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境外机构金属评论2.27 (铜铝铅锌锡镍)

瑞银(UBS)
  铝损失
  自今年年初以来中国严酷的冬季天气对铝生产造成影响,因暴风雪中断了冶炼厂的用电。1月的产量为106万吨,较前一个月减少8.7万吨,报告显示多达50万吨产量可能受损,因电网修复和电解槽逐步恢复运营。而进一步的产量损失可能出现,因一系列的原材料成本走高和货币升值增加了生产的边际成本。中国已经是一个高成本铝生产国,而且成本上升的趋势似乎不可避免。政府上周五宣布逐步取消冶炼商电价优惠的时间表,去年年中已宣布这一措施以限制能源型行业的投资。对原生铝,尤其是下游制品的出口关税进一步提高可能是政府决心减缓产量增长或减产的信号。中国成为巨大的铝净进口国似乎指日可待。

铝和锌仍然受到青睐
  周一工业金属没能守住隔夜涨幅,大部分收低。铜在亚洲电子盘达到8485美元的新高,但随后受挫,并收低至8210美元,不过较低点走高80美元。目前我们看平,但在8300美元上方我们可能再度短期看涨。在8000美元之前没有显著的支撑。LME库存连续两天大幅增加之后减少100吨使市场松了一口气,并有助于缓解下跌,良好的逢低买盘预计将出现。

铝连续第二天下跌,尽管早前达到2945美元的高点。跌势在2870美元的支撑停止,反弹收于2900美元。在2825美元上方我们仍然看涨,短期内可能发生一些震荡。由于上涨趋势非常完好,我们将逢低买进,因对价格上涨的成本推动论证保持有效。锌在区间顶部受阻,在2600美元附近震荡,但收低4%。收低于2475美元可能显示短期顶部在2600美元。我们试图在2500美元少量做多,跌破2450美元立即止损。

目前在亚利桑那州举行的AZA会议上仍在进行每年的TC费用谈判,矿商和冶炼商都报告达成协议仍然还有一段距离。我们认为锌价可能故意被打压,以致于能影响谈判。

铅重新跌破3275美元的关键位,近期内看平。镍在窄幅区间内交投。我们整体看涨,但可能要看到镍重新突破28500美元。锡逆市创出历史新高17790美元,之后收于17750美元。考虑到该合约的流动性特征和刚果的问题加剧了印尼和中国的供应限制,我们可能还没有达到顶点。

巴克莱(Barclays)
  基本金属:在上周的强劲上涨之后,基本金属价格回落,在我们看来这是所需的调整阶段。前日除锡之外,其他金属全部收低,下跌走势受到近期LME铜库存大幅增加(总共1.39万吨)的支撑。库存增加的地点在亚洲,这引发了对近期库存的大幅下降只是简单转移而不是中国国内需求强劲的信号的担忧。但我们对近期LME和上海铜库存的上升不感到意外,并认为这只是短期趋势。我们预计中国的进口买盘和库存的下降趋势不久将重启。考虑到目前的供应面的担忧,我们预计铜和铝价不会深幅调整,并预计供应的不确定性将缓解金属价格的下跌。与我们对锡价将在2008年创出记录新高的预期相符,前日锡升至17770吨,并在昨日上午继续攀高至17900美元。LME库存处于明显的下降趋势,我们预计市场将进一步吃紧,因众多因素限制供应赶上需求。也许最多谈及的是中国转变成为净进口国,我们认为这是锡价一个关键的利好进展。尽管镍近期涨幅,但似乎摆脱库存上升的影响,镍价也许受到不锈钢买盘预期在第二季度上升和应用领域的需求相对无弹性(如天然气罐和原油相关设备)的支撑。铝在2900美元下方盘整,我们强调近期LME注销仓单的上升(已连续四天上升)、库存的下降和产量增长的减缓是形成支撑的关键进展,预计第二季度全球供需平衡将吃紧。我们认为锌将难以维持近期涨幅,尤其是因为交易所库存持续上升,中国的产量损失没有延长,我们预计锌价将重新承受巨大的下跌压力。

