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境外机构金属评论2.29 (铜铝铅锌锡镍)

BNP Paribas
  昨日基本金属上涨。美元走软、库存下降、对镍的供应担忧、养老基金和CTA买盘引发反弹。美国的经济消息利空。2007年第四季度美国GDP增长低于预期,增长0.6%(预期增长0.8%)。截至2月23日这一周的失业初申请人数升至37.3万吨。在欧洲,公布的经济数据显示经济小幅上升。零售五个月来首次上升,跟踪指数从1月的48.1升至52.4。德国失业率在2月降至8%,为1992年11月以来的最低位。1月日本工业生产较上个月下降2%,大于预期的下降0.8%。

铝上涨1.5%至3138美元。注销仓单下降1925吨抵消了库存下降的1100吨。Rusal的战略部主任Artem Volynets在采访中表示俄罗斯远东地区的生产成本上升至约2000美元/吨,中国的升至2800美元。过去五年来建设一座冶炼厂所需的资本成本几乎翻了一番,每吨铝约800美元。关于这方面,他认为价格仅仅处在底部的开端。铜上涨0.9%至8510美元。库存减少1750吨,而注销仓单增加2550吨。行业消息,1月智利的铜产量下降1.4%,因开采的矿石含铜量下降,这可能是最近几周LME库存下降的部分原因。锌上涨3.5%至2780美元,受到CTA买盘的支撑。铅跟随其他基本金属走高,收于3400美元,上涨55美元。镍上涨6%至五个月来的最高位30950美元。BHP Billiton位于哥伦比亚的Cerro Matoso矿山的矿工们罢工。该矿在2007年前11个月出口了11.4万吨镍。据贸易工会的副主席称,罢工可能持续两个月。锡上涨至记录高点18850美元,上涨5%。钢合约上涨。LME地中海合约收于785美元,上涨10美元,而远东合约上涨5美元至795美元。2007年中国的出口增长减缓,因政府采取措施抑制贸易顺差。中国出口了6265万吨轧钢,仍然较前年上升45.8%。为了将增高的铁矿石成本转移给消费者,中国钢铁协会和25家钢厂在武汉举行的一次会议上达成协议提高钢价。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:对供应的担忧支撑基本金属价格反弹,与能源相关的产量损失还不清楚,而季节性强劲的第二季度即将来临。前日价格继续上涨,并在昨日上午守住涨势,锡创下18300美元的记录高点。供应问题和强劲的需求使全球锡市场吃紧,我们认为锡价可能进一步创出新高。昨日上午铜上涨至8490美元,并迅速逼近其06年5月的历史高点8800美元。LME注销仓单的上升(2600吨)和欧洲的升水走强反映了铜利好的基本面。欧洲升水从今年初期的40-60美元/吨攀升至50-70美元/吨,因买家被迫回到现货市场来满足近期的需求。锌在技术性买盘的支撑下大涨8%,触及2685美元的高点,尽管在我们看来基本面不支撑进一步的上涨,但锌价可能受到CTA兴趣的拉动走高。铝大幅上涨4%,突破我们的现货价格目标位3000美元,我们认为06年5月的历史高点3300美元即将重新受到测试。BHP Billiton证实与Eskom会谈,并且在研究未来几年维持削减10%电力消耗的要求。高能源价格对铝产量造成负面影响的进一步证据是1月巴西的产量环比下降1.3%。日产量降至07年3月以来的最低位,仅有的两家冶炼厂的产量全部下降。我们已经预计到Novelis下属Posco de Caldas冶炼厂的减产,但没有预计到其他的冶炼厂减产。年产5.1万吨的Pocos de Caldas冶炼厂的一个电解槽在1月关闭,因水力源短缺,这也造成电价飙升。前日镍上涨4%触及29300美元,并将从对BHP Billiton年产5.5万吨的Cerro Matoso镍铁矿发生罢工的担忧中获得支撑,位于哥伦比亚的该矿约占全球镍供应的4%。

