现货销售标示未来铜价 中国销售为风向标

    春节期间,伦敦铜价两次试探了5670美元的支撑,上周四在强劲的技术性买盘的推动下,一举站上6000美元并且突破60天均线的阻力。

  可以看到,缺少了中国买盘的参与,铜价主要受到原油价格的影响。近期油价一直在60美元以下震荡整理,直到在库存下降和伊朗地缘政治危机的影响下才一鼓作气冲上60美元,铜价显然是受到了油价的提振。

  上周是本月第三个交易周,市场集中交割。伦敦库存上周三前减少,之后转而增加,一周内减少了1400余吨,变化不大,但是注销仓单大幅增加17800吨,说明今后一段时期内仍有部分实货流出交易所。

  在基本金属市场中,镍、锡和铅表现极为抢眼,过低的库存使得它们得到资金的青睐,镍价涨到40000美元,锡价逼近14000美元,在第三个星期三前价格如此高涨是挤空活动的结果。

  相对来说,铜价和锌价表现比较迟滞,前期“红风筝”事件的持续影响在下半周已经消失,如果基本金属价格在下月初期权日没有出现针对期权的挤空现象,那么目前的技术性做多只是针对中国假期结束的期待。

  上周铜价收盘为6300美元,这是一个比较强劲的收盘位置,外商们期待中国假期结束之后,中国消费者重返市场。笔者认为,铜价今后将维持相当强势的格局,现货贴水即将消失。自从去年跌破7000美元以来,库存的增加导致现货升水消失转为贴水,贴水一度达到50美元,如果贴水在近期转变为平水甚至升水,那么市场看涨者就有了做多的基础,要不然价格就会再坐一次过山车,涨也匆匆跌也匆匆。

  现货贴水能否消失关键在于库存。笔者认为,无论在LME还是COMEX,美国地区库存进一步增加的可能性不大,欧洲地区隐性库存相对较高,近期大量库存投放到LME市场。如果中国消费在节后表现强劲,那么目前伦敦市场20万吨的库存可能会通过贸易方式渐渐转移到东方消费者手上,伦敦市场可能重新出现现货升水。

  笔者判断,由于伦敦市场注销仓单数量比较大,市场对于来自中国消费有着良好的预期,因而库存连续下降是可以预期的。但是价格过快的上涨反而会打击中国消费,因此中国现货铜销售状态将是未来两个月铜价的风向标。 (本网编辑部采编)

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