贵金属:前日价格涨跌互现。上午金价跟随美元的走势,在窄幅区间内交投,不过在美国财政部支持IMF有限的黄金销售的消息公布之后,金价下跌近20美元。2007年1月公布的报告显示销售应该包括欧洲央行所宣布的销售总量。尽管美国国会何时通过该法案还不清楚,但这条消息引发一些获利了结,金价跌至932.7美元/盎司,不过买盘限制了下跌空间,事实上最大的ETF StreetTRACKS前日流入8吨,为本月以来的首次波动。而在供应面,今年矿产量预计将继续受限,Goldfields和AngloGold Ashanti已经调低2008年的黄金产量预期,因南非实施电力使用配额。同时在现货需求方面,路透援引迪拜黄金珠宝集团执行总裁的话称金价走高打压了迪拜的黄金销售,1月的成交量至少同比下降35%,他估计2月的销售也将同比下降30%。考虑到黄金大量利好的外部影响因素,包括通胀忧虑和美联储进一步降息的预期,我们认为今年上半年金价可能进一步上涨,因此珠宝需求可能进一步受压,不过投资需求的增长应该抵消这一影响。

标准银行(Standard Bank)
  昨日的开盘就像前日尾盘一样,价格继续走低。隔夜金价走软加上上海市场的抛盘使市场开盘走软。不过正如常话所说,“你不能凭封面判断一本书”,随着交易的进行,市场开始转变。下午金价上涨、美元下跌和美国通胀数据的公布支撑金属价格收复失地。铝和铜大幅上涨,锡创出新高。

昨日铜受到LME库存下降的刺激,不是库存下降了100吨,而是与库存可能大幅上升的预期相反,因前日库存大幅上升。昨日上午铜继续跟随黄金的走势,因黄金在下午发力走高,铜也是,出现生机。

铝像其他金属一样大幅波动。在上午,市场似乎忘记了南非的电力问题和中国的产量水平下降。相反LME库存的高企和远期动能的消除造成影响,上午的抛盘强劲。不过走势迅速改变,在下午因支撑出现,技术性和期权相关买盘把铝带到3000美元关口附近,创下21个月来的高点。上涨受到止损盘和投机买家的支撑。空头无疑将寻找上涨动能开始减弱的信号,获利了结可能是一个太大的诱惑。国际铝业协会公布的数据显示1月底西方未加工铝库存升至165.1万吨。1月底包括制品在内的冶炼商库存总量升至295.4万吨,2007年12月底为284.8万吨。

锌没能真正上涨,尽管其一度被其他金属带动走高。不过锌守住前日的涨幅,LME库存增加625吨。铅也小幅上涨,但仍然受到LME库存增加250吨的抑制。

锡表现突出,因其创出新高,在近期稳步上涨之后攀升至18000美元,受到库存下降的支撑。在历史高位锡似乎将受到支撑,因此我们感到中期内下跌相对有限。尽管库存下降,但镍相对保持平稳,钢合约加入牛市并走高。

Triland
  铜:隔夜的获利了结使伦敦开盘走软之后,铜在早盘企稳。铜价一度跌破8100美元,因预期LME库存将进一步增加。不过库存实际小幅下降100吨。下午铜价逐步上升,在10日均线8073美元出现良好的支撑。铜收强。

铝:波动区间巨大,为109美元,铝收强。涨势受到铜走强和美元走软的支撑。3000美元是近期目标位,因牛市继续。库存减少700吨。

锌:库存增加625吨。向下测试导致支撑在10日和20日均线2430美元出现,这是日内低点。尾盘走高促使锌收回至前日的收盘价。

麦格理
  受LME库存将大幅增加的预期影响,铜市前交易出现抛售,但周二库存增加没有实现,铜带领基金属出现反弹,铜收高1.2%。铝上涨2.6%,受对供应的持续担忧和动量交易策略(momentum trading)推动。对美国出现通胀的担忧推高油价重返100美元/桶之上。