贵金属:前日除铂之外,其他贵金属价格收强。银和钯的涨幅最大,分别上涨3.1%和5.2%。我们认为近期这些金属的走高不太受到基本面的支撑。银矿供应的健康增长应该使银市场今年稳步走向过剩,而钯的全球矿石供应受到南非电力问题的影响不大,因俄罗斯生产了全球一半的产量。此外,钯的地上库存保持充足。铂收平,昨日上午贵金属市场走软。TOCOM的铂基准合约收于跌停板,因进一步的获利了结出现。ETF Securities铂ETC周二被赎回3000多盎司,是12月中以来的首次流出。前日金价收于新高957.7美元,因美元走软继续支撑金价。尽管黄金的供需平衡没有直接拉动价格,但矿石供应受限支撑了黄金的前景。在南非的产量供应中断之后,秘鲁的Buenaventura宣布其Orcopampa(2006年产金11吨)、Uchucchacua(2006年产银301吨)、Antapite(2006年产金3吨)和Caraveli矿场受到72小时罢工的影响。全球最大的矿山之一——Yanacocha的产量没有受到影响。

麦格理
  周四,受到强劲的基金涌入刺激和美元的进一步贬值支撑(相对于欧元,美元已贬值到历史记录低点),基金属继续反弹。镍上涨6.7%至30925美元/吨(14.03美元/磅),而锌则再次上涨4.1%至2771美元/吨(1.26美元/磅)。自去年年底,基金属已经上涨超过25%。

一起罢工事件中断了必和必托在哥伦比亚的一产能达5.5万吨/年镍(镍铁)的Cerro Matoso矿场的作业。工会成员Carlos Barroso代表工人们称罢工开始于当地时间周三下午6点钟,当时关于工资和合同期限的谈判破裂。根据哥伦比亚法律,罢工可能会最多持续60天。

加州公务员退休基金(California Public Employees' Retirement System ,简称Calpers) 是美国最大的养老基金,总资产达到2400亿美元,该基金的发言人Clark Mckinley周四称该基金的管理层已同意至2010年将其总资产的0.5%-3%投资于商品。Calpers基金07年3月投资4.5亿美元在标准高盛商品指数(S&P GSCI commodity index)上。

两个铀ETF中的一个Uranium Participation Corporation (UPC)公司宣布其将发行6500万美元的股份,用来购买90万磅氧化铀U308 (347吨铀)。这一数量相当于07年铀现货市场交易量1900万磅U308的4.7%。还不清楚这是否已经购买,但其价格为72.2美元/磅,这样UPC的U308持有量就将上升20.1%至53.75万磅(2069吨铀),相当于07年供应的3.4%。

据报道Anglo Gold Ashanti公司宣称它的铀矿贸易商Nufcor International,可能将宣布其自南非Vaal Rivers项目的铀矿运输由于电力相关问题而遭受部分不可抗力。该项目生产作为金矿副产品的铀矿,06年产量达到近140万磅U308(565吨铀)。我们预期产量在未来四年每年将下降至少10%,损失为约50-100吨铀/年。以上两个事件促使我们保持看好08年上半年铀价的看法,我们预期铀价近期将上涨至80美元/磅。

Marex
  铜:整体技术走势保持看涨,已完成的底部形态能够支撑铜价在未来几周大幅走高。预计接下来将测试历史最高点8800/20美元附近,虽然近期阻力应该在8580/8600美元出现,下跌可能剧烈,但只是短期调整。近期支撑在8360/80美元区域,只有重新跌破此位才可能引发更深幅的下跌,并重新测试重要的8200/20美元,甚至8070/90美元区域。交易策略:在8250和8150建立的多头持有,止损8200,看到8800。

铝:整体技术分析保持看涨,过去20个月来的震荡阶段确认是进一步的筑底过程,价格看来将在未来几周大幅走高。预计接下来将重新测试2006年5月的最高点3300/20美元区域附近,虽然近期阻力应该在3150/70美元出现,下跌可能剧烈,但只是短期调整。良好的支撑在3060/80美元,然后是2980/3000美元,市场只有重新收低于此位才可能引发更严重的下跌。交易策略:在2880建立的多头持有,止损2980,看到3300。

