周五收盘下跌6美元。大幅下跌使波动区间达到331美元,日内低点触及8280美元。下跌与基金撤回投资有关,因银行要求增加整个金融资产的保证金,从而促使头寸平仓来满足这些要求。此外,跌破之前10日均线8480美元的强劲支撑也引发技术性止损抛盘。支撑在8255美元。库存减少2350吨。

铝:价格跟随铜遭受下挫,因为了满足对冲基金主要持有的金融头寸的保证金要求,资金从基本金属撤回。支撑在3135美元区域出现,但没能守住,价格下探。回撤目标位在2915美元,跌破2725美元确认趋势反转。LME库存减少575吨。

锌:走势明显转空,因重新收于之前2600至2200美元的宽幅震荡区间。2500美元区域的支撑可能阻止价格下探,但人气可能受到基本金属市场整体走势的影响,至少在短期内。库存增加950吨,流入新加坡仓库。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:周五疲软的美国经济数据重新引发对宏观经济的担忧,从而导致金属价格回吐一些前期的涨幅。铅和锌分别收低7%和3%,而铝和镍守住涨势,较前一周收涨4%和6%。铜似乎在盘整,目前较上周创下的记录新高(8820美元)下跌250美元左右。LME铜库存的持续下降加剧对市场在季节性强劲的第二季度来临之前吃紧的担忧,并支撑铜价。今年迄今为止LME库存下降了6.7万吨,为2007年10月以来的最低位。截至3月4日当周的CFTC数据显示投机者进一步增加铜的净多头3500手,多头增加2600手,空头缩减900手。中国初步统计的贸易数据显示2月铜进口保持强劲,未锻造铜及铜材进口22.7万吨,废料进口43.57万吨。不过未锻造铜及铜材的进口环比下降5%,我们认为这可能在短期内持续,因考虑到SHFE/LME价差收窄使进口吸引力减弱。中国2月原铝及铝合金出口大幅下降(环比下降24%)至3.97万吨,与我们对中国今年将成为原铝净进口国的预期一致。不过2月产量下降和运输中断的特别原因可能加剧了出口的下降。中国出口的大幅下降加上其他地方的生产中断导致日本08年第二季度的铝锭升水敲定在83-85美元/吨,较08年第一季度的高出30%。上周锌的技术性反弹使锌价达到2900美元的高点,周五震荡。尽管由市场趋势支撑的反弹可能重启,但我们认为这些涨势没有得到基本面支撑,我们最终预计将调整。考虑到LME库存处在多年来的高点和除欧洲之外的不锈钢买盘还没有出现反弹,我们认为上周镍6%的涨幅过度。

贵金属:周五市场收软,铂和钯较前一周收低。美元的反弹打压金价,不过我们的外汇分析师认为下个月美元有进一步下跌的风险,他们将一个月的欧元/美元汇率短期预期上调至1.55。美元进一步走软、地缘政治紧张、通胀忧虑以及对美联储进一步降息的预期可能支撑金价达到1000美元/盎司附近。另外,伊斯坦布尔黄金交易所的最新数据显示土耳其的黄金需求保持强劲,尽管价格走高。2月进口同比上升76.1%至13.075吨,不过需求较前一月下降29.5%。周五铂和钯连续第二天下跌,因消息称Eskom可能允许矿山将电力消耗从90%增加至95%,不过全球最大的生产商AngloPlat表示这不会立即对产量产生实际影响。周五铂收低150美元至2020美元/盎司,而钯收低5.5%至485美元/盎司。投资者在截至3月4日这一周缩减贵金属市场的头寸,不过黄金的头寸保持在记录高位附近。最新一周的CFTC数据显示铂的基金净多头连续第八周下降,而同期有现货支撑的ETF Securities ETC的铂持仓也下降5000多盎司。此后ETC流入近1万盎司,价格可能继续受到地上库存低和今年市场估计将大幅短缺的支撑。

Marex
  铜:虽然整体技术分析保持看涨,仍然预计未来几周将走高,但近期目标已经实现,目前在重新经历回调。预计8230/50美元,甚至8070/90美元的支撑将重新受到测试,不过只有跌破此区域才可能损坏近期上涨势头,并引发更深幅的下跌。近期阻力在8480/8500美元,然后再是8640/60美元附近,在进一步测试历史最高点8820美元之前可能重新盘整一段时间。交易策略:关注目前的调整阶段,寻机重建多头。

铝:虽然整体技术分析保持看涨,铝价预计将在未来几天/周大幅走高,但近期的大幅上涨正在通过调整消化。不过近期下跌应该再度在3060/80美元区域附近获得支撑,除非跌破此位,否则预计将重新走强。近期阻力在3170/90美元,然后是3240/60美元,收上此位才能测试历史性重要的3300/20美元区域。交易策略:在2880建立的多头持有,止损3050,看到3300,然后是3550。

