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干散货航运景气未到顶

易贸金属网讯   目前,BDI指数正在大幅反弹。在本刊调查的航运分析师中,三分之二以上认为2008年全年BDI的平均点位会略高于2007年的平均点7100点,且近七成分析师认为BDI在今年会创出新高,突破2007年形成的高点11039点。
   于军指出,航运业是个周期性很强的行业,干散货航运行业往往会在较短时间内形成较大涨跌,“海运业和公路业一样,季节波动比较大,一般是‘两头高,中间低’,也就是在秋后上升,冬季达到高点,次年4月份回落。
    从2003年开始,干散货航运市场这一轮行业景气已持续五年。大多数分析师预计,随着全球干散货运力供给增大,全球经济放缓的可能性提高,包括美国次贷危机造成其经济走弱以及中国经济的宏观调控等,干散货航运业的景气度回落不可避免。平安证券高级研究员郑武指出,干散货航运业的景气度在2009年回落是个大概率事件。
    投资者对干散货航运市场走跌的担忧已经体现在了相关上市公司的股价上。以中国远洋(601919)为例,目前其股价约为28元,而机构对其2007年业绩的一致预期是每股1.74元,换句话说,中国远洋2007年的市盈率不过十多倍。
    然而,并不排除形势发展有超出投资者预期的可能。这主要是由于干散货船的运力投放有可能逊于预期。美国次贷危机也已蔓延到造船业,使得船舶融资面临困境,这极有可能使得原先下单造船的一些船东不得不放弃订单,从而造成干散货船的运力投放逊于预期。
    实际上,按照造船业的惯例,建造一艘合同新船周期为18至22个月,而船东的造船订单的付款方式也分为五步,即签订订单付款20%,开工造船付款20%,待建船进入船坞付款20%,建造完工付款20%,最后新船下水验收再付剩下的20%。
    据统计,由于干散货航运市场火爆,2007年,干散货船舶造船订单翻了一倍。而在次贷危机蔓延至造船业,并使得船舶融资面临困境之后,随着银行放贷条件的收紧,一些船东缺乏现金来造船,最终选择弃单。至于中国远洋,由于过去几年积累了数百亿元利润,现金流充裕,仍可执行订单。郑武认为,这种情况可能使得BDI指数在2009年表现超出预期。(来源:证券市场周刊)
*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/49826
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