锌:中短期趋势结构明显改善,突破重要的近期阻力2630/50美元表明过去三个月来的宽幅震荡形态是一个筑底过程。技术指标显示未来几周的目标在3200美元区域附近,虽然近期阻力应该在2850/70美元出现,然后是2950/70美元,但下跌应该只是调整。近期支撑在2590/2610美元,然后再是2420/40美元,只有收低于此位才可能损坏已改善的形态。交易策略:利用回调机会做多。

铅:中短期技术走势明显改善,市场收上3130/50美元区域完成底部。预计铅价将在未来几天迈向3570/90美元区域,虽然近期阻力应该在3380/3400美元区域出现,但下跌可能暂时只是调整。近期支撑现在在3140/60美元区域,只有跌破此位才可能损坏已改善的形态,并引发更严重的下跌。交易策略:未来几天回调时考虑做多。

镍:虽然长期下跌趋势结构保持完好,但中短期技术走势似乎在改善,初步的迹象表明过去六个月来的大幅震荡形态是一个筑底过程。预计接下来将测试32000/32100美元区域,如果突破此位,那将在更大的阻力出现之前继续上涨至重要的34400/34500美元。近期回落应该在29300/29400美元获得支撑,只有重新跌破此位才可能使镍价承受更严重的下跌压力。交易策略:在28800和28200建立的多头持有,止损29000,看到32000。

锡:整体技术走势保持看涨,已完成的底部形态能够支撑锡价在未来几周上涨至20000美元区域。近期阻力预计在18900/19000美元区域附近出现,不过回落应该只是短期调整,等在17700/17800美元的良好支撑可能缓解下跌。只有跌破此位才可能损坏已改善的技术走势,并引发更严重的下跌。交易策略:在17700建立的多头持有,看到20000,止损17700。

曼氏金融(Man Financial)
  前日金属飙升,铜和铝创出近期新高,而锡达到记录新高,锌和镍跟随上涨5%,铅创下三个月来的最高点。金属全天强劲,但甚至在美联储主席伯南克表示美联储将继续降息以对抗美国经济的减缓——尽管通胀上升——之后走高。伯南克的言论重挫美元,美元对多种货币的汇率降至记录低点,并在很大程度上支撑金属的大幅上涨。事实上,没有证据显示美国经济恢复势头,尽管连续的降息,未来几月美元可能进一步下跌,从而可能为金属提供一个支撑因素。

昨日上午金属似乎稍时喘息,因尽管上海价格大幅上涨,但在LME市场没有买盘跟进。铜和铝均小幅上涨,但镍在BHP Billiton位于哥伦比亚的Creeo Matosa镍厂发生罢工的消息公布之后大幅上涨。锡创出新高。原油市场小幅下跌,美元在前日受挫之后小幅走强。尽管市场平静,但我们不能说市场人气大幅转变,涨势可能相当突然的重启。

美国公布的宏观经济指标继续疲软。1月耐用品新增订单下降5.3%,大大高于预期,甚至不包括运输在内的订单仍然下降1.6%。如果有什么令人欣慰的数据的话,那就是12月的订单意外强劲,因此两个月的净变化不大。1月新屋销售不太令人意外,继续下降至58.8万套,较12月的水平下降2.8%。

美联储在经济周期的这个阶段所面临的困境使我们想起日本在90年代时的情况,当时利率几乎被降至零,但经济保持中性,因银行背负着劣质的房地产贷款。美国的情况类似,银行的资产负债表被严格限制,亏损仍然没有结束,而对大部分投资品种的买盘兴趣(除了商品)几乎已经枯竭。这样的“罢买”是基于对抗美联储的降息,央行似乎可能每次都降息。虽然金属出现壮观的涨势,但考虑到宏观经济前景的不确定以及大部分商品的价格已经与基本面背离,我们想知道这样的走势将持续多长时间。

铜:支撑位$8300 阻力位$8800
  铝:支撑位$2650 阻力位$3300
  锌:支撑位$2650 阻力位$3050
  铅:支撑位$3150 阻力位$3500
  镍:支撑位$24800 阻力位$31000
  锡:支撑位$17250 阻力位$20000

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6288
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