锌:短期技术分析再度恶化,跌破关键的近期支撑使锌价重新承受下跌压力。预计支撑2520/40美元,甚至2420/40美元将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至2300/20美元区域。近期反弹尝试应该在2700/20美元区域遭遇阻力,如果要重新测试近期最高点2900美元区域附近,似乎必须重新积聚一段时间。交易策略:观望,价格可能重新进入大幅波动的震荡形态。

铅:虽然整体技术形态正在改善,但短期上涨趋势明显被打破,表明未来几天可能进一步回调。预计近期支撑2960/80美元区域附近将重新受到测试,如果跌破此位,那将在更大的支撑出现之前继续下跌至2800/20美元区域。近期反弹尝试应该在3250/70美元遭遇阻力,在重新测试更重要的3470/90美元区域之前似乎必须重新积聚一段时间。交易策略:观望,等待下一个清晰的方向信号。

镍:中期趋势结构仍然相当平稳,近期强势仍被视为过去八个月来的宽幅震荡阶段的一部分。预计区间上档35200/35300美元附近的阻力将暂时抑制上涨势头,在重新受到测试之前近期的强劲上涨看来需要进一步调整。不过近期回落应该在31700/31800美元区域获得支撑,只有跌破此位才可能损坏已改善的形态。交易策略:多头获利了结,未来几天进一步回调时重建多头。

锡:整体技术走势保持看涨,已完成的底部形态能够支撑锡价在未来几周上涨至20000美元区域。近期阻力预计在19300/19400美元区域附近出现,不过回落应该只是短期调整,等在18500/18600美元,然后是18000/18100美元的良好支撑可能缓解下跌。只有跌破此位才可能损坏已改善的技术走势,并引发更严重的下跌。交易策略:在17700建立的多头持有,看到20000,止损18450。

曼氏金融(Man Financial)
  周五金属价格大部分收低,但幅度不大,因价格从当日最低位反弹,除了铅下跌5%收于三周来的低点。考虑到美国就业方面的可怕消息,非农就业人数下降6.3万,大大高于预期的增加2.5万人,我们意外下跌的幅度不深。我们只能假设由于股票市场不断走软,与市者继续选择商品作为“保值品”,金属在这方面符合这一要求。不过昨日的走势可能印证这一想法的崩溃,我们看到一轮抛盘介入,尽管铜库存下降和美元再度下挫。

信贷市场的危机持续。Bloomberg早前报道称最近几周银行提高担保要求或增加对对冲基金的贷款利率,以支撑他们的资产负债表,但在这个过程中可能迫使许多投资者在已经脆弱的市场上抛售证券。这可能是导致Thornburg和Carlyle近期深幅下跌的原因。

我们对逢低买入建议谨慎,考虑到信贷危机蔓延和美国宏观经济背景越来越黯淡,近期的上涨不能维持。

本周没有太多的美国宏观数据公布,但周二我们将得到1月贸易帐户数据。周三将得到零售数据(预计增长0.2%,不包括汽车),而在周五我们将得到2月消费者价格指数(预计增长0.3%)以及密西根信心指数(预计为70.5)。

另外,1月日本机械订单以七年多来的最快速度增长,因新兴市场的强劲需求支撑。这一增长支撑了日本央行认为经济仍在扩张的观点,即使预计未来的经济活动将从目前的速度减缓。类似的情况来自德国,政府报告1月出口增长是预期的三倍,达到2006年9月以来的最高位。尽管这些情况不错,但考虑到欧元和日元的飙升,我们难以认为未来几月这一出口水平将得到支撑。

在中国,政府报告在暴风雪中断了燃料供应之后2月通胀加速至三年多来的最快速度。物价在1月上涨6.1%之后又同比上涨6.6%。此外,政府报告2月中国的贸易顺差意外下降。中国出口了86亿美元,大于预期,但低于去年2月的237亿美元。尽管数据表明美国经济的减缓可能损伤对中国商品的需求,但中国的春节假期和近期暴风雪的影响可能扭曲这一数字。

货币方面,美元对欧元汇率再度下跌至记录低点,对日元汇率下跌至八年来的低点,因预期美联储将进一步降息。事实上,CBOT的期货市场显示交易者认为美联储在3月18日会议上降息0.75%至2.25%的几率有94%。

铜:支撑位$8300 阻力位$8800
  铝:支撑位$2650 阻力位$3300
  锌:支撑位$2600 阻力位$3050
  铅:支撑位$3150 阻力位$3500
  镍:支撑位$31000 阻力位$34500
  锡:支撑位$17250 阻力位$20000

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6465
微信二维码
微信二维码

微信扫一扫关注

返回顶部