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美国金融市场风险全面扩散

易贸金属网讯  标准普尔500指数随着公司收入和利润的下滑而平均下跌28%。分析师认为,美国次贷危机所引发了严重信贷紧缩,加剧了美国经济的衰退,并且正在引发金融市场更大规模的损失,从而损害更广层面的经济。随着巨大的信贷和资产泡沫的破裂,美国金融市场正面临严重的系统危机,风险再升级。
    与次级抵押贷款直接相关的房地产市场衰退,是美国有史以来最严重的一次,最终导致房地产价格下跌超过20%。从供应的减少和信用成本的提高两方面看,商业房地产财务状况紧张。对于供应,联邦政府1月份对56间国内银行及23间外资银行的高级贷款专员意见调查显示,80%的国内银行称在过去的三个月里收紧了国内商业房产放贷标准,这是1990年以来的最高值。并且大多数银行都表示,在2007年的商业房地产贷款上都要求更高的债务偿付比率及更低的资产负债比率。在过去12月里,近一半的银行减少了愿意的最大借贷额度。
    信贷供应减弱的另一个有力证据来自证券化市场:直到2月22日为止,2008年美国市场还没有商业房产抵押贷款支持证券的发行,这是自1990年10月以来最长的枯竭纪录。拖欠债务、违约和取消抵押品赎回权的现象,正从次级抵押贷款,蔓延到近优和优质抵押贷款。包括债务抵押证券(CDOs)在内的与抵押贷款相关的金融衍生品损失总计将超过4,000亿美元。
    此外,商业抵押贷款支持证券(CMBS)市场2008年以来一直承受着巨大压力。AAA超级优质证券和伦敦同业拆借利率的利差在上个月已经达到了225-240个基点(扩张了100个基点)。投资者把商业房产抵押贷款支持证券看得比过去更加疲弱是可以理解的:投资者担心经济的衰退会引发拖欠和违约的飙升。
    另一方面,股票市场的损失产生双重效应:减少家庭财富从而使消费下降;同时造成借款投资股票的投资者损失,从而引发保证金催缴和减价销售资产风潮。
    由于个人消费占据美国需求总量70%以上份额,房地产消费的缩减将加剧消费信贷泡沫破裂。并且,由于保险商往往为许多有风险的证券化产品提供担保,而带来其信用评级极下降,这将迫使持有这些风险资产的银行和金融机构进行冲销,从而给金融体系的损失再添一笔。此外还有银行和其他金融机构通过杠杆收购(LBOs)在进行融资的借贷中所遭受的愈来愈大的损失。随着衰退恶化,许多金融机构都背负着过高债务,没有足够流动资金完成杠杆收购,最终无法偿还贷款。
    同时,衰退将会导致不履行债务的企业急剧增多,最终令信用违约互换(CDS)市场(对企业违约的保险进行买卖的市场)可能也遭受巨额损失。如果出现这种情况,出售这类保险的公司极有可能会破产,从而使购买这些保险的机构面临进一步损失。
    此外,非银行金融机构的金融体系中,包括结构性投资工具(SIVs)、管道(以资产支持商业票据为自己筹资)、货币市场基金、对冲基金和投资银行都面临着流动性或资金周转的风险,如果其债权人无法周转短期贷款额度,那么巨额损失甚至破产都是可以预见的。并且这些机构还没有中央银行作为出借方提供最后的安全保护。
    业内人士指出,美国金融体系还将面临,股权和信贷市场的杠杆投资者被迫出售非流动市场上的非流动资产所引发的更广泛风险。如若贱卖,这些资产价格将大幅下降到基本价值以下。随之引发的损失,将加剧金融危机和经济紧缩。更严厉的信用评级,将进一步阻碍家庭和公司进行借贷、消费、投资和持续经济增长的能力。(来源:中证网)
*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/48164
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