最新印度国家铝业公司(Nalco)现货氧化铝招标价中的最高出价为离岸价格397美元/吨,大量出价出现在370-380美元/吨区间,这表明现货市场自1月底成交价437.43美元/吨以来已经显著走软。这与最近来在中国的报道相符,中国现货价据了解已经从两个星期之前的RMB4200-4250元/吨下降到目前的RMB3900-4200元/吨(相当于印度/澳大利亚离岸价格390-410美元/吨)。

据国际铝业学会(IAI)消息,未锻造铝生产商库存在12月份增加10.2万吨的基础上,1月份又增加9.8万吨。这一增加的大部分是季节性的-过去25年1月份库存平均增加6.5万吨。

中国冶金科工集团公司(China Metallurgical Corp)达成协议以3.7亿美元购买澳大利亚西部还未开发的Cape Lambert磁铁矿项目。该项目产量目标是2011年-2012年铁矿石产量达到1500万吨/年。这一举动是最新的中国政府背后支持的收购,以确保未来原料供应安全。中治集团还拥有该项目附近的Sino铁矿石矿场项目的20%的股份。

德国萨而州(Saarland)的所用煤矿开采都被暂停,周末一开采引发的震动导致建筑物严重受损。该州州长称其正考虑永久性地关停生煤开采。萨而州是德国仅有的两个产煤区之一,德国煤炭总产能约为2000万吨/年生煤,其中80%用于国内电厂发电,其余用于焦炭生产。

Marex
  铜:整体技术走势继续改善,过去两天来的调整似乎在8080/8100美元区域附近获得支撑。预计阻力8350/70美元,然后是8480/8500美元将重新受到测试,如果突破此位,那将完全确认主要的上涨周期重启,然后可能重新测试历史最高点在8800/20美元区域。下跌应该再度在8080/8100美元受限,只有跌破8010/30美元才可能损坏上涨势头。交易策略:在8250和8150建立的多头持有,止损8000,看到8800。

铝:整体技术走势保持看涨,调整走势剧烈,但是短暂。初步的指标显示主要的上涨周期将要重启,虽然近期阻力预计在3000/20美元,然后是3110/30美元,但预计未来几周将重新测试2006年5月的最高点3300/20美元附近。下跌应该再度在2860/80美元区域获得支撑,只有跌破此位才可能损坏近期上涨势头,并引发更深幅的下跌至2800/10美元区域。交易策略:在2880建立的多头持有,止损2850,看到3300。

锌:中短期趋势结构继续走平,锌价目前在过去三个月来的宽幅震荡形态内(2135-2650美元)重新上涨。预计区间上档2630/50美元附近的阻力将在未来几天重新受到测试,不过需要突破此重要区域才能表明大型的周期底部在形成。近期回落应该在2420/40美元获得良好支撑,然后是2310/30美元,只有收低于此位才可能引发更深幅的下跌。交易策略:暂时观望,价格保持在目前的交投区间内。

铅:中短期技术走势明显改善,市场收上3130/50美元区域完成底部。预计铅价将在未来几天迈向3570/90美元区域,虽然近期阻力应该在3380/3400美元区域出现,但下跌可能暂时只是调整。近期支撑在3050/70美元区域,只有跌破此位才可能损坏已改善的形态,并引发更严重的下跌。交易策略:未来几天回调时考虑做多。

镍:虽然长期下跌趋势保持完好,但中短期技术走势似乎在改善,初步的迹象表明二次底部形态将要完成。预计镍价将重返重要的30700/30800美元区域,如果突破此位,那将在更大的阻力出现之前加速迈向32000/32100美元区域。近期回落应该在27100/27200美元获得支撑,市场只有重新收低于此位才能使镍价承受更严重的下跌压力。交易策略:在28800和28200建立的多头持有,止损27100,看到30700/32000。

锡:整体技术分析保持看涨,锡价接近历史新高区域,主要的上涨周期看来在重启。预计接下来将测试18600/18700美元区域,虽然近期阻力预计在18000/18100美元区域附近,但下跌可能只是调整。近期支撑在17200/17300美元区域,只有重新跌破更重要的16800/16900美元区域才可能损坏目前的上涨势头,并引发更深幅的下跌。交易策略:在17700和17300建立的多头持有,看到18700,止损16800。

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/